昨天，與會嘉賓前往騰訊公司參觀。

　　昨日，前海金融改革對話會在深圳舉行，前海股權交易中心董事長胡繼之在接受記者采訪時表示，截至目前，前海股權交易中心掛牌企業(yè)突破3000家，達到3147家，預計今年內(nèi)達到6000多家，明年達到10000家。據(jù)了解，前海股權交易中心是目前國內(nèi)30家股權交易中心里面，掛牌企業(yè)最多、市場規(guī)模最大、擴容速度最快的股權交易中心。

　　股權交易中心掛牌企業(yè)超3000家

　　胡繼之透露，從2012年5月開始，中國政府為促進中小企業(yè)發(fā)展，研究并推動在滬深交易所之外進行場外資本市場試驗。中國證監(jiān)會對這場試驗劃分了三條界限：第一，股權交易中心設立由各省審批并實施監(jiān)管；第二，股權交易中心由證券公司主導運作；第三，禁止場外市場公開發(fā)行股票。證監(jiān)會的三條界限實際上類似于一種“負面清單”管理方式，同時也意味各地可以自選發(fā)展模式。截至目前，全國共設立股權交易中心30家，一個新的資本市場層次初見端倪。

　　胡繼之介紹，前海股權交易中心2013年5月30日正式開業(yè)，目前該中心掛牌企業(yè)突破3000家，達3147家。胡繼之說，前海股權交易中心以“不跨越紅線、不復制交易所模式、不向社會溢出風險”為基本原則，力圖在滬深交易所之外形成一個多方位服務中小企業(yè)的綜合平臺，逐步形成一個投資者與中小企業(yè)“信任、合作、互動、共贏”的網(wǎng)上部落。經(jīng)過近一年的探索，前海中心在頂層設計上，已基本形成一套適應中小企業(yè)發(fā)展需求的運作體系。

　　功能上，前海股權交易中心把市場拉回到資本市場早期，由前海股權交易中心充當證券登記托管、交易中樞、證券公司等各項職能于一體的角色。證券公司作為資本市場的中流砥柱，對服務場外市場中小企業(yè)的大門是關閉的。所以，前海股權交易中心如果不能集多項功能于一體，服務中小企業(yè)只能是空喊，甚至無果而終。

　　模式上，前海股權交易中心針對中國交易所的市場狀況，提出了“十無模式”，即無行政審批，無初始登記托管費用，無原有企業(yè)形態(tài)改變，無行業(yè)限制，無強制性信息披露，無一級二級市場的嚴格劃分，無批量發(fā)行的限制，無交易時間限制，無上市阻隔，無限期培訓咨詢。“十無模式”表明前海中心期望走出一條與現(xiàn)行交易所市場截然不同的發(fā)展道路。

　　交易方面，前海股權交易中心申明不關注交易，強調摒棄炒作，著力培育并促進形成“知根知底”的網(wǎng)上部落，期待未來為投資者提供大量第一手投資選擇。

　　技術上，前海股權交易中心把所有業(yè)務運作建立在互聯(lián)網(wǎng)之上，形成“網(wǎng)上部落”。期待通過互聯(lián)網(wǎng)技術最大限度地配置資源，最有效地實現(xiàn)投資者與中小企業(yè)的對接。

　　融資方面，前海股權交易中心以私募為界，以定制為本，為企業(yè)進行短期、中期和長期的融資安排。中國交易所市場設計的起點，就是為企業(yè)進行長期資金安排和籌措股本，并不關注企業(yè)的短期融資。前海股權交易中心一開始就把企業(yè)融資需求分為短期、中期、長期，進行融資業(yè)務的戰(zhàn)略定位。

　　周轉性融資產(chǎn)品或爆發(fā)性增長

　　胡繼之表示，在以上運作體系的基礎上，前海股權交易中心正在全力推進“三步走”戰(zhàn)略。

　　第一步，通過組織企業(yè)掛牌展示，營造中小企業(yè)發(fā)展新的生態(tài)環(huán)境。交易所市場是為企業(yè)融資而上市，并把公司價值切割成若干股份進行交易。而大量中小企業(yè)并非一律要求為融資而上市，也并非一律接受上市交易而喪失私營模式。還有更多企業(yè)并非要求做強做大，而是期待做優(yōu)做精。也有企業(yè)期待通過掛牌公開公正出售。因此，前海股權交易中心把企業(yè)掛牌與融資分開，使掛牌展示成為一個獨立的市場形態(tài)，從而有利于滿足中小企業(yè)的多元需求。許多中小企業(yè)掛牌展示后，已經(jīng)在私募融資、估值定價、并購重組、尋求合作、拓展市嘗提升形象等方面產(chǎn)生效果。目前企業(yè)掛牌展示數(shù)量已經(jīng)達到3100多家，估計今年內(nèi)達到6000多家，明年達到10000家。

　　第二步，著力開發(fā)周轉性融資產(chǎn)品，探尋社會資本與企業(yè)發(fā)展的最佳結合點。中國的交易所市場是以股票發(fā)行并組織交易為基本方式，而中小企業(yè)規(guī)模小，變化大，未定型，一開始很難進行股權融資，更談不上股票交易。前海股權交易中心先開發(fā)金融產(chǎn)品，滿足企業(yè)周轉性資金需求，再開發(fā)定向股權融資，籌措企業(yè)長期資本，可能是場外市場的必然路徑。近一年來，前海股權交易中心為企業(yè)進行周轉性融資進行了大量探索，已經(jīng)基本形成了一套實現(xiàn)社會資本與企業(yè)發(fā)展有機結合的業(yè)務模式。經(jīng)過全國10個地區(qū)的47家企業(yè)測試，前海股權交易中心已經(jīng)能夠在不到10分鐘，作出企業(yè)周轉性融資需求決定。特別值得一提的是，已經(jīng)在傳統(tǒng)抵押、擔保和信用評級之外，逐步形成了一套既減少費用、簡化程序，又能保障資金安全的新方式。隨著測試企業(yè)的增多和融資記錄的完善，明年這種融資方式就可能出現(xiàn)爆發(fā)性增長。

　　第三步，通過組織培訓咨詢，著力提升中小企業(yè)經(jīng)營管理水平。據(jù)統(tǒng)計，中國中小企業(yè)的平均壽命一般不超過3年，中小企業(yè)基本上處于一種野蠻成長、自生自滅的狀態(tài)。中小企業(yè)需要資金支持，更需要智力幫助。但是現(xiàn)在的商學院課程、管理理論和商業(yè)案例，基本上是圍繞大型企業(yè)設計的，且成本高昂。前海股權交易中心把商學院的經(jīng)典教程、管理理論和商業(yè)案例“碎片化、模塊化”，通過“梧桐智語”的方式，每天一篇免費向企業(yè)傳播，已經(jīng)開發(fā)出一套適應中小企業(yè)的培訓課件。前海股權交易中心計劃與有關單位合作，設立前海掛牌企業(yè)“案例研究中心”，每年公開選拔100個中小企業(yè)進行深度剖析。