10月27日，新華傳媒公告公司控股股東解放日?qǐng)?bào)與文匯新民聯(lián)合報(bào)業(yè)集團(tuán)整合重組，并更名為上海報(bào)業(yè)集團(tuán)；7月1日，金豐投資停牌，公司稱上海地產(chǎn)集團(tuán)將研究有關(guān)涉及金豐投資的重大事項(xiàng)。市場(chǎng)預(yù)期，此次重大事項(xiàng)涉及綠地集團(tuán)的借殼上市。

　　一時(shí)間，又一次的上海國(guó)資重組浪潮涌動(dòng)，上海國(guó)資作為僅次于央企的第二大國(guó)資系統(tǒng)，其動(dòng)向備受關(guān)注。而此次，上海國(guó)資重組預(yù)期恰逢上海自貿(mào)區(qū)掛牌前后，兩者都承擔(dān)了不同領(lǐng)域的改革重任。

　　據(jù)接近上海市國(guó)資委的人士透露，上海國(guó)資改革的最新方案，最可能出臺(tái)的時(shí)間為三中全會(huì)之后，所以最快也要在11月中旬出臺(tái)。

　　而稍早時(shí)間流傳的一份上海國(guó)資高層會(huì)議紀(jì)要，提到本輪上海國(guó)資改革的幾個(gè)關(guān)鍵詞，引發(fā)媒體探討以及資本市場(chǎng)的反應(yīng)。

　　這份會(huì)議紀(jì)要提到國(guó)資監(jiān)管思路必須轉(zhuǎn)變，對(duì)國(guó)資委要求定位變化，趨向新加坡淡馬錫管理模式。

　　幾位上海市國(guó)資系統(tǒng)人士向記者表示，他們?cè)趪?guó)資委就本輪改革的通氣文件中并沒(méi)有看到有關(guān)淡馬錫的提法，但他們表示，此次上海國(guó)資整合，改革國(guó)資管理體系和模式，已是共識(shí)。

　　頂層設(shè)計(jì)

　　從企業(yè)改革到理順資產(chǎn)，再到管理體系變革，上海國(guó)有資產(chǎn)改革從微觀到宏觀的自下而上改革，已經(jīng)走到了關(guān)乎國(guó)資管理體系的頂層設(shè)計(jì)上來(lái)，這在上海社科院國(guó)資改革專家楊建文的眼里看來(lái)，正是經(jīng)濟(jì)慢下來(lái)倒逼之果。

　　上一輪改革即有此因。2008年受，受金融危機(jī)蔓延以及內(nèi)需不振影響，上海經(jīng)濟(jì)一葉知秋。那一年的上海市政府新聞發(fā)布會(huì)上，上海上半年GDP增速突然從全國(guó)領(lǐng)先水平跌落至全國(guó)平均線以下。2008年末GDP增速跌至9.7%，為17年首次低于10%，2009年這一數(shù)字更探至8.2%。

　　在經(jīng)濟(jì)放緩與土地財(cái)政和房地產(chǎn)屢受調(diào)控影響的雙重背景之下，上海財(cái)政壓力遽然增大 。2009年以來(lái)的上海數(shù)次經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以及上海兩會(huì)上，上海政界和學(xué)界均表達(dá)對(duì)財(cái)政增收來(lái)源的擔(dān)憂。

　　增收困難而節(jié)支更難。2011年確定的上海 “十二五”規(guī)劃，上海新一輪的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)再加碼。僅軌道交通一塊資金缺口就達(dá)千億。

　　也是2008年，被稱為2.0版本的上海國(guó)資改革重啟。是年上海新聞發(fā)布會(huì)上，上海市國(guó)資委提出“整體上市、提高資產(chǎn)證券化率”等改革關(guān)鍵詞。

　　剝離輔業(yè)、整體上市、提高資產(chǎn)證券化率在財(cái)政壓力大背景下，被外界理解為“賣國(guó)資”。楊建文向記者坦言，從少數(shù)不具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)中退出，集中資本力量做主業(yè)并實(shí)現(xiàn)整體上市，不失為上海解決財(cái)政壓力的短期目標(biāo)。但是，楊建文還認(rèn)為，上海國(guó)資改革長(zhǎng)期的目標(biāo)，是要理順國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督、管理、運(yùn)營(yíng)體系。

　　淡馬錫正是理順國(guó)資運(yùn)管體系的重要一環(huán)。

　　“到底要構(gòu)筑一個(gè)怎樣的體系，是國(guó)資改革戰(zhàn)略方案確定之前，必須想好的，我認(rèn)為這是上海這一輪國(guó)資改革首要解決的問(wèn)題。”被外界稱為上海國(guó)資改革“行家里手”的上海儀電集團(tuán)前董事長(zhǎng)張林儉在早前接受本報(bào)記者采訪時(shí)，尤其強(qiáng)調(diào)國(guó)資運(yùn)行體系這一關(guān)乎頂層設(shè)計(jì)的思考。

　　國(guó)資委定位

　　央企到地方國(guó)企，到底是國(guó)資委持股，還是成立專門的運(yùn)作機(jī)構(gòu)來(lái)持有國(guó)有股權(quán)，自2008年國(guó)資法立法草案起草之時(shí)起 法律界、政界和企業(yè)界爭(zhēng)論頻起。至今，國(guó)資委定位仍在兩極中搖擺。

　　對(duì)此，兩種觀點(diǎn)涇渭分明：一種觀點(diǎn)認(rèn)為，國(guó)資委應(yīng)該代表國(guó)家直接管理企業(yè)。以國(guó)資法起草人之一李曙光為代表，他認(rèn)為國(guó)資委應(yīng)該成為“干凈的出資人”，國(guó)資委即出資人，代表國(guó)家持股，派駐董事參與決策。這種觀點(diǎn)認(rèn)為國(guó)資委自己就應(yīng)該成為“淡馬錫”，而不是政府機(jī)關(guān)；另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，國(guó)資委僅僅是監(jiān)管機(jī)構(gòu)，而不是親自參與企業(yè)的微觀運(yùn)行。國(guó)資委下面應(yīng)該有一批資本運(yùn)作集團(tuán)，由他們來(lái)代表國(guó)家持股，國(guó)資委則負(fù)責(zé)監(jiān)督、管理這些實(shí)體機(jī)構(gòu)。

　　2008年國(guó)資法實(shí)施至今，國(guó)有資本管理體系運(yùn)作的實(shí)際情況是，國(guó)資委既是政府機(jī)關(guān)部門，又是出資人代表。以上海為例，上海國(guó)資委與上海市其他政府部門一樣，都在大沽路100號(hào)辦公。但與其他政府部門不一樣的是，國(guó)資委與社會(huì)上其他經(jīng)濟(jì)實(shí)體一樣，還持有整體上市之后的上港集箱國(guó)有股權(quán)；上海證券的股份也于2011年解決一參一控之際劃轉(zhuǎn)給上海國(guó)資委，上海家化的股權(quán)在與平安集團(tuán)交易之前，也劃轉(zhuǎn)給國(guó)資委持有。事實(shí)上，各地國(guó)有控股的上市公司，最終控制人都是各級(jí)國(guó)資委。

　　2010年末，央企層面“中國(guó)國(guó)新控股有限責(zé)任公司”(國(guó)新公司)的成立，被認(rèn)為是突破這一體系瓶頸的嘗試，不過(guò)其后國(guó)新公司的表現(xiàn)乏善可陳。

　　上海在成立國(guó)有資本平臺(tái)方面也未落人后。2007年將兩家國(guó)有資產(chǎn)平臺(tái)整合成上海國(guó)盛集團(tuán)，定位其從事產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作平臺(tái)；并將持股上海大部分金融股權(quán)的上海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司與其他資產(chǎn)整合成上海國(guó)際集團(tuán)，定位其從事金融資本運(yùn)作平臺(tái)。2010年，上海還高調(diào)成立上海國(guó)有資本管理公司，更被坊間直譯為“上海版淡馬錫”，但由于種種原因，這家公司掛牌后并沒(méi)有真正運(yùn)作起來(lái)。

　　國(guó)資委去運(yùn)作資本還是管理資本，張林儉認(rèn)為兩種都可以，都沒(méi)有法律障礙，但他更傾向于后者：“如果國(guó)資委打算做淡馬錫，去運(yùn)作資本，它頭上就應(yīng)該有人來(lái)監(jiān)管。誰(shuí)代表國(guó)家監(jiān)督管理資本與誰(shuí)有資格代表國(guó)家運(yùn)作資本，是兩個(gè)不同的概念。如果又要監(jiān)督管理，又要運(yùn)作資本，這種體系會(huì)亂。” 對(duì)于國(guó)資委來(lái)說(shuō)，目前最大的挑戰(zhàn)來(lái)自于從行政管理體系過(guò)渡到投資管理體系的思路轉(zhuǎn)變，放權(quán)是第一步。

　　作為綜合性的投融資產(chǎn)業(yè)運(yùn)作平臺(tái)，淡馬錫的投資方向包羅萬(wàn)象。張林儉認(rèn)為，除一個(gè)淡馬錫之外，以上海的經(jīng)濟(jì)總量和產(chǎn)業(yè)分布來(lái)看，上海仍然需要幾個(gè)專業(yè)化、有確定投資方向的國(guó)有資本運(yùn)作集團(tuán)。目前上海三十余家企業(yè)集團(tuán)的資本過(guò)于分散，難以形成資本積聚力量，比如在重化工領(lǐng)域就可以設(shè)立一個(gè)投資公司，把汽車、重工業(yè)、化工等與重化工領(lǐng)域緊密聯(lián)系的行業(yè)資本和資產(chǎn)集中起來(lái)。

　　上海淡馬錫猜想

　　國(guó)有資本管理公司升級(jí)2.0.

　　經(jīng)過(guò)2008年以來(lái)五年的國(guó)資整合，上海核心國(guó)有資產(chǎn)的證券化率已近36%。但核心資產(chǎn)證券化率的提升空間已經(jīng)不大，這一背景下，楊建文提出的國(guó)資改革中長(zhǎng)期目標(biāo)――理順監(jiān)管體系自然而然要成為這一輪改革的目標(biāo)。

　　于2010年成立的上海國(guó)有資本管理公司，一度被認(rèn)為將擔(dān)負(fù)這一長(zhǎng)期改革使命。

　　楊國(guó)雄2010年兩會(huì)期間曾向本報(bào)記者透露，上海有意將部分上市公司國(guó)有股權(quán)劃撥給這家公司。在此后的一年中，記者了解到，這一意圖遭到了較大的反對(duì)。

　　借本輪國(guó)資改革之機(jī)，這一尷尬局面或可改善。消息人士透露，上海國(guó)資委高層近日確實(shí)提到過(guò)上海國(guó)有資本管理公司，不排除上海國(guó)有資本管理公司重啟并升級(jí)的可能。

　　首先現(xiàn)有平臺(tái)受資產(chǎn)流動(dòng)性的桎梏，較難有所作為。上海國(guó)資委如果自己不做淡馬錫，而要在市級(jí)企業(yè)集團(tuán)層面尋找潛在淡馬錫，沒(méi)有任何歷史包袱的上海國(guó)有資本管理公司是較為理想的選擇。而2011年上海國(guó)有資本研究院早已為上海國(guó)有資本管理公司制定四套可選的運(yùn)作方案。

　　但更多人士認(rèn)為淡馬錫模式只是一種理想狀態(tài)淡馬錫賴以成名的市場(chǎng)化和獨(dú)立性，卻讓中國(guó)的國(guó)資國(guó)企系統(tǒng)難以學(xué)習(xí)。

　　主要的矛盾來(lái)自一把手任命制、決策欠獨(dú)立性、人才和薪酬欠市場(chǎng)化，這些矛盾集中到一點(diǎn)，還是人的問(wèn)題。正如上世紀(jì)90年代國(guó)企改革，首要解決的問(wèn)題，也是人的問(wèn)題，即“打破鐵飯碗”以及提供下崗職工的基本社會(huì)保障。只有用人機(jī)制靈活了，才談得上國(guó)企改革。用當(dāng)時(shí)國(guó)資改革先鋒張林儉的話來(lái)說(shuō)：“事實(shí)上我并不是做企業(yè)改革，而是推動(dòng)整個(gè)社會(huì)保障體系的建立。”

　　欲學(xué)詩(shī),功夫在詩(shī)外。一把手去行政化改革、高管任用和薪酬市場(chǎng)化恐怕是本世紀(jì)初這一輪國(guó)資改革的重要課題。數(shù)年以后，人們會(huì)像習(xí)慣市場(chǎng)招聘、習(xí)慣職工養(yǎng)老制度一樣 ，習(xí)慣看到跳來(lái)跳去的國(guó)企集團(tuán)總裁和他們的高薪。