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互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)泡沫:用戶數(shù)與利潤(rùn)是否有直接關(guān)系

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2013-11-18 09:54  瀏覽次數(shù):15
  上一次互聯(lián)網(wǎng)冬天到來時(shí),人們并不清楚這個(gè)冬天為什么來得這么快,也沒想到這個(gè)冬天竟然會(huì)持續(xù)那么久。當(dāng)然,更沒仔細(xì)斟酌的是,導(dǎo)致這個(gè)冬天來臨的根本原因,到底是什么。
 
  有人事后總結(jié)是投資過熱,隨便一個(gè).com網(wǎng)站,都能輕輕松松賣出大價(jià)錢。有些網(wǎng)站甚至才上線一天,就被投資人買走了。事實(shí)上,投資過熱是這件事的外在表現(xiàn),導(dǎo)致投資過熱的動(dòng)因,則很少有人愿意去揭示出來。這個(gè)動(dòng)因,就是用固定標(biāo)準(zhǔn)給互聯(lián)網(wǎng)用戶套用價(jià)值模型,繼而據(jù)此推算出網(wǎng)站價(jià)值。
 
  例如有一種理論聲稱,門戶網(wǎng)站單用戶價(jià)值為5000美元,這是個(gè)驚人的數(shù)字,可問題是僅存在于理論中,人類歷史上沒有誰曾真正將這個(gè)價(jià)值挖掘出來。于是,依據(jù)用戶價(jià)值理論,大量的投資和熱錢涌進(jìn)去以圖將來。可實(shí)際結(jié)果是,根本沒多少網(wǎng)站能真正產(chǎn)出利潤(rùn),大家普遍缺乏盈利手段,那個(gè)5000美元仍只存在于理論中。
 
  到了最近幾年,用戶估值理論開始接地氣,不再那么浮夸了。例如剛上市的twitter,單個(gè)用戶被定為價(jià)值110美元,twitter總用戶數(shù)X110美元,就是這家公司的總價(jià)值。但twitter上市之后,SEC主席瑪麗約懷特卻告誡投資者,科技公司的用戶數(shù)可能與利潤(rùn)沒有任何關(guān)系,投資者不要被誘人的用戶數(shù)量所迷惑。
 
  SEC主席當(dāng)然是怕科技股的泡沫破滅提早到來,畢竟自上一次的寒冬過去,至今已有十年光景。目前的科技股確實(shí)有一定的泡沫存在,尚在合理狀態(tài),她怕twitter高價(jià)上市后帶動(dòng)新一輪的泡沫形成,投機(jī)氣氛過濃后導(dǎo)致科技股崩潰,到時(shí)候?qū)ν顿Y者不好交代,于是作為局內(nèi)人點(diǎn)開窗戶紙,讓投資者自己判斷。
 
  在互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)中,除了用戶的價(jià)值存在與現(xiàn)實(shí)社會(huì)常識(shí)脫節(jié)的情況外,更嚴(yán)重的問題在于從業(yè)者如何去宣示自己的用戶數(shù)量,而投資者又去如何看待這些用戶數(shù)量。若說上一次冬天使得用戶價(jià)值這個(gè)泡沫被戳破的話,那下一次冬天到來時(shí),用戶數(shù)這個(gè)泡沫也即將成為歷史。
 
  現(xiàn)實(shí)是,在冬天還沒來臨之前,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中動(dòng)輒幾億用戶的數(shù)字到處在閃,令人頭暈?zāi)垦?。如果一個(gè)網(wǎng)站聲稱自己有1000萬用戶,那這可能是個(gè)小網(wǎng)站,或許真正活躍的用戶只有不足100萬人。但對(duì)網(wǎng)站經(jīng)營(yíng)者和投資者而言,此時(shí)對(duì)數(shù)字所持的立場(chǎng)明顯是不同的。投資者需要知道的,是網(wǎng)站真正活躍并有希望產(chǎn)生收入的用戶有多少,而網(wǎng)站的經(jīng)營(yíng)者,則往往會(huì)提供龐大的用戶數(shù)給投資者,并極力想讓投資者相信,這些用戶都是資產(chǎn)。
 
  這是一個(gè)與包裝有關(guān)的故事,也是個(gè)難以打破的現(xiàn)實(shí)扭曲力場(chǎng),數(shù)不清的誤解也會(huì)由此產(chǎn)生。懷特主席對(duì)twitter招股書中的用戶數(shù),有個(gè)比喻非常到位,他說:“那段描述用戶的章節(jié)就像一個(gè)雜貨店的老板在清點(diǎn)庫(kù)存,而這個(gè)老板對(duì)“顧客從哪里來,花了多少錢”卻只字不提。“
 
  在龐大用戶數(shù)的背后,隱藏著投資者對(duì)用戶質(zhì)量真實(shí)情況的需求,但這一評(píng)價(jià)指標(biāo)至今也沒能開發(fā)出來。靠科技業(yè)者自身,實(shí)在是沒太大動(dòng)力將用戶數(shù)坐實(shí),這唯有依靠資本市場(chǎng)開發(fā)出一套評(píng)價(jià)體系,例如將虛如浮云的用戶數(shù)排除在外,而以活躍用戶數(shù)作為最重要的評(píng)價(jià)指標(biāo)。  
 
  如果只算這個(gè)指標(biāo),QQ有3億用戶,微信有2.4億用戶,新浪微博有5000萬用戶,搜狐新聞客戶端有2000萬用戶,這些都是實(shí)實(shí)在在的用戶,可以根據(jù)各自所處行業(yè)和提供服務(wù)的不同,分別給其定出實(shí)際真正價(jià)值?;蛟S一定要等下一次教訓(xùn)到來之時(shí),互聯(lián)網(wǎng)才會(huì)采取更務(wù)實(shí)的用戶數(shù)鑒定指標(biāo),而不敢再去宣揚(yáng)華而不實(shí)的總用戶數(shù)。這一輪以總用戶數(shù)定價(jià)值的迷局,也終將走入歷史。
 
  未來的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展格局,尤其是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng),必然是要走一條質(zhì)量發(fā)展之路。首先需要做的,是撇去水分和泡沫。業(yè)者對(duì)龐大用戶數(shù)的隨意解釋,事實(shí)上正是對(duì)投資者的耍的一個(gè)小聰明。對(duì)越來越精明的投資者而言,已越來越?jīng)]有必要?;ヂ?lián)網(wǎng)應(yīng)該為此,向投資者拿出自己應(yīng)有的誠(chéng)意。
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