“立案審查是例行的審核程序，因?yàn)槲覀円延|發(fā)申報(bào)審核要求。"立案"意思是商務(wù)部正式受理我們提交的待審核材料，啟動(dòng)相關(guān)審核程序，而非外界通常所指。后續(xù)有任何進(jìn)展，會通過恒生電子上市公司及時(shí)向廣大投資者公告。”浙江融信投資總監(jiān)黃辰立對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

 

　　黃辰立稱，浙江融信是主動(dòng)向商務(wù)部申報(bào)“求審核”，“4月1日合同一簽，浙江融信即與商務(wù)部口頭溝通，并在此后遞交書面的待審核相關(guān)材料。”

 

　　原因是，收購雙方及其關(guān)聯(lián)方和控股子公司2013年在境內(nèi)的營業(yè)收入已經(jīng)達(dá)到反壟斷法規(guī)定的需申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)。

 

　　浙江融信以32.99億現(xiàn)金受讓恒生集團(tuán)100%股份，交易完成后通過恒生集團(tuán)持有恒生電子（600570）20.62%的股份，成為恒生電子的控股股東，屬于“經(jīng)營者集中”。

 

　　而《反壟斷法》規(guī)定，“經(jīng)營者集中”達(dá)到以下標(biāo)準(zhǔn)需“申報(bào)”：參與集中的所有經(jīng)營者上一會計(jì)年度在中國境內(nèi)的營業(yè)額合計(jì)超過20億元人民幣，并且其中至少兩個(gè)經(jīng)營者上一會計(jì)年度在中國境內(nèi)的營業(yè)額均超過4億元人民幣。

 

　　恒生電子年報(bào)顯示其去年?duì)I收超過12億，而浙江融信去年?duì)I收只有2000多萬，黃辰立解釋，“融信雖然很小，但算上關(guān)聯(lián)方，包括所有控股的子公司和關(guān)聯(lián)公司，我們超過這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，所以要做申報(bào)。”

 

　　恒生“壟斷”之辯

 

　　外界認(rèn)為恒生電子壟斷的證據(jù)來自其2012年報(bào)的一組數(shù)據(jù)。作為機(jī)構(gòu)交易、清算系統(tǒng)的核心提供商，恒生電子在基金、券商、保險(xiǎn)、信托資管核心市場占有率分別達(dá)到93%、80%、90%、75%。

 

　　事實(shí)上，一位知情人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，金融IT服務(wù)行業(yè)進(jìn)入門檻很低，既不需要牌照，也對資金實(shí)力等沒有要求，業(yè)內(nèi)有大小公司上千家。年報(bào)中所指的市場占有率準(zhǔn)確來說應(yīng)該叫“覆蓋率”或者“滲透率”，統(tǒng)計(jì)的時(shí)候“把所有曾經(jīng)購買過恒生電子任何大小產(chǎn)品和服務(wù)的公司都算進(jìn)來了，而比較準(zhǔn)確的，應(yīng)該按銷售收入所占百分比來算。”

 

　　可以佐證的另一組數(shù)據(jù)是：

 

　　金證股份（600446）2013年報(bào)顯示，金證在新增基金IT業(yè)務(wù)市場中占據(jù)絕對優(yōu)勢，占到增量市場超過60%的份額。在區(qū)域股權(quán)交易領(lǐng)域，2013年公司細(xì)分市場份額接近70%。

 

　　頂點(diǎn)軟件招股說明書（5月8日申報(bào)稿）稱，2013年末，頂點(diǎn)在券商營銷服務(wù)流程管理系統(tǒng)領(lǐng)域的客戶達(dá)60家，用戶數(shù)量超過全國券商總家數(shù)的50%。

 

　　贏時(shí)勝（300377）招股說明書稱，2013年6月底，贏時(shí)勝與80家基金公司（占總數(shù)的97.56%）、55家證券公司（占總數(shù)的52.38%）等建立了業(yè)務(wù)合作關(guān)系。

 

　　“每家的占有率都超過了50%，簡單計(jì)算就知道這些占有率的計(jì)算方式并不準(zhǔn)確。”前述知情人士稱，“恒生電子去年?duì)I收只有12億，合同有4000余個(gè)，算下來平均每個(gè)合同只有30萬，這樣的小公司不可能在行業(yè)內(nèi)達(dá)到壟斷，頂多是在部分系統(tǒng)中有較領(lǐng)先的地位。”

 

　　“在核心金融領(lǐng)域，比如國內(nèi)銀行體系的IT服務(wù)還是基本都被IOE（IBM、Oracle、EMC）等外資壟斷。”一位股份行電子銀行部負(fù)責(zé)人稱。

 

　　政府正在逐步推動(dòng)去IOE而轉(zhuǎn)用本土品牌。對金融業(yè)來說，棄用IOE有巨大的重置成本。但從金融安全角度考慮，國家層面有意降低對外資的技術(shù)依賴，促進(jìn)國內(nèi)IT業(yè)發(fā)展。

 

　　壟斷之外，更多的擔(dān)心集中于數(shù)據(jù)安全。

 

　　對此，恒生電子公告稱其只是向金融機(jī)構(gòu)提供金融 IT 軟件，軟件交付后由客戶自行運(yùn)營與管理，公司與公司的技術(shù)、維護(hù)、工程人員不可能獲取、更加不可能泄露金融客戶的數(shù)據(jù)，金融數(shù)據(jù)的儲存與產(chǎn)權(quán)完全歸客戶控制與所有。而云服務(wù)業(yè)務(wù)也有相關(guān)保密協(xié)議約定和法律法規(guī)的約束。

 

　　公告稱，浙江融信及其關(guān)聯(lián)方并不從事和恒生電子核心業(yè)務(wù)相競爭的業(yè)務(wù)，和公司目前也不存在上下游的關(guān)系。因此，本次收購并不會在金融業(yè)應(yīng)用軟件和相關(guān)IT服務(wù)這一市場內(nèi)產(chǎn)生限制競爭的效果。

 

　　一位基金公司人士表示，金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)環(huán)境分為測試環(huán)境和生產(chǎn)環(huán)境，即使是對內(nèi)部人員都有防火墻、指紋認(rèn)證等保密限制。實(shí)際運(yùn)行中系統(tǒng)開發(fā)商只能在測試環(huán)境中進(jìn)行操作，而非生產(chǎn)環(huán)境。即便進(jìn)入生產(chǎn)環(huán)境，也只能輔導(dǎo)。

 

　　所以系統(tǒng)開發(fā)商不可能“合法”獲得金融機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)信息。

 

　　“除非是確認(rèn)恒生電子為大股東謀取不正當(dāng)利益，那證監(jiān)會才要去找他們。” 前述基金公司人士稱。

 

　　“有人擔(dān)心，比如某金融機(jī)構(gòu)擬推出一創(chuàng)新業(yè)務(wù)，這邊剛和恒生電子討論完，會不會阿里旗下的天弘基金或眾安保險(xiǎn)就提前知道了。”不過，該人士認(rèn)為，金融行業(yè)的創(chuàng)新是一個(gè)系統(tǒng)工程，并且受到各種“牌照”等因素的制約，并不是一個(gè)靈機(jī)一動(dòng)的創(chuàng)意就決定的。“恒生是一家獨(dú)立的上市公司，也不可能為了自己某個(gè)大股東而得罪所有客戶。”

 

　　誰的浙江融信

 

　　浙江融信成立于2003年，馬云個(gè)人持股99.14%，其余股份由阿里巴巴集團(tuán)副總裁謝世煌持有。

 

　　“浙江融信是馬總個(gè)人控股的公司，不存在VIE結(jié)構(gòu)，浙江融信與阿里集團(tuán)、阿里小微金融集團(tuán)之間都沒有股權(quán)關(guān)系。”黃辰立稱，“浙江融信過去提供后臺支持服務(wù)，未來將以投資管理業(yè)務(wù)為主。”

 

　　根據(jù)此前恒生電子的公告，浙江融信用于收購恒生股權(quán)的32.99億元現(xiàn)金，一半來自銀行并購貸款，另一半來自浙江融信的自有資金。

 

　　而浙江融信2013年度審計(jì)報(bào)告顯示，當(dāng)年?duì)I收只有2000余萬，公司本身賬面上并沒有足夠的資金來支持收購。黃辰立解釋，“除銀行貸款外，另外一半收購資金來源于股東的資金投入。”

 

　　為什么馬云個(gè)人控股的公司要投資恒生電子？

 

　　黃辰立解釋稱，是因?yàn)樘貏e看好互聯(lián)網(wǎng)金融潮下的金融IT服務(wù)業(yè)，通過投資進(jìn)入市場，分享其發(fā)展機(jī)遇。另一個(gè)原因是，恒生的股東很分散，公司治理結(jié)構(gòu)并非很合理，收購控股后反而可以提高公司治理效率，釋放其潛力。

 

　　浙江融信2013年度審計(jì)報(bào)告顯示，馬云為其實(shí)際控制人，不存在控制關(guān)系的關(guān)聯(lián)方有：重慶阿里小貸、浙江阿里巴巴融信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、浙江阿里小貸、重慶市阿里小微小貸、淘寶(中國)軟件、支付寶(中國)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、商誠融資擔(dān)保、浙江淘寶網(wǎng)絡(luò)、阿里巴巴(中國)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)。

 

　　其中，浙江融信與重慶市阿里小微小貸、支付寶(中國)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的關(guān)系是同受實(shí)際控制人（馬云）控制，與其余關(guān)聯(lián)方的關(guān)系是同一關(guān)鍵管理人員。

 

　　上述關(guān)聯(lián)公司，多數(shù)都是阿里小微金融服務(wù)集團(tuán)的實(shí)體公司。

 

　　恒生電子未來與阿里巴巴電商集團(tuán)、阿里小微金服集團(tuán)之間如何合作，恒生電子未來在阿里巴巴版圖里會扮演什么角色？

 

　　“小微金融會大力推進(jìn)開放平臺策略。我理解恒生電子也將繼續(xù)在金融IT服務(wù)領(lǐng)域提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。恒生電子、阿里巴巴集團(tuán)、小微金融都是獨(dú)立公司，會根據(jù)自己的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，在公平、透明的基礎(chǔ)上，探討相互之間，以及和其他合作伙伴之間的合作。”阿里小微金融CFO井賢棟對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱。

 

　　從恒生電子的經(jīng)營業(yè)務(wù)來看，與阿里“金融云”的關(guān)聯(lián)更強(qiáng)。

 

　　2013年阿里推出“金融云”服務(wù)，被稱為“聚寶盆”項(xiàng)目，旨在為銀行、基金、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)提供云計(jì)算服務(wù)。

 

　　而恒生電子在金融領(lǐng)域的種種突圍，看上去也與阿里巴巴的意圖不謀而合。“金融云”已經(jīng)開始與數(shù)十家金融服務(wù)商展開合作。如果阿里巴巴收購恒生電子成行，恒生多年來的金融業(yè)IT系統(tǒng)服務(wù)和創(chuàng)新經(jīng)驗(yàn)，將大大推進(jìn)“金融云”平臺的步伐。