忽略京東，騰訊是阿里現(xiàn)在唯一的敵人。這兩個巨無霸在過去半年打得不可開交。兩家交鋒最猛烈的戰(zhàn)場是打車App，雙方已各退一步，勝負未分。在這半年，馬化騰的投資團隊完成搜狗、點評和京東這幾個改變格局的案子，獲得近乎完美的布局。近日他選擇休假一月，以調(diào)養(yǎng)多年積累的腰疾。一位資深投資人認為，騰訊今年不會再有大的投資動作，想要的已入袋，不想要的也轉(zhuǎn)換完畢。不過，隨著阿里上市逐步落地，以及一些官方政策，馬化騰恐怕并不能安心休假，也會根據(jù)阿里、百度的情況隨機應變。

　　移動支付成定時炸彈

　　3月14日。人民銀行發(fā)布“意見函”叫停虛擬信用卡以及二維碼支付，騰訊股價下跌4.4%，市值縮水50億美金，這大約是一個新浪，如果阿里已上市必然也會受到消極影響。

　　據(jù)虎嗅金融分析者康寧指出，根據(jù)人民銀行文件來看，還有商量的余地。而騰訊新聞則刻意將其他媒體普遍采用的“叫停”換做“暫停”。虛擬信用卡是新業(yè)務，對騰訊和阿里影響并不大，他們據(jù)此知道紅線在哪里。“掃碼（二維碼）支付被叫停，卻是硬傷。

　　連接線下與線上、移動支付場景、O2O閉環(huán)、不用改造終端……二維碼幾乎與移動支付劃上等號。沒有二維碼的移動支付是十分殘缺的。如果二維碼一直被暫停，線下支付又將是近場支付、刷卡支付的搏擊場。銀聯(lián)和拉卡拉已被冷落太久。

　　市場認識到，螳螂捕蟬黃雀在后，玩得再熱鬧最后可能是一場空。技術(shù)可以升級，支付可以用聲波，安全可以防患，用戶受騙有保險公司，不過，欲加之罪，何患無辭。阿里、騰訊以及已切入移動支付的百度，均將受到這樣的政策的影響。

　　二馬戰(zhàn)第二回合即將升級

　　馬云正在籌劃第二波火燒南極的攻堅戰(zhàn)。第一次戰(zhàn)役思路是做一個阿里的微信“來往”，同時猛推支付寶錢包這一具備先發(fā)優(yōu)勢的產(chǎn)品，還殺入騰訊后院做游戲。

　　結(jié)果并不樂觀。來往用戶量不及百萬，不如易信；支付寶錢包用戶數(shù)過億但卻面臨被掐斷“掃碼支付”的尷尬，游戲還不及被它投資的陌陌。

　　因無線業(yè)務失利，曾臨危受命的CEO陸兆禧對無線的控制權(quán)被逍遙子（張勇）替代。張勇在阿里更緊急的時刻充當起救火員。騰訊京東圍堵，無線業(yè)務攻堅，O2O難啃，阿里上市前的關(guān)鍵時刻，全員動員實行996工作制（朝九晚九六天班），讓人想起去年馬云喊出火燒南極時鼓舞士氣的內(nèi)部郵件。

　　除了在隊伍上重新梳理之外，IPO則是另外一個戰(zhàn)事升級的前兆，有了資源之后只會打得更加慘烈。公關(guān)戰(zhàn)、輿論戰(zhàn)、投資戰(zhàn)在繼續(xù)，兩馬戰(zhàn)第二次戰(zhàn)役正在醞釀之中，百度的加入讓劇情復雜不少。三月八日，百度整合糯米力推女生節(jié)，與阿里在O2O領域展開暗戰(zhàn)，這是常規(guī)業(yè)務行為，而非公司層面全體動員的戰(zhàn)爭。

　　李彥宏蜻蜓點水，欲戰(zhàn)還休

　　相比馬云和馬化騰，李彥宏淡定一些。百度的風格一直是沉穩(wěn)前進。O2O不成熟，移動支付政策風險大，不適合高舉高打，消耗資源甚至成為軍備競賽。初期的O2O適合單點突破，例如將團購做透，將有限的資源投入到最有機會的領域。

?　　馬云和馬化騰在耗費巨資幫助后來者培育市場?；ヂ?lián)網(wǎng)是先進入通吃天下，O2O卻是完全不同的邏輯。種種原因?qū)е翺2O以及移動支付市場不會只有一個贏家，也不會是幾個贏家。我說過，移動支付變數(shù)在兩馬之外，同樣，對巨頭的O2O大戰(zhàn)也是悲觀態(tài)度，可能最后的勝利者也在兩馬之外。

　　BAT過去一直各占一方，并無太大的交集，現(xiàn)在卻被迫在O2O市場混戰(zhàn)在一起，百度參戰(zhàn)最晚，并未陷入，所處位置更加靈活，可攻可守，可進可退。

　　百度相對安全，兩馬需軟著陸

　　從市值來看，百度目前排第三，市值反映資本市場對企業(yè)的期望。不論一家公司畫餅有多大，最終得落地。企業(yè)業(yè)績可以讓這種期望“軟著陸”。如果無法達到期望或許會跳得越高，摔得越疼。

　　微信估值已接近騰訊整體的一半，如果剝離其支付業(yè)務，恐怕要大打折扣。同樣，沒有支付寶錢包，阿里在移動端便沒有任何想象空間。因此，阿里和騰訊并非彼此真正的敵人，他們的敵人是現(xiàn)金和銀行卡。民間移動支付必須找到與他們和平共處之道，不能再期望獨霸市場甚至要顛覆。

　　而李彥宏個人風格是四平八穩(wěn)，并不喜歡高風險。如果它愿意進行激進擴張，有現(xiàn)成的例子可以參考：Google，無人駕駛汽車、可穿戴設備、Chrome OS、手機操作系統(tǒng)，故事比移動支付宏大許多。

　　百度向來不愛做外人甚至是資本市場認為“它應該做的事情”。最近幾年百度重點放在移動上，投入資源也不少，在PC端擊退挑戰(zhàn)者，同時探索一些新的業(yè)務，例如前沿技術(shù)、外界知之甚少的智能硬件，以及互聯(lián)網(wǎng)金融，但都是淺嘗輒止。它的錢花到基礎設施建設以及三五年內(nèi)可以出成果的業(yè)務上，例如百度云、愛奇藝。

　　百度在風險和效益之間取得一個折衷。它也畫餅，但卻是基于成熟的模式。因此，當前阿里和騰訊的風險更大，第三方支付限制、電商征稅等利劍選在頭頂，百度相對安全一些。

　　投資風格：銷售、技術(shù)和產(chǎn)品

　　三大巨頭的風格和邏輯也體現(xiàn)在了投資風格上。

　　1、阿里：銷售思維，能說會道是關(guān)鍵

　　一個段子是，阿里投資陌陌唐巖前，馬云早早侯在杭州的會議室，極具個性的唐巖進門之后坐在馬云對面。中間隔著長長的辦公桌，馬云殷勤地站起來穿過會議室，走到唐巖身邊，扶其肩膀打招呼后，開始與其暢談人生和理想。牛逼哄哄的唐巖被感染，陌陌這一有機會挑戰(zhàn)微信的神器，引入了最無社交基因且難以與之協(xié)同互補的阿里。經(jīng)過含辛茹苦的努力在用戶數(shù)逼近1億，月流水數(shù)千萬元之后，即將嫁給阿里。

　　這樣的故事發(fā)生在其他更多的投資之中，以及阿里的IPO之時。沒有馬云這個人，沒有馬云的故事，阿里的市值可以腰斬。阿里的投資邏輯是馬云，馬云，馬云，阿里的邏輯也是馬云。馬云是阿里的神和魂，這是馬云退而不休的根本原因。陸兆禧無法將阿里送到香港或者美國，他Hold不住如此大的航母。

　　2、百度：技術(shù)思維，真抓實干少故事

　　百度是戰(zhàn)略投資并且謀求控股。這是其未能拿下大眾點評、UC瀏覽器等玩家的重要原因。百度投你買你，一定是要用你，在可見的未來能出效益。要么與自有業(yè)務深度整合，要么給其資源任其獨立發(fā)展到上市。遠的hao123不說，近年的糯米、91無線、PPS、點心OS和魔圖精靈均與自己的業(yè)務進行深度整合甚至合二為一。去哪兒和愛奇藝則是第二種邏輯。這是技術(shù)男思維，不擅長故事，更加踏實肯干。

　　3、騰訊：產(chǎn)品思維，投資是為解決問題

　　騰訊的許多投資并不是由投資部門操刀。不同事業(yè)群都在看適合自己業(yè)務的投資項目。集體的投資部門會看大的投資項目。這種分工難免會出現(xiàn)不同投資部門對掐的情況。事業(yè)群有機會主導投資，意味著騰訊十分注重被投資者與自身業(yè)務的緊密結(jié)合。

　　它不謀求控股，還可以將自己的業(yè)務打包給被投資者。同時它的許多投資是資源折算，例如廣州媽媽網(wǎng)。

　　產(chǎn)品要做的事情是，低成本、高效率地解決最緊急的問題，還需要有些優(yōu)雅，有點氣質(zhì)，就像微信，騰訊投資更多便是在解決面臨的問題。

　　創(chuàng)始人的氣質(zhì)決定公司的氣質(zhì)，百度、阿里和騰訊分別對應著商業(yè)、技術(shù)和產(chǎn)品三個不同的思維邏輯。投資是這樣，業(yè)務邏輯是這樣，公司風格也是這樣。

　　不論阿里是在香港還是美國上市，募集到巨額資金后，在通暢的融資渠道支持下，將投入更多的資源來進行投資并購，來進行業(yè)務提振，去擴展海外市場等。為了超出市場預期，難以避免地會開拓新市場，滲透到其他巨頭的業(yè)務領域，或者爭搶新大陸。這是一場充滿樂趣的長跑比賽，阿里上市，BAT各就各位，預備起跑。