12月20日，在深圳“廣大 康奈爾中美科技轉(zhuǎn)移中心”揭牌儀式現(xiàn)場(chǎng)，成思危發(fā)表題為《完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，助力創(chuàng)新型國(guó)家建設(shè)》的演講，提出上述看法。

　　他在演講中說，十八屆三中全會(huì)提出加快建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家，“風(fēng)險(xiǎn)投資可以說是建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家一個(gè)非常重要的手段”。目前中國(guó)已是僅次于美國(guó)的世界第二大風(fēng)險(xiǎn)投資國(guó)，但在發(fā)展風(fēng)投業(yè)的道路上還存在一些問題。

　　首先就是投資的重點(diǎn)趨向后移。成思危說，風(fēng)險(xiǎn)投資一般可分為四個(gè)階段，第一階段通常叫天使投資，是通過支持創(chuàng)新者進(jìn)行研究，拿出樣機(jī)或樣品；第二階段也叫創(chuàng)業(yè)投資，就是支持創(chuàng)業(yè)者建立企業(yè)來批量生產(chǎn)；第三階段是中間投資階段，即在批量生產(chǎn)取得成功之后進(jìn)行投資，用于擴(kuò)大生產(chǎn)；最后一個(gè)階段是退出前的融資，退出方式包括上市和并購(gòu)等。

　　近年來，由于金融危機(jī)等原因，全球風(fēng)投都有后移的趨勢(shì)，中國(guó)也不例外，“PE(私募股權(quán)投資)發(fā)展得非常迅速，但都是在最后階段投入，希望很快退出，拿到收益”，但“如果沒有前期的天使投資去培養(yǎng)創(chuàng)新者，那你后頭就難以為繼。就是我常說的，沒有人干把雞蛋孵成小雞的事。”成思危說。

　　第二個(gè)問題是風(fēng)投的專業(yè)化程度不夠。“特別是現(xiàn)在的PE，很多實(shí)際上就是在企業(yè)快要上市時(shí)給錢，希望通過上市能夠撈一筆。”成思危對(duì)此不以為然，在他看來，PE應(yīng)該是一個(gè)戰(zhàn)略投資者和共同創(chuàng)業(yè)者，應(yīng)該在市場(chǎng)、技術(shù)、管理等方面對(duì)企業(yè)有幫助，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供增值服務(wù)。

　　第三個(gè)問題是風(fēng)投的文化環(huán)境還有欠缺。成思危舉例說，美國(guó)在風(fēng)投熱時(shí)一度出現(xiàn)過好幾個(gè)風(fēng)投中心，但最后真正成功的只有硅谷，而硅谷之所以能夠成功，跟那里平等、自由的氛圍和不怕失敗、堅(jiān)持創(chuàng)新的精神密切相關(guān)。

　　成思危還談到政府在風(fēng)投業(yè)發(fā)展中的角色和作用。“現(xiàn)在是要讓市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用，但也不是要讓政府無(wú)所作為，而是要引導(dǎo)但不干涉。”他說，政府應(yīng)該注重雪中送炭，把創(chuàng)業(yè)階段的投資作為重點(diǎn)，因?yàn)楹竺娌恍枰\上添花，自有人支持。

　　美國(guó)設(shè)立有專門扶持創(chuàng)業(yè)計(jì)劃的政府機(jī)構(gòu)，成思危還曾會(huì)見過該機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人。任何人有創(chuàng)新的想法，都可以把建議書寄去，如果被該機(jī)構(gòu)看中，就會(huì)獲得1萬(wàn)～5萬(wàn)美元的支持。錢雖不多，但能給天使投資人以信心，引導(dǎo)他們跟進(jìn)投資。

　　“我們中國(guó)的風(fēng)投事業(yè)要進(jìn)一步發(fā)展，必須要重視天使投資。”成思危再次強(qiáng)調(diào)。

　　在與現(xiàn)場(chǎng)聽眾的互動(dòng)中，成思危指出，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)一批天使投資人，這是可喜的現(xiàn)象，而要讓更多的“天使”降臨，被投資方也有功課要補(bǔ)，比如加強(qiáng)契約精神。

　　十幾年前研究國(guó)內(nèi)風(fēng)投業(yè)時(shí)，成思危就注意到一個(gè)現(xiàn)象，就是創(chuàng)新者和風(fēng)投者常常只能共患難，不能同享受，“創(chuàng)新者老認(rèn)為技術(shù)是我的，你不過就是給了我一點(diǎn)錢，我成功以后，你要分我那么大的利益，我覺得不行。”

　　“這是缺乏契約精神的表現(xiàn)。”成思危認(rèn)為，“應(yīng)該說天使投資對(duì)你是恩人，在你最困難的時(shí)候給你支持，等你成功卻把人家踢一邊，這個(gè)我覺得還涉及道德問題。所以在這個(gè)問題上，我想還是要政府引導(dǎo)，市場(chǎng)機(jī)制支持，再加上法制和道德的共同力量，才能夠真正把天使投資搞好。”