2012年全球經(jīng)濟前景有所改善。繼2011年末出現(xiàn)急劇放緩之后，越來越多的證據(jù)表明全球經(jīng)濟活動將在2012年下半年得到加強。決策者避免了歐元區(qū)一場迫在眉睫的危機的發(fā)生，結(jié)果，一季度金融狀況有相當(dāng)大的緩解，風(fēng)險意愿反彈。

　　2012年亞洲經(jīng)濟增長預(yù)計將表現(xiàn)強勁。雖然2011年第四季度該地區(qū)的經(jīng)濟活動明顯放慢，主要原因是外部需求疲弱，但國內(nèi)需求基本保持強勁，表現(xiàn)為失業(yè)率較低、產(chǎn)能利用率較高、以及信貸增長強勁。2012年前幾個月，經(jīng)濟活動的先行指標(biāo)加強，通脹預(yù)期上升，亞洲新興市場資本流入出現(xiàn)反彈。預(yù)計2012年亞太地區(qū)總體增長6%，與去年基本持平，2013年將提高到約6.5%。

　　盡管如此，全球經(jīng)濟依然脆弱，亞洲仍存在嚴重的下滑風(fēng)險。歐元區(qū)債務(wù)危機沒有完全解決，該地區(qū)的金融動蕩仍可能加劇并向全球傳播，而地緣風(fēng)險的增大可能進一步推高能源價格。迄今為止，經(jīng)濟和政策基本面的鞏固為亞洲經(jīng)濟體應(yīng)對全球金融危機的影響提供了保護，包括限制金融市場的負面溢出效應(yīng)，并緩解了歐洲的銀行去杠桿化的影響。但對先進經(jīng)濟體出口的急劇下降以及外資流動逆轉(zhuǎn)會對亞洲的活動產(chǎn)生嚴峻影響，既有直接影響也有通過對內(nèi)需產(chǎn)生的連鎖效應(yīng)。此外，商品價格受到?jīng)_擊可能在通脹壓力和能源和食品補貼帶來的預(yù)算風(fēng)險之間造成困難的取舍。

　　另一方面，我們的核心情景預(yù)測還存在上行風(fēng)險。因為宏觀經(jīng)濟政策基本保持寬松，2012年全球經(jīng)濟和金融狀況的進一步穩(wěn)定可能會推動該地區(qū)的經(jīng)濟增長，并導(dǎo)致過熱壓力卷土重來。

　　在此背景下，亞洲的決策者面臨艱巨的調(diào)整任務(wù)，以便為經(jīng)濟保持穩(wěn)定和非通脹增長提供所需的安全保障險。2011年后期全球復(fù)蘇停頓，考慮到當(dāng)時的不確定性，暫停宏觀經(jīng)濟政策的正?；瘜崒俦匦?。但現(xiàn)在，決策者應(yīng)該隨時準(zhǔn)備進行改變，隨著經(jīng)濟過熱壓力顯現(xiàn)，應(yīng)考慮重建緊縮周期。當(dāng)然，各國面臨的風(fēng)險平衡不盡相同。面臨較大下行風(fēng)險和那些接近中性貨幣政策立場的經(jīng)濟體也許能接受較長時期的停頓，而那些狀況比較寬松、核心通脹比較堅挺且信貸增長更為活躍的經(jīng)濟體，可能需要盡快回到比較中性的政策立常同樣，財政整頓的步伐應(yīng)該按照本國具體情況適當(dāng)調(diào)整，經(jīng)周期調(diào)整的赤字較大且債務(wù)水平較高的國家應(yīng)加快整頓步伐。

　　建立防止外部沖擊風(fēng)險的保障，最好是采取強化國內(nèi)增長源的形式。中國的貿(mào)易順差下降使全球需求終于開始轉(zhuǎn)向主要順差經(jīng)濟體的可能性提高，盡管如此，可持續(xù)的重新平衡仍然依賴于中國從投資拉動向消費拉動型增長的成功轉(zhuǎn)變。在印度，改善投資環(huán)境和基礎(chǔ)設(shè)施、教育、以及促進貿(mào)易增長和放松勞動法案，對于當(dāng)前進行的人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型收益最大化至關(guān)重要。在東盟經(jīng)濟體中，在適當(dāng)?shù)闹衅诳蚣軆?nèi)增加對基礎(chǔ)設(shè)施的公共投資將有助于擠入私人投資，并能推動更廣泛的增長，同時保障財政的可持續(xù)。

　　亞洲低收入經(jīng)濟體和小的島國面臨特別的挑戰(zhàn)。在低收入國家，吸引外國直接投資包括從其他亞洲經(jīng)濟體對于幫助這些國家更充分地參與亞洲的增長過程并從該地區(qū)的重新平衡中受益非常重要。太平洋和其他小的島國面臨改善經(jīng)濟抵御能力，防范全球經(jīng)濟負面溢出效應(yīng)并擴大中期增長源的挑戰(zhàn)。

　　報告上調(diào)了中國今明兩年經(jīng)濟增速分別至7.5%和7.3%。較去年10月報告，上調(diào)增幅均達0.3%?？傮w而言，亞洲地區(qū)今年GDP增速將達到5.4%，2015年增速將為5.5%，均較2013年有所進步。

　　對于十八屆三中全會深化改革的《決定》，報告稱，政策實施是關(guān)鍵：“如果全面貫徹和實施改革，公共投資將減少，將令中國經(jīng)濟增長短期內(nèi)減緩，但中期內(nèi)可使生產(chǎn)力增強、家庭收入增加，私人領(lǐng)域消費可達到國內(nèi)生產(chǎn)總值的37.5%，以實現(xiàn)支持國內(nèi)外再平衡的可持續(xù)增長。”

　　“中國改革短期內(nèi)對其余亞洲國家影響很小，”報告稱，“但是長期來看，下降的中國家庭存款將令全球利率上升，使得投資和GDP增速在全球其他地區(qū)有所下跌。”