利空襲來？

　　作為阿里巴巴的第二大股東，持有22.4%股權(quán)的雅虎根據(jù)協(xié)議，在此次阿里巴巴IPO中共計(jì)減持1.217億股阿里巴巴股權(quán)，減持后雅虎依舊繼續(xù)持有阿里巴巴約16.3%的股權(quán)。

　　單單以阿里巴巴的發(fā)行價(jià)68美元計(jì)算，此次減持雅虎共計(jì)獲得82.76億美元，如果扣除38%的資本利得稅之后，雅虎獲得的現(xiàn)金將達(dá)到51.31億美元。

　　這筆巨額現(xiàn)金對(duì)于目前正陷于主業(yè)困境中的雅虎而言無異于雪中送炭。雅虎公司首席財(cái)務(wù)官肯·戈德曼（Ken Goldman）7月時(shí)曾表示，雅虎會(huì)把阿里巴巴上市交易中所得的一半返還給股東。但他并沒有詳細(xì)說明雅虎究竟會(huì)以股票回購(gòu)還是派息的方式完成這一回饋。

　　有分析人士指出雅虎首席執(zhí)行官瑪麗莎·梅耶爾（Marissa Mayer）可能會(huì)利用新獲得的資金進(jìn)行收購(gòu)，努力使業(yè)務(wù)加速增長(zhǎng)，并改變投資者對(duì)雅虎股票的黯淡預(yù)期。

　　但是投資者是否也是如此樂觀看待這件事？

　　從近兩日交易時(shí)段股價(jià)走勢(shì)可以看出，多數(shù)投資者并不看好雅虎在阿里巴巴IPO之后的股價(jià)。

　　Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月18日、19日兩天時(shí)間，雅虎股價(jià)從43.05美元/股跌至40.93美元，跌幅為3.90%。同時(shí)，9月19日阿里巴巴上市當(dāng)天，伴隨著阿里巴巴開盤價(jià)的亮相，雅虎股價(jià)直接下挫，當(dāng)日成交量也放大至2.33億美元，遠(yuǎn)超10日均量的5390.44萬美元。

　　投資公司Needham分析師勞拉·馬?。↙aura Martin）說：“現(xiàn)在，投資者可以直接投資阿里巴巴了，沒有必要再借道雅虎了。”馬丁表示，并非所有投資者都拋售了雅虎股票，但確實(shí)有部分投資者拋售雅虎股票，未來幾天還將有更多投資者拋售雅虎股票。

　　基本面疲軟

　　當(dāng)年雅虎投資阿里巴巴10億美元，獲得阿里巴巴40%的股權(quán)。而近幾年，在阿里巴巴贖回股權(quán)過程中，雅虎已經(jīng)收獲數(shù)倍于當(dāng)年的投資金額。與此同時(shí)，阿里巴巴的IPO也將為其帶來巨額財(cái)富。

　　自從2013年年中阿里巴巴上市問題進(jìn)入討論階段以來，以2013年6月30日計(jì)算，雅虎股價(jià)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)62.87%的漲幅。這在很大程度上就是因?yàn)檠呕⑺钟械陌⒗锇桶凸煞輲淼念A(yù)期收益。

　　伴隨著阿里巴巴在全球資本市場(chǎng)進(jìn)行的并購(gòu)案例，阿里巴巴自身的估值水平也在不斷上升，這也間接表明雅虎可能獲得的收益也在上漲。因此，預(yù)先埋伏雅虎，以獲得阿里巴巴上市紅利甚至已經(jīng)成為資本市場(chǎng)中秘而不宣的事情。

　　早在去年年初，就有美股投資者在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，鑒于阿里巴巴與雅虎簽訂的協(xié)議，阿里巴巴必須在2015年之前上市，因此留給阿里巴巴的時(shí)間并不多。而屆時(shí)有著阿里巴巴概念的雅虎多數(shù)會(huì)遇到一波炒作，股價(jià)上升是大概率事件。這時(shí)候買入雅虎應(yīng)該能夠獲得不錯(cuò)收益。

　　2012年雅虎與阿里巴巴就曾達(dá)成協(xié)議，當(dāng)時(shí)協(xié)議中就對(duì)阿里巴巴IPO提出幾點(diǎn)約束，其中包括須在2015年12月前IPO，且估值至少達(dá)到350億美元。

　　“當(dāng)年投資雅虎的決定還是明智的。一年多時(shí)間里，盡管中間有過兩次撤離，但是總體收益還是達(dá)到近90個(gè)點(diǎn)。”上述投資者表示。

　　不過，對(duì)于雅虎股價(jià)的后期走勢(shì)，有分析人士表示，如今阿里巴巴IPO已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，所謂利好實(shí)現(xiàn)，所以投資者選擇獲利離場(chǎng)也是理所當(dāng)然。畢竟現(xiàn)在的雅虎主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)開始走下坡路，公司基本面情況并不樂觀。

　　“很多阿里巴巴的利好消息已經(jīng)體現(xiàn)在了現(xiàn)行的雅虎股價(jià)中。很多價(jià)值激進(jìn)投資者在2～3年前就已經(jīng)積極建倉(cāng)。所以當(dāng)阿里巴巴真的上市時(shí)也是他們開始退出的時(shí)機(jī)。”美國(guó)對(duì)沖基金交易員司徒捷稱。

　　雅虎2014年第二財(cái)季財(cái)報(bào)顯示，截至2014年6月30日的第二財(cái)季，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.84億美元，同比下滑4%；凈利潤(rùn)為2.7億美元，同比下滑19%。其中雅虎第二財(cái)季展示廣告業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入減少8%，至4.36億美元；每則廣告的平均價(jià)格下降24%，展示廣告銷售數(shù)量也減少24%。

　　梅耶爾表示，公司首要任務(wù)是營(yíng)收增長(zhǎng)，她對(duì)二季度的公司業(yè)績(jī)感到不滿，雖然有幾個(gè)領(lǐng)域顯示出了增長(zhǎng)勢(shì)頭，但其增勢(shì)均被其他領(lǐng)域的下降態(tài)勢(shì)所抵消，需要努力扭轉(zhuǎn)這一負(fù)面現(xiàn)況。

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