? PPI降幅擴(kuò)大 繼續(xù)降息降準(zhǔn)預(yù)期升溫
證券時(shí)報(bào)記者 許巖
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比持平，同比上漲1.4%，連續(xù)10個(gè)月處于“1”時(shí)代；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)環(huán)比下降0.4%，同比下降4.8%，降幅有所擴(kuò)大。分析人士指出，下半年CPI將進(jìn)入小幅上升通道，但不會(huì)超過(guò)2%，PPI仍將負(fù)增長(zhǎng)，通縮壓力仍未減輕，下半年穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望繼續(xù)加碼，繼續(xù)降息降準(zhǔn)預(yù)期升溫。
“CPI保持在低位運(yùn)行主要是得益于食品價(jià)格得到了有效控制，豬肉價(jià)格沒(méi)有過(guò)快上漲，蔬菜、水果、鮮蛋等由于季節(jié)性因素，處于供應(yīng)比較充分的時(shí)期，再加上總需求這端還是比較疲弱，總供求形勢(shì)對(duì)需求方面還是不利的，在物價(jià)方面所面臨的問(wèn)題還是通縮壓力比較大。”中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長(zhǎng)王軍稱。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅分析，從同比看，6月份CPI同比漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是對(duì)比基數(shù)較低。食品價(jià)格上漲1.9%，其中鮮菜和豬肉價(jià)格上漲較多，漲幅分別為11.4%和7%；蛋、鮮果和羊肉價(jià)格則有所下降。非食品價(jià)格上漲1.2%，其中掛號(hào)診療費(fèi)、家庭服務(wù)、學(xué)前教育等服務(wù)價(jià)格漲幅在5.6%至11.3%之間，煙草受政策性因素影響價(jià)格上漲6.7%。
“受季節(jié)性等因素影響，下半年的CPI數(shù)據(jù)會(huì)有輕微反彈。不過(guò)，全年的CPI數(shù)據(jù)將低于2%，遠(yuǎn)低于年初的預(yù)期目標(biāo)。”王軍預(yù)測(cè)。業(yè)內(nèi)對(duì)下半年CPI回升達(dá)成共識(shí)。交通銀行表示，今年厄爾尼諾現(xiàn)象將影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)，預(yù)計(jì)下半年蔬菜、鮮果等食品價(jià)格在隨季節(jié)性波動(dòng)中將明顯高于去年。同時(shí)預(yù)計(jì)下半年油價(jià)仍將小幅上漲，帶動(dòng)車用燃料及其他一系列石油相關(guān)消費(fèi)品價(jià)格的持續(xù)回升。
銀河證券認(rèn)為，下半年可能會(huì)影響價(jià)格的兩大因素，一是大宗商品尤其是石油價(jià)格的上行對(duì)物價(jià)的壓力，二是豬肉價(jià)格持續(xù)性上行帶動(dòng)物價(jià)上漲。此外，首創(chuàng)證券認(rèn)為下半年CPI將回升至1.5%到1.7%之間，齊魯證券也表示CPI回升至1.7%的概率較大。
當(dāng)天公布的6月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比下降0.4%，降幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)，同比下降了4.8%，同樣高于市場(chǎng)預(yù)期。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅認(rèn)為，下降主要有兩方面原因，一是石油加工、化學(xué)原料等部分工業(yè)行業(yè)價(jià)格由升轉(zhuǎn)降；其次是黑色金屬冶煉和壓延加工價(jià)格降幅有所擴(kuò)大。有專家也指出，這意味著需求不旺，供給端產(chǎn)能過(guò)剩對(duì)工業(yè)品下游價(jià)格的壓力依然較大。
匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，PPI降幅擴(kuò)大，反映工業(yè)需求疲軟持續(xù)且有所惡化?？傮w來(lái)說(shuō)國(guó)內(nèi)通縮風(fēng)險(xiǎn)仍然明顯，預(yù)計(jì)三季度內(nèi)或出現(xiàn)25基點(diǎn)降息和100基點(diǎn)降準(zhǔn)。
值得注意的是，這已經(jīng)是PPI指數(shù)連續(xù)40個(gè)月在負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間。不過(guò)，賽迪智庫(kù)工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)文芳預(yù)測(cè)，未來(lái)PPI的降幅有望企穩(wěn)，“PPI連續(xù)40個(gè)月是負(fù)增長(zhǎng)，我們延續(xù)5、6月份的判斷，未來(lái)PPI的降幅不會(huì)再擴(kuò)大，尤其是生產(chǎn)端價(jià)格不會(huì)有太大的變化。”
海通證券首席宏觀債券分析師姜超說(shuō)，6月以來(lái)經(jīng)濟(jì)、物價(jià)依然較為低迷，監(jiān)測(cè)到的6月發(fā)電耗煤增速再度下降，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)未消。美聯(lián)儲(chǔ)或在9月啟動(dòng)加息，屆時(shí)國(guó)內(nèi)資金面臨外流壓力。由于外匯儲(chǔ)備和法定準(zhǔn)備金率均在歷史高位，因而三季度仍有降準(zhǔn)可能，以對(duì)沖資金流出。
證券時(shí)報(bào)記者 許巖
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比持平，同比上漲1.4%，連續(xù)10個(gè)月處于“1”時(shí)代；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)環(huán)比下降0.4%，同比下降4.8%，降幅有所擴(kuò)大。分析人士指出，下半年CPI將進(jìn)入小幅上升通道，但不會(huì)超過(guò)2%，PPI仍將負(fù)增長(zhǎng)，通縮壓力仍未減輕，下半年穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望繼續(xù)加碼，繼續(xù)降息降準(zhǔn)預(yù)期升溫。
“CPI保持在低位運(yùn)行主要是得益于食品價(jià)格得到了有效控制，豬肉價(jià)格沒(méi)有過(guò)快上漲，蔬菜、水果、鮮蛋等由于季節(jié)性因素，處于供應(yīng)比較充分的時(shí)期，再加上總需求這端還是比較疲弱，總供求形勢(shì)對(duì)需求方面還是不利的，在物價(jià)方面所面臨的問(wèn)題還是通縮壓力比較大。”中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長(zhǎng)王軍稱。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅分析，從同比看，6月份CPI同比漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是對(duì)比基數(shù)較低。食品價(jià)格上漲1.9%，其中鮮菜和豬肉價(jià)格上漲較多，漲幅分別為11.4%和7%；蛋、鮮果和羊肉價(jià)格則有所下降。非食品價(jià)格上漲1.2%，其中掛號(hào)診療費(fèi)、家庭服務(wù)、學(xué)前教育等服務(wù)價(jià)格漲幅在5.6%至11.3%之間，煙草受政策性因素影響價(jià)格上漲6.7%。
“受季節(jié)性等因素影響，下半年的CPI數(shù)據(jù)會(huì)有輕微反彈。不過(guò)，全年的CPI數(shù)據(jù)將低于2%，遠(yuǎn)低于年初的預(yù)期目標(biāo)。”王軍預(yù)測(cè)。業(yè)內(nèi)對(duì)下半年CPI回升達(dá)成共識(shí)。交通銀行表示，今年厄爾尼諾現(xiàn)象將影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)，預(yù)計(jì)下半年蔬菜、鮮果等食品價(jià)格在隨季節(jié)性波動(dòng)中將明顯高于去年。同時(shí)預(yù)計(jì)下半年油價(jià)仍將小幅上漲，帶動(dòng)車用燃料及其他一系列石油相關(guān)消費(fèi)品價(jià)格的持續(xù)回升。
銀河證券認(rèn)為，下半年可能會(huì)影響價(jià)格的兩大因素，一是大宗商品尤其是石油價(jià)格的上行對(duì)物價(jià)的壓力，二是豬肉價(jià)格持續(xù)性上行帶動(dòng)物價(jià)上漲。此外，首創(chuàng)證券認(rèn)為下半年CPI將回升至1.5%到1.7%之間，齊魯證券也表示CPI回升至1.7%的概率較大。
當(dāng)天公布的6月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比下降0.4%，降幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)，同比下降了4.8%，同樣高于市場(chǎng)預(yù)期。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅認(rèn)為，下降主要有兩方面原因，一是石油加工、化學(xué)原料等部分工業(yè)行業(yè)價(jià)格由升轉(zhuǎn)降；其次是黑色金屬冶煉和壓延加工價(jià)格降幅有所擴(kuò)大。有專家也指出，這意味著需求不旺，供給端產(chǎn)能過(guò)剩對(duì)工業(yè)品下游價(jià)格的壓力依然較大。
匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，PPI降幅擴(kuò)大，反映工業(yè)需求疲軟持續(xù)且有所惡化?？傮w來(lái)說(shuō)國(guó)內(nèi)通縮風(fēng)險(xiǎn)仍然明顯，預(yù)計(jì)三季度內(nèi)或出現(xiàn)25基點(diǎn)降息和100基點(diǎn)降準(zhǔn)。
值得注意的是，這已經(jīng)是PPI指數(shù)連續(xù)40個(gè)月在負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間。不過(guò)，賽迪智庫(kù)工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)文芳預(yù)測(cè)，未來(lái)PPI的降幅有望企穩(wěn)，“PPI連續(xù)40個(gè)月是負(fù)增長(zhǎng)，我們延續(xù)5、6月份的判斷，未來(lái)PPI的降幅不會(huì)再擴(kuò)大，尤其是生產(chǎn)端價(jià)格不會(huì)有太大的變化。”
海通證券首席宏觀債券分析師姜超說(shuō)，6月以來(lái)經(jīng)濟(jì)、物價(jià)依然較為低迷，監(jiān)測(cè)到的6月發(fā)電耗煤增速再度下降，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)未消。美聯(lián)儲(chǔ)或在9月啟動(dòng)加息，屆時(shí)國(guó)內(nèi)資金面臨外流壓力。由于外匯儲(chǔ)備和法定準(zhǔn)備金率均在歷史高位，因而三季度仍有降準(zhǔn)可能，以對(duì)沖資金流出。
