昨日，記者從綠地香港方面獲悉，該公司為開發(fā)去年12月以59.5億元競得的上海黃浦區(qū)地塊，與央企背景的華潤置地訂立合作協(xié)議。在市場看來，綠地引華潤入局，緩解了開發(fā)這一核心地塊的財務壓力。

　　一個月前，當時港股市值僅44億港元的綠地香港“蛇吞象”，以59.5億元人民幣的價格拿下上海黃浦區(qū)五里橋街道地塊，此舉當時便引來財務壓頂?shù)馁|(zhì)疑。

　　綠地香港此次宣布，華潤置地將認購上述項目公司所發(fā)行的經(jīng)擴大發(fā)行股本的50%，認購價為1美元。另外，由于綠地香港方面拿地時曾以1.95億美元支付該土地擔保付款，因此，綠地香港方面將向華潤置地方面出售及出讓結欠股東貸款9750.55萬美元。

　　據(jù)悉，項目公司董事會將由五名董事組成，其中三名董事(包括董事會主席)由綠地香港委任，另兩名董事(包括董事會副主席)由華潤置地委任。項目公司董事會主席為項目公司的法人代表。項目公司將有兩名監(jiān)事，其中一名將由綠地香港委任，而另一名則由華潤置地委任。項目的資金將由綠地香港及華潤置地按50:50基準承擔。

　　對于此次引入華潤置地入局，綠地香港方面稱，公司與華潤置地有關該項目的策略性聯(lián)盟將使公司得以更靈活調(diào)配其財務資源。“簡單地說，就是緩解綠地香港的開發(fā)這塊核心商辦用地的財務壓力。”穆迪助理副總裁梁鎮(zhèn)邦告訴記者。

　　正如梁鎮(zhèn)邦所言，綠地香港一位內(nèi)部人士告訴記者，公司短期內(nèi)強調(diào)健康的財務周轉(zhuǎn)和現(xiàn)金流，不會過度使用資本杠桿。“綠地入主后，公司財務風格明顯趨于穩(wěn)健，目前最重要的是把長遠負債比率控制在健康水平。”

　　公開資料顯示，上述合作開發(fā)的項目為黃浦區(qū)五里橋街道99街坊2/2宗地塊、7/2宗地塊。2013年12月11日，綠地香港以底價59.5億元競得該地塊，折合樓板價2.42萬元/平方米。而這也是上海土地市場去年總價第二高的經(jīng)營性用地。

　　記者查閱綠地香港財報發(fā)現(xiàn)，截至去年6月，該公司總資產(chǎn)為168億元，也就是說，黃浦區(qū)五里橋地塊相當于當時公司總資產(chǎn)的35%左右。在市場看來，綠地此舉將削弱其運營資本和償還短期債務的流動性緩沖保護。同時，龐大的商辦項目可能會提高綠地香港的執(zhí)行風險。

　　鑒于綠地香港的擴張迅速，穆迪在綠地香港競得這塊地后，便預計未來12個月該公司的負債杠桿率將升至顯著高于60%的水平。

　　業(yè)內(nèi)的擔憂或許源自綠地香港前身盛高置地留下的激進形象。以2010年2月8日為例，盛高置地一天之內(nèi)以近50億元在無錫制造兩個地王，這為該公司日后陷入資金鏈困局埋下伏筆。查閱當時盛高置地財報便可發(fā)現(xiàn)，該公司在2011年至2012年的負債比率凈額一直維持在120%高位，在隨后賣地賣項目后，這一數(shù)值才在去年年中下降至88%。

　　不過，梁鎮(zhèn)邦認為，雖然這一龐大的項目可能會提高綠地香港的執(zhí)行風險，但該地塊優(yōu)越的地理位置也為該公司帶來了實現(xiàn)中期增長目標的機會。“此次與財務向來較為穩(wěn)健的華潤置地共同開發(fā)，綠地香港顯然不再愿意承擔獨自開發(fā)的財務壓力。”他說。

? ??