一份網(wǎng)上流傳的“天津銀監(jiān)局金融監(jiān)管提示書”，為這個(gè)地產(chǎn)業(yè)“風(fēng)險(xiǎn)大年”再添注腳。

　　這份“提示書”發(fā)給“轄內(nèi)各中資銀行、天津信托有限責(zé)任公司和北方國際信托股份有限公司”。內(nèi)文稱：近日，天津高盛房地產(chǎn)開發(fā)有限公司(下稱“天津高盛”)和天津匯景房地產(chǎn)開發(fā)有限公司(下稱“天津匯景”)的全部高管被有關(guān)部門控制;公司實(shí)際控制人均為趙晉，所開發(fā)項(xiàng)目分別為“水岸銀座”和“名門大廈”。

　　“提示書”要求，為防控風(fēng)險(xiǎn)、確保銀行資產(chǎn)安全，維護(hù)金融秩序穩(wěn)定，各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)立即組織相關(guān)項(xiàng)目的排查。

　　天津一名接近銀監(jiān)局的人士向記者確認(rèn)了函件的真實(shí)性。北方信托一名信托經(jīng)理表示，公司收悉此函并對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行了排查，尚未發(fā)現(xiàn)有項(xiàng)目涉及其中;天津信托辦公室負(fù)責(zé)人則表示需向業(yè)務(wù)部門確認(rèn)后再回應(yīng)。

　　“天津高盛”在其官網(wǎng)中介紹：公司業(yè)務(wù)覆蓋天津、南京、濟(jì)南、杭州、唐山等東部沿海發(fā)達(dá)城市，截至2012年，全國已竣工項(xiàng)目約138萬平方米，在建項(xiàng)目約500萬平方米。除“提示書”中所提項(xiàng)目，該公司還有天津卓越淺水灣、濟(jì)南萬豪國際、濟(jì)南卓越時(shí)代廣場、濟(jì)南誠基中心等項(xiàng)目。記者通過公開資料檢索，尚未發(fā)現(xiàn)有集合資金信托計(jì)劃與上述項(xiàng)目有關(guān)聯(lián)。

　　“沒有集合信托，不代表沒有單一信托。”華南一名信托業(yè)人士分析，“但單一信托通常沒有剛性兌付，壓力不在信托公司，銀行更麻煩。”

　　至于有多少銀行貸款涉足其中，目前外界尚無法知曉。而從天津高盛、天津匯景的工商注冊信息看，其股權(quán)結(jié)構(gòu)采用了關(guān)聯(lián)公司“環(huán)形持股”的模式，有可能是為套取銀行貸款。

　　根據(jù)全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)，天津高盛成立于2006年，由“山東誠基房地產(chǎn)開發(fā)有限公司”(下稱“山東誠基”)和英屬維京群島注冊公司“Manho Real Estate Agency”持股，兩者分別出資304萬美元、275萬美元，屬外商投資公司。

　　天津匯景的股東是山東誠基和天津高盛，分別出資1636.50萬元、1363.50萬元，為“持股鏈”的最低層。

　　山東誠基為法人獨(dú)資企業(yè)，單一股東為南京泰和房地產(chǎn)開發(fā)有限公司(下稱“南京泰和”)，出資額1.8億元。兩者的法人代表均為“杭寧”。

　　至此，上述關(guān)聯(lián)公司持股結(jié)構(gòu)均無特異之處。但工商資料還顯示，南京泰和作為鏈條“最頂端”的公司，卻與“最底端”的天津匯景形成閉環(huán)——天津匯景是南京泰和的唯一出資方。至于出資額、出資時(shí)間，公示系統(tǒng)均無標(biāo)注。

　　錦天城律師事務(wù)所高級(jí)合伙人徐飚表示，這種控股結(jié)構(gòu)并不多見。“我所能想到的用處，就是同一筆資金可以注冊多家項(xiàng)目公司，節(jié)省資本金。”資本金是地產(chǎn)融資的關(guān)鍵，在銀監(jiān)會(huì)所提開發(fā)貸的要求中，就規(guī)定項(xiàng)目公司自有資金不得少于30%。

　　“環(huán)形持股”結(jié)構(gòu)中，能否用一筆資金層層增資擴(kuò)股，從而無限放大資本金 有律師表示理論上可行，但本案中天津高盛是“外商投資公司”，資金循環(huán)存在政策障礙。

　　上述“持股環(huán)”亦非全景：天津泰瑞房地產(chǎn)開發(fā)有限公司的法人代表也叫趙晉，其股東為香港公司“百瑞德置業(yè)”;該公司曾將一個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目轉(zhuǎn)給天津星際房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，后者由山東誠基控制。

　　環(huán)形持股與離岸公司出沒，為其融資結(jié)構(gòu)增添了幾分神秘感。記者將持續(xù)關(guān)注此案的進(jìn)展。