近日，投資銀行德銀發(fā)布最新的7月投資報告，宣布維持唯品會股票(NYSE:VIPS)“買入”評級，并將目標(biāo)股價從191美元調(diào)高至218美元。這是近期第三家上調(diào)唯品會股價評級的投行。

　　持續(xù)領(lǐng)跑服裝特賣市場

報告指出，中國限時特賣市場的競爭格局并未發(fā)生太大變化，唯品會在服裝特賣市場的領(lǐng)先地位難以動搖。得益于議價能力的提升、運營杠桿作用，以及向移動平臺的快速過渡，德銀預(yù)計唯品會2015財年和2016財年的利潤率漲幅將高于預(yù)期。為此，德銀將唯品會目標(biāo)股價調(diào)高14%至218美元。

　　第二財季業(yè)績將繼續(xù)強(qiáng)勁

報告認(rèn)為，唯品會第二財季業(yè)績將繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長勢頭。渠道數(shù)據(jù)顯示，得益于兩次重大促銷活動(4月18日和6月18日)，唯品會第二季度用戶流量增長顯著。德銀預(yù)計唯品會第二財季營收同比將增長129%至8.05億美元，而唯品會的指導(dǎo)性預(yù)期只是同比增長122%至125%。

　　利潤率將持續(xù)提升

德銀在報告里預(yù)估，2014財年至2016財年，唯品會毛利率每年將提升1個百分點，主要得益于持續(xù)優(yōu)化的品牌組合。具體而言，基于非美國通用會計準(zhǔn)則，2014財年運營利潤率將達(dá)到6%，2015財年為7%，而2016財年將達(dá)到8.7%。主要得益于：1)營收強(qiáng)勁增長導(dǎo)致運營杠桿作用愈加明顯：2)向移動平臺的轉(zhuǎn)移快于預(yù)期；3)隨著新倉庫的落成，2015年和2016年的履約成本將下滑20個至30個基點。

　　上調(diào)財年業(yè)績預(yù)期

基于相關(guān)分析，德銀擬將唯品會2014財年營收預(yù)期調(diào)高1%至34億美元，將2015財年營收預(yù)期調(diào)高2%至55億美元。