東北臨儲收購緩解供應(yīng)壓力卻埋下后市降價隱患。截至2月28日，東北三省一區(qū)臨儲玉米入庫量已超過4869萬噸，2013年東北臨儲玉米整體入庫量近3100萬噸，2012年東北臨儲入庫量在1000萬噸左右。近三年來臨儲玉米庫存已突破8000萬噸，達到歷史高值狀態(tài)。而今年臨儲玉米收購活動將延續(xù)至4月底，3、4月份將是春節(jié)后產(chǎn)區(qū)玉米集中上量階段，臨儲入庫量將繼續(xù)上升，至臨儲收購活動結(jié)束，臨儲玉米庫存量之高將相當可觀。大量臨儲玉米收購雖然緩解了前期產(chǎn)區(qū)玉米價格的上量壓力及降價風(fēng)險，但臨儲連續(xù)三年的集中入庫使后期臨儲拍賣風(fēng)險大增，而鑒于過去三年臨儲玉米入庫成本不均，不排除后期臨儲拍賣參考前兩年入庫成本進行。臨儲大量糧源使市場對后期拍賣及低價拍賣預(yù)期大幅提升，加劇了市場看空后市的心理預(yù)期。

　　華北玉米銷售滯后，后市供應(yīng)壓力面臨集中釋放。在5月份華北新麥收割前，農(nóng)戶及貿(mào)易商均會對前期玉米存貨進行集中處理，騰挪空間。目前已進入3月份，即華北玉米有效銷售期僅剩3、4月兩個月。而從目前統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，華北地區(qū)農(nóng)戶售糧進度整體剛剛過半，保守估計同比偏慢1成以上。同時，因前期市場行情不佳及去年貿(mào)易商多賠錢退場等因素考慮，今年華北貿(mào)易商入市積極性明顯不高，往年此時應(yīng)進入大型貿(mào)易商集中收儲階段，而當前華北市場大型貿(mào)易商及糧庫普遍仍未開倉收購。在市場收購主體明顯不足、華北玉米供應(yīng)壓力面臨集中釋放的情況下，后市華北玉米價格下跌風(fēng)險持續(xù)疊加。

　　養(yǎng)殖業(yè)需求下降，難扛提振玉米需求大旗。本年度新玉米上市以來便面臨養(yǎng)殖業(yè)需求放緩局面，生豬存欄量偏高導(dǎo)致入冬后豬價持續(xù)大幅回落。雖有元旦、春節(jié)消費支撐，但豬價下跌之勢未能有效扭轉(zhuǎn)，豬糧比持續(xù)下降，生豬養(yǎng)殖虧損不斷加劇，養(yǎng)殖戶多趁春節(jié)前需求旺季集中出欄，導(dǎo)致節(jié)后生豬存欄量大幅下降。此外，因國家提倡厲行節(jié)儉等政策影響，市場對后期蛋白需求及豬價走勢預(yù)期悲觀，補欄積極性大幅受挫。近期能繁母豬及種豬存欄量均呈下行態(tài)勢。禽類養(yǎng)殖方面，入冬以來禽流感疫情不斷蔓延，禽類存欄量大幅下降，禽飼料需求大幅縮減，后期禽流感能否有效緩解仍是未知數(shù)，養(yǎng)殖業(yè)遭遇空前“寒冬”。在生豬及禽類存欄普遍下降的情況下，后期養(yǎng)殖業(yè)需求難對玉米市場帶來有效支撐與提振。

　　深加工持續(xù)虧損，漸入淡季需求將持續(xù)走弱。近幾年國內(nèi)玉米深加工行業(yè)持續(xù)低迷，淀粉、酒精生產(chǎn)虧損幾成常態(tài)。酒精市場價格在經(jīng)過去年10月以來的大漲大跌行情后漸入低位整理期，企業(yè)生產(chǎn)利潤再度跌入虧損狀態(tài)，淀粉生產(chǎn)更是一直處于虧損局面。雖然前兩年淀粉糖效益較好，但2013年白糖價格大幅下跌，淀粉糖價格受累回落，對淀粉的反補能力逐漸喪失。且春節(jié)后玉米深加工陸續(xù)進入傳統(tǒng)消費淡季，后期行業(yè)開工率將持續(xù)下降，深加工玉米消費量亦將隨之持續(xù)縮減。

　　綜合以上分析，現(xiàn)貨基本面供應(yīng)壓力將使后市玉米價格走勢持續(xù)承壓，而因飼養(yǎng)業(yè)需求下降及深加工消費縮減，需求面難對玉米市場形成有效支撐與提振。且政策面對市場的保護作用基本已通過臨儲收購及補貼政策提前釋放殆盡，供需基本面的整體偏空明顯打壓市場信心，后市玉米價格走勢短期難現(xiàn)樂觀預(yù)期。