在新一輪國(guó)資改革背景下，國(guó)企特別是大型央企下的地產(chǎn)平臺(tái)開始密集發(fā)聲，其中尤以保利的表態(tài)格外引人注目。

　　在4月初的業(yè)績(jī)說明會(huì)上，當(dāng)被問及保利地產(chǎn)與保利置業(yè)有無合作甚至合并的可能時(shí)，保利地產(chǎn)董事長(zhǎng)宋廣菊罕見的明確表示會(huì)有，并稱這是保利集團(tuán)的戰(zhàn)略目標(biāo)和任務(wù)之一。

　　宋廣菊的此番表態(tài)，隨即在資本市場(chǎng)引起強(qiáng)烈反響，可能被整合的保利置業(yè)于第二日港股開盤后大漲近12%，并大幅跑贏板塊內(nèi)其他個(gè)股。

　　而在中信集團(tuán)剛剛宣布將借殼中信泰富于香港整體上市之際，宋廣菊的表態(tài)更是為資本市場(chǎng)提供了一個(gè)巨大的想象空間，市場(chǎng)甚至憧憬保利置業(yè)可能成為港股“第二只中信泰富”。

　　有港股分析師就直言，當(dāng)前國(guó)企重組及整體上市乃大勢(shì)所趨，中信泰富收購(gòu)中信股份如果最終成行，則可更快更順利的完成整體上市計(jì)劃，那么包括保利集團(tuán)等國(guó)企亦會(huì)走同一條路。

　　宋廣菊首談保利整合

　　宋廣菊此次的罕見表態(tài)，讓市場(chǎng)預(yù)期已久的保利系地產(chǎn)業(yè)務(wù)整合終于稍有眉目，但具體如何操作實(shí)則還有待觀察。

　　其實(shí)在近年的投資者交流會(huì)與股東大會(huì)上，關(guān)于保利地產(chǎn)與保利置業(yè)是否合并的問題已經(jīng)被多次提及，只是當(dāng)時(shí)宋廣菊的回應(yīng)要么是“不在權(quán)屬范圍內(nèi)”，或稱“會(huì)向集團(tuán)轉(zhuǎn)達(dá)”，從沒有向此次般干脆。

　　相關(guān)分析師就此表示，保利方面的此次回應(yīng)，或許說明在保利系內(nèi)部地產(chǎn)業(yè)務(wù)整合的問題上，集團(tuán)層面已經(jīng)開始重視并考慮實(shí)施。

　　“最大的背景，無疑是新一輪的國(guó)企改革，特別是去年十八屆三中全會(huì)后，關(guān)于改革的呼聲更高，其中屬于市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的房地產(chǎn)行業(yè)無疑也是重點(diǎn)。”上述分析師還稱。

　　宋廣菊此次也坦承，在不少國(guó)企已經(jīng)成立改革領(lǐng)導(dǎo)小組的趨勢(shì)下，保利也會(huì)有改革的相關(guān)動(dòng)作和意愿。

　　關(guān)于地產(chǎn)行業(yè)的央企改革，中信證券早前亦指出，這些企業(yè)未來要面臨的一大環(huán)境變化，就是集團(tuán)母公司層面股份制改造的可能性。這種集團(tuán)的再造，會(huì)有利于激發(fā)集團(tuán)的市場(chǎng)化活力，客觀上對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)管理也有一定的幫助。

　　而拋開改革的大背景，單從保利系內(nèi)部的地產(chǎn)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀來看，整合亦或是改革其實(shí)也是必要之舉。

　　市場(chǎng)對(duì)于保利系地產(chǎn)業(yè)務(wù)的整合之所以抱有期望，在一定程度上是擔(dān)憂保利地產(chǎn)與保利置業(yè)近年來日漸明顯的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，盡管二者自身對(duì)這一擔(dān)憂并不認(rèn)可。

　　但從現(xiàn)實(shí)情況來看，隨著這幾年保利置業(yè)的快速發(fā)展，其已開始慢慢突破保利集團(tuán)早前作出的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)定，與保利地產(chǎn)重疊的區(qū)域不斷增多，并且在同一城市也日漸形成競(jìng)爭(zhēng)之勢(shì)，如去年保利置業(yè)就在廣州的南沙和荔灣區(qū)增補(bǔ)項(xiàng)目。

　　對(duì)于這一格局的出現(xiàn)，分析認(rèn)為，主要是由于保利置業(yè)此前的業(yè)務(wù)更多局限于二三線城市，但從其現(xiàn)實(shí)發(fā)展需求來看，保利置業(yè)正開始重新調(diào)整戰(zhàn)略布局，更多的進(jìn)入?yún)^(qū)域熱點(diǎn)城市，這就不可避免的與主攻一二線核心城市的保利地產(chǎn)形成區(qū)域重疊。

　　“一方面是國(guó)資改革的大背景，另一方面是日益明顯的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，保利系的整合值得期待，但更值得注意的則是整合模式。”相關(guān)分析指出。

　　當(dāng)然，宋廣菊此次有可能整合的表態(tài)，也僅是表明一種態(tài)度，至于今后如何完成兩個(gè)上市平臺(tái)之間的整合，如何跨越技術(shù)操作層面的障礙，以及保利集團(tuán)高層本身是否對(duì)地產(chǎn)業(yè)務(wù)整合的意向明確，都有待進(jìn)一步關(guān)注。

　　千億軍團(tuán)“國(guó)進(jìn)民退”

　　關(guān)于國(guó)企改革，相關(guān)機(jī)構(gòu)在日前的一份報(bào)告中指出，“國(guó)有企業(yè)改革問題并不比京津冀、自貿(mào)區(qū)等熱點(diǎn)表現(xiàn)弱，非常值得關(guān)注。”

　　而在去年地產(chǎn)行業(yè)的7家千億公司中，保利地產(chǎn)、中海地產(chǎn)、綠地等都是國(guó)企，至于萬科，眾所周知其最大股東華潤(rùn)股份也是國(guó)有成分。

　　事實(shí)上，國(guó)企改革的熱點(diǎn)已經(jīng)在地產(chǎn)企業(yè)中不斷表現(xiàn)，首先是綠地借殼金豐投資上市方案，近期更是引發(fā)了市場(chǎng)高度關(guān)注，而關(guān)注的焦點(diǎn)則是混合所有制，并且這也與去年改革六十條中提出的混合所有制說法契合。

　　對(duì)于綠地的混合所有制改革，張玉良認(rèn)為，這既是確保國(guó)有資本的主導(dǎo)地位，又發(fā)揮混合所有制市場(chǎng)化、靈活高效的優(yōu)勢(shì)，由此綠地集團(tuán)在體制與機(jī)制改革創(chuàng)新方面走在了上海及全國(guó)國(guó)企的前列。其甚至用“敢為人先”來形容。

　　如果將改革的外延擴(kuò)大，萬科B轉(zhuǎn)H的批復(fù)，以及近期極力推行的事業(yè)合伙人制度，似乎也表明其在不斷調(diào)整公司的治理結(jié)構(gòu)，亦或是改革。而對(duì)于混合所有制，萬科更是早就標(biāo)榜其為這一制度的先行者。

　　但相比綠地和萬科在治理結(jié)構(gòu)方面的改造，中海地產(chǎn)則是依托中海系內(nèi)部資源的整合來實(shí)踐改革。

　　今年2月初，中海地產(chǎn)曾表示，早前母公司中國(guó)建筑注資中國(guó)海外已有初步進(jìn)展，最主要是把中建地產(chǎn)的一部分業(yè)務(wù)托管給中海地產(chǎn)去執(zhí)行，這只是第一步，后續(xù)資產(chǎn)整合還有待內(nèi)地相關(guān)部門批準(zhǔn)。

　　對(duì)于中海已進(jìn)行的整合與保利可能進(jìn)行的整合，分析就認(rèn)為，類似的整合能使母公司旗下的地產(chǎn)業(yè)務(wù)協(xié)同性更大，形成資源合力，在后續(xù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中這種影響可能越明顯。

　　而對(duì)于萬科與綠地在治理結(jié)構(gòu)方面的調(diào)整，突出的一點(diǎn)則是激勵(lì)方式的變革，將刺激管理團(tuán)隊(duì)的潛力。

　　分析還認(rèn)為，包括萬科B轉(zhuǎn)H、中海系重組、以及綠地?cái)M整體上市，都表名千億房企紛紛在房地產(chǎn)下半場(chǎng)加快資本運(yùn)作的步伐，以集中資源優(yōu)勢(shì)在行業(yè)中保持位置。

　　“強(qiáng)者恒強(qiáng)”無疑已成為當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)的真實(shí)寫照，早在去年中海剛提出整合一事之際，外界就開始設(shè)想其對(duì)萬科龍頭地位的挑戰(zhàn)，而在今年綠地拋出重組方案，提出2400億的銷售目標(biāo)之后，業(yè)界更是感嘆萬科老大地位將不保。

　　或許，這一輪涉及央企與地方國(guó)企的改革浪潮，也將沖擊目前房地產(chǎn)行業(yè)的格局。