從目前看，分拆給投資人帶來的短期收益是明顯的。

　　9月底，eBay宣布將于明年年底分拆在線市場及支付服務(wù)P aypal；10月9日，惠普宣布將傳統(tǒng)PC及打印機(jī)業(yè)務(wù)與企業(yè)市場分拆；10月10日則輪到軟件公司賽門鐵克，其將安全軟件及數(shù)據(jù)存儲拆成兩家獨(dú)立上市公司。據(jù)S&PCapitalIQ高級證券分析師斯科特·凱斯勒(Scott Kessler)表示，下一家分拆的傳統(tǒng)IT公司或許是，將旗下文檔技術(shù)及服務(wù)部門分開，釋放更多價值。

　　加上此前的飛利浦及，今年已有4家IT企業(yè)宣布分拆。賽門鐵克總裁兼首席執(zhí)行官麥克·布朗表示，“想要在安全和信息管理兩個領(lǐng)域同時取得成功，我們需要將保障各項業(yè)務(wù)的靈活性和專注度，以推動業(yè)務(wù)增長和提高股東價值。”專注度及股東價值，無疑是各位分拆大佬的如意算盤，然而這是否真能實現(xiàn)？

　　投資人獲得直接收益

　　就在惠普分拆同一天，戴爾官方提出質(zhì)疑：“惠普分拆造成的‘不穩(wěn)定’不利于客戶，它優(yōu)先考慮投資者，而不是客戶。”客戶是否受益尚待時間驗證，但投資人的回報則從股市中很快體現(xiàn)。分拆消息出來當(dāng)天，eB ay股票漲了7%，惠普漲了5%，賽門鐵克則漲了1%，而它過去12個月股票下跌了17%。

　　股市看重的是主營業(yè)務(wù)的想象空間，這也是亞馬遜雖然連年虧損，市值卻超過1000億美元，最高峰有3000多倍市盈率的原因。IT公司主要現(xiàn)金流來自于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，比如惠普40%的收入來自于打印機(jī)，施樂的45%收入來自于文檔技術(shù)，但經(jīng)過數(shù)十年大浪淘沙，這些傳統(tǒng)業(yè)務(wù)已經(jīng)基數(shù)龐大且趨于穩(wěn)態(tài)，高速增長儼然不可能。剝離傳統(tǒng)業(yè)務(wù)后的新興業(yè)務(wù)，比如施樂的服務(wù)部門，賽門鐵克的存儲部門的增長率更有看頭。

　　與其捆綁內(nèi)耗，不如分道揚(yáng)鑣，這也是一個主要思路。分拆對于企業(yè)而言除了資本回報，也更有利于并購與出售。據(jù)《華爾街日報》表示，分拆出來，定位企業(yè)市場的惠普企業(yè)已經(jīng)與數(shù)據(jù)存儲設(shè)備制造商E M C進(jìn)行了合并談判，這項交易有望創(chuàng)造一家市值約1300億美元的企業(yè)市場巨頭；而惠特曼則表示，另一家“惠普公司”將在3D打印上展開并購。至于賽門鐵克，則有業(yè)內(nèi)人士表示，其分拆出來的存儲業(yè)務(wù)作為獨(dú)立的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)被企業(yè)及EM C盯上。

　　對于連年營業(yè)額負(fù)增長的賽門鐵克，斷臂止血可以贏得一些喘息空間。4年前，陷入困境的摩托羅拉分拆成摩托羅拉移動和摩托羅拉系統(tǒng)，前者被谷歌高價收購，而后者獲得了資金發(fā)展，股票全線飄紅。

　　破繭重生尚待時間驗證

　　分拆給投資人帶來的短期收益是明顯的，但企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展則需要時間驗證，上世紀(jì)的電信巨頭AT&T(美國電話及電訊公司)最終折戟于兩次分拆。

　　但不同于AT&T，惠普1999年將傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、盈利能力強(qiáng)勁的醫(yī)療和測量儀器部門分拆而成安捷倫則獲得了成功，其從分拆獲得的資金收購了LSI，并成為當(dāng)前測量行業(yè)的巨頭；2005年，安捷倫的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)被拆成了安華高，并在2009年上市，該公司隨后也成為了iPhone的芯片廠商。

　　隨著市場大環(huán)境的變化，不同業(yè)務(wù)板塊的相關(guān)性減弱，也要求公司原有的業(yè)務(wù)支持更加專業(yè)化，分拆可以給客戶更明確的企業(yè)品牌認(rèn)知。北大縱橫管理咨詢公司高級合伙人張軍曾對媒體表示，無論是通過自主發(fā)展還是通過并購做到一定的規(guī)模與范圍，公司的商業(yè)邏輯一定是這些業(yè)務(wù)在一起能形成更多的協(xié)同效應(yīng)，而如今做出分拆決策，往往是因為隨著市場的變化、行業(yè)發(fā)展速度與特性的變化等，協(xié)同效應(yīng)降低，并且產(chǎn)生了更多的溝通、協(xié)調(diào)、管理方面的成本。

　　用友高級副總裁鄭雨林對南都記者說：“傳統(tǒng)IT面臨互聯(lián)網(wǎng)沖擊，從過去一錘子買賣的產(chǎn)品模式改變成后續(xù)服務(wù)的運(yùn)營模式，過去的管理模式，人才機(jī)制都需要調(diào)整。”據(jù)其介紹，用友總公司負(fù)責(zé)渠道推廣，具體運(yùn)營虛擬運(yùn)營商業(yè)務(wù)、P2P業(yè)務(wù)及第三方支付等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的公司均分離成獨(dú)立子公司，此前成功分拆上市的暢捷通則是它們的榜樣。

　　但無論對于此前的摩托羅拉、索尼，還是惠普及賽門鐵克，分拆都只是在企業(yè)發(fā)展遇到巨大瓶頸尋求輕裝上陣的一種途徑，未來是否如愿破繭重生，還需要時間的驗證。