肉禽和基期因素推升CPI

　　來自國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2014年5月份的CPI環(huán)比上漲0.1%，同比上漲2.5%。其中，食品價格上漲4.1%，非食品價格上漲1.7%。

　　5月的CPI上漲，有肉禽產(chǎn)品價格提升的影響，也有基期因素的作用。

　　國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅認為，各類食品價格環(huán)比漲跌互現(xiàn)，七大類非食品價格環(huán)比四漲一平兩降，總體較為平穩(wěn)。

　　受生豬產(chǎn)能偏高、市場供求關(guān)系寬松等因素影響，2013年12月中旬以來，生豬出現(xiàn)較快回落。國家發(fā)改委的豬肉收儲對當前價格起到了支撐作用。

　　野村證券亞洲經(jīng)濟學家孫明春表示，如果5月豬肉價格是持平，那么5月的CPI恐怕只有大約2.3%。

　　由于養(yǎng)殖戶仍反映存在虧損，東方證券預計，下半年的豬價將以上漲為主，但幅度與走勢尚存在不確定性。5、6月份豬價行情和能繁母豬存欄情況是判斷未來走向的關(guān)鍵階段。

　　如果5、6月份豬價在每公斤11至12元間震蕩調(diào)整，母豬存欄繼續(xù)下降，下半年豬價上漲確定性和幅度將有所增加，養(yǎng)殖公司業(yè)績有望實現(xiàn)反轉(zhuǎn)。如果豬價出現(xiàn)大幅上揚，且全國均價超過每公斤13元，那么后期很可能出現(xiàn)“溫水煮青蛙”的市場行情。

　　高盛高華經(jīng)濟學家宋宇認為，豬肉價格的上漲已在近日企穩(wěn)，而 PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù))同比升幅仍處負值區(qū)間。此外，受基期效應影響，三季度 CPI 壓力較輕。這就使得決策層擁有充裕空間繼續(xù)推行“定向”。

　　在接受《第一財經(jīng)日報》采訪時，國務院國資委研究中心研究員胡遲也表示，5月的物價雖然有所提高，但仍在政府的調(diào)控范圍之內(nèi)，同時豬肉價格的反彈既有周期性回升因素也有政府調(diào)控的影響，展望下半年，物價預計會繼續(xù)保持平穩(wěn)，給“穩(wěn)增長”留出調(diào)控空間。

　　PPI降幅收窄

　　PMI到今年5月已經(jīng)連續(xù)三個月回升，顯現(xiàn)市場調(diào)整朝著有利方向運動，這對已經(jīng)長時間負增長的PPI也起到了帶動作用。

　　在PPI方面，5月份，PPI環(huán)比下降0.1%，比4月份縮小0.1個百分點，環(huán)比降幅連續(xù)兩個月收窄。PPI同比下降1.4%，同比降幅比4月份縮小0.6個百分點，同比指數(shù)為5個月來的高點。

　　余秋梅認為，PPI環(huán)比和同比降幅的繼續(xù)收窄，某種程度上顯示，當前工業(yè)品市場需求有所回暖。

　　從目前的復蘇態(tài)勢看，固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)下滑；PMI增速改善能否穩(wěn)定還待其后數(shù)據(jù)研判；工業(yè)品價格繼續(xù)下降，產(chǎn)能過剩問題沒有得到化解；新增的情況是有關(guān)房地產(chǎn)企業(yè)信用問題及制造業(yè)企業(yè)信貸問題的新聞增多，這可能令市場對內(nèi)需下行的擔憂加劇。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委認為，按照這樣的政策力度，相信年內(nèi)經(jīng)濟增長能夠穩(wěn)在7.5%一線。但宏觀上的GDP數(shù)據(jù)對微觀層面的企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)的指示精度在不斷變?nèi)?；除非匯率高估被糾正，否則，財政刺激“僅具有脈沖式的效果而無法生發(fā)持續(xù)內(nèi)生動力”的問題，就仍然無解。

　　魯政委建議，與調(diào)節(jié)流動性相比，對價格調(diào)整更加需要公開地全面下調(diào)準備金率。?