目前醫(yī)藥行業(yè)能夠享受相對較高的溢價，主要得益于醫(yī)藥行業(yè)穩(wěn)定增長的預(yù)期，我們認為行業(yè)的增長動力主要來自于以下幾方面：其一，經(jīng)濟增長下人口老年化、城市化進程加快；其二，新醫(yī)改帶來的醫(yī)保覆蓋面擴大，支付能力提高；其三，技術(shù)創(chuàng)新加快進口替代等。 我們認為醫(yī)藥板塊個股將出現(xiàn)分化，有業(yè)績能高速增長的公司將顯示出“攻防兼?zhèn)洹钡奶卣?，行情較為穩(wěn)定的情況下這些公司的股價可能再創(chuàng)新高，沒有業(yè)績支撐或業(yè)績增長較為緩慢的公司將可能成為“退潮后的裸泳者”，而部分創(chuàng)業(yè)板公司憑借技術(shù)優(yōu)勢，業(yè)績高速成長、超募資金使用得當(dāng)?shù)那闆r下，有望成為白馬股。 其一，我們建議關(guān)注具備對抗通脹的預(yù)期，且資源類高成長的企業(yè)，如康美藥業(yè)、東阿阿膠；其二，建議關(guān)注進入壁壘高、處于行業(yè)快速增長期的醫(yī)藥股，如樂普醫(yī)療、愛爾眼科；其三，對應(yīng)大病種，且相對市場空間較大的公司也值得關(guān)注，如福瑞股份；其四，超募資金使用、并購預(yù)期強的企業(yè)，如樂普醫(yī)療、海普瑞；其五，醫(yī)改推動業(yè)績持續(xù)增長的普藥類、中藥類企業(yè)，如華潤三九、天士力、麗珠集團；其六，擁有高壁壘，但穩(wěn)定增長的企業(yè)，如人福醫(yī)藥、恩華藥業(yè)。