? 在停牌三個多月之后，艾迪西(002468.SZ)12月1日晚間公告稱，擬置出全部資產(chǎn)、負債，置入申通快遞100%股權(quán)，作價169億元。同時，公司擬募集配套資金不超過48億元。此次重大資產(chǎn)重組實施后，上海德殷投資控股有限公司(下稱“德殷控股”)將成為上市公司控股股東，申通快遞實際控制人陳德軍、陳小英將成為上市公司新的實際控制人。
這意味著，若此運作最終順利完成，快遞業(yè)群雄“四通一達”中的申通將成為登陸A股市場的快遞第一股。而除申通外，排著隊等上市的快遞企業(yè)還有多家。多名業(yè)內(nèi)人士接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時稱，規(guī)模經(jīng)濟特征明顯的快遞行業(yè)近年來對資本的需求愈加突顯。
借殼上市
申通選擇了借殼的方式實現(xiàn)上市。
根據(jù)艾迪西發(fā)布的重組方案，上市公司擬向Ultra Linkage Limited出售全部資產(chǎn)、負債;同時，擬以16.44元∕股的價格向德殷控股發(fā)行股份購買其持有的申通快遞80%股份，擬向陳德軍、陳小英支付現(xiàn)金購買其合計持有的申通快遞20%股權(quán)。共計發(fā)行9.06億股，并支付現(xiàn)金20億元。
同時，公司擬16.44元∕股向謝勇、磐石熠隆、艾繽投資、太和投資、旗銘投資、青馬1號資管計劃、上銀資管計劃、平安置業(yè)、天闊投資共9名特定對象非公開發(fā)行股票，募集配套資金不超過48億元。
配套募資中，20億元將優(yōu)先用于支付艾迪西擬購買申通快遞100%股權(quán)的現(xiàn)金對價，剩余部分將用于申通快遞“中轉(zhuǎn)倉配一體化項目”、“運輸車輛購置項目”、“技改及設(shè)備購置項目”及“信息一體化平臺項目”等項目建設(shè)。
2
申通快遞股東承諾，若本次重大資產(chǎn)重組在2016年期間完成，申通快遞2016年度、2017年度、2018年度歸屬于母公司所有者凈利潤分別不低于11.7億元、14億元和16億元。
作為快遞業(yè)為人所熟知的“四通一達”之一，申通快遞2014年完成業(yè)務(wù)量近24億件，同比增長50%，包裹完成量占全國總量的17%，在2014年“雙十一”期間單日最高件量達到3050萬件。2014年，申通快遞實現(xiàn)營業(yè)收入約59.74億元，凈利潤達到6.39億元。申通快遞初創(chuàng)于1993年，目前服務(wù)網(wǎng)絡(luò)共包括獨立網(wǎng)點及分公司1370余家，服務(wù)網(wǎng)點及門店10000余家，品牌總體從業(yè)人員超過20萬人。
盡管快遞業(yè)市場蛋糕很大，競爭也十分激烈。申通之所以抓緊上市，強勁的競爭對手或許是推動力之一。目前排名第二的圓通正緊追不放。10月13日，在“圓通2015產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展交流大會”上，圓通速遞董事長喻渭蛟透露，預(yù)計圓通2015年全年業(yè)務(wù)量將從2014年的21億件上升到33億件。而2014年申通業(yè)務(wù)量為24億件。
國家郵政局公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年各快遞公司按照業(yè)務(wù)量排名為：申通快遞、圓通速遞、中通快遞、順豐速運、韻達快遞、郵政速遞、百世匯通、京東快遞、天天快遞。
資金需求明顯
走在融資道路上的并非只有申通一家。中通、圓通、百世匯通、宅急送、全峰等多家主流快遞企業(yè)也都曾傳出在謀劃上市的消息。
一家民營快遞公司負責(zé)人對《第一財經(jīng)日報》記者表示，快遞行業(yè)對資本的需求在這幾年確實比較明顯，很多快遞公司都已開始著手融資，上市是其中一種方式。“至于明年快遞企業(yè)會不會集中IPO，倒也難說。”
他說，快遞業(yè)的國內(nèi)市場越來越大，但是利潤越來越低。同時，末端的基礎(chǔ)設(shè)施、轉(zhuǎn)運中心等都需要大力建設(shè)，因此快遞企業(yè)對資金的需求很大。
另有業(yè)內(nèi)人士稱，快遞行業(yè)具有顯著的規(guī)模經(jīng)濟特征，快遞公司上市融資可以為其解決購買飛機、網(wǎng)絡(luò)布局、自動化分點系統(tǒng)和信息化等資金壓力。
隨著電商行業(yè)蓬勃發(fā)展，快遞行業(yè)也發(fā)展迅猛。近年來，快遞業(yè)繼續(xù)保持著年均50%左右的增速發(fā)展。根據(jù)國家郵政局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)各類快遞企業(yè)已超過8000家。然而，低門檻也使得快遞業(yè)早已進入白熱化的競爭狀態(tài)。
申萬宏源證券11月的分析報告中稱，快遞行業(yè)主要面臨價格、服務(wù)質(zhì)量及網(wǎng)絡(luò)建設(shè)三個方面的競爭，其中，電商件為主的低端市場由于行業(yè)壁壘較低，難以抵御新進入者沖擊，市場集中度CR4(行業(yè)前四名份額集中度指標(biāo))已從2009年的68.7%下滑至2014年的55.9%，同時平均快遞單價亦由2004年的28.8元下降至2014年的14.7元，利潤率下滑至5%左右，基本已與海外市場持平。
從競爭格局來看，我國現(xiàn)已形成低中高三個分割競爭市場，其中低端市場以四通一達為代表，中端以德邦為代表，高端以順豐、京東自營為代表。申萬宏源上述報告稱，快遞行業(yè)小企業(yè)眾多，規(guī)模效益明顯，且行業(yè)增速已出現(xiàn)下滑，具有整合的屬性，預(yù)計未來三個分割競爭市場將分別出現(xiàn)一家整合企業(yè)，形成寡頭壟斷型市場。
上述民營快遞企業(yè)負責(zé)人也對本報記者表示，快遞行業(yè)正處于一個瓶頸期，行業(yè)洗牌在即。目前快遞業(yè)價格戰(zhàn)明顯，大企業(yè)在價格戰(zhàn)中具有非常明顯的優(yōu)勢，而二三線快遞企業(yè)生存空間很小，大量的二三線企業(yè)要么尋求合作，要么進行轉(zhuǎn)型，只有避免與快遞巨頭提供同質(zhì)化的產(chǎn)品，才能獲得生存空間。
快遞行業(yè)是否也像某些制造業(yè)一樣開始出現(xiàn)“產(chǎn)能過剩”的現(xiàn)象?該負責(zé)人認(rèn)為，用“產(chǎn)能過剩”來形容為時過早，目前國民經(jīng)濟對快遞行業(yè)的推動力依然強勁。
快遞企業(yè)上市也有國家政策的推動。今年10月，國務(wù)院出臺《關(guān)于促進快遞業(yè)發(fā)展的若干意見》，鼓勵各類資本依法進入快遞領(lǐng)域，支持快遞企業(yè)兼并重組、上市融資，整合中小企業(yè)，優(yōu)化資源配置，實現(xiàn)強強聯(lián)合，加快形成若干家具有國際競爭力的企業(yè)集團，鼓勵“走出去”參與國際競爭。
上述民營快遞企業(yè)負責(zé)人稱，目前跨境電商興起，快遞業(yè)務(wù)的國際化需求越來越大。該快遞企業(yè)在走出去方面盡管起步較早，但步伐較慢。究其原因，該負責(zé)人坦陳：“海外布點需要大量資金。”在走出去方面，實力雄厚的申通、圓通、順豐、韻達等都做得不錯。這也更加佐證了快遞公司的業(yè)務(wù)擴張與資本的密切關(guān)系。
這意味著，若此運作最終順利完成，快遞業(yè)群雄“四通一達”中的申通將成為登陸A股市場的快遞第一股。而除申通外，排著隊等上市的快遞企業(yè)還有多家。多名業(yè)內(nèi)人士接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時稱，規(guī)模經(jīng)濟特征明顯的快遞行業(yè)近年來對資本的需求愈加突顯。
借殼上市
申通選擇了借殼的方式實現(xiàn)上市。
同時，公司擬16.44元∕股向謝勇、磐石熠隆、艾繽投資、太和投資、旗銘投資、青馬1號資管計劃、上銀資管計劃、平安置業(yè)、天闊投資共9名特定對象非公開發(fā)行股票，募集配套資金不超過48億元。
配套募資中，20億元將優(yōu)先用于支付艾迪西擬購買申通快遞100%股權(quán)的現(xiàn)金對價，剩余部分將用于申通快遞“中轉(zhuǎn)倉配一體化項目”、“運輸車輛購置項目”、“技改及設(shè)備購置項目”及“信息一體化平臺項目”等項目建設(shè)。
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申通快遞股東承諾，若本次重大資產(chǎn)重組在2016年期間完成，申通快遞2016年度、2017年度、2018年度歸屬于母公司所有者凈利潤分別不低于11.7億元、14億元和16億元。
作為快遞業(yè)為人所熟知的“四通一達”之一，申通快遞2014年完成業(yè)務(wù)量近24億件，同比增長50%，包裹完成量占全國總量的17%，在2014年“雙十一”期間單日最高件量達到3050萬件。2014年，申通快遞實現(xiàn)營業(yè)收入約59.74億元，凈利潤達到6.39億元。申通快遞初創(chuàng)于1993年，目前服務(wù)網(wǎng)絡(luò)共包括獨立網(wǎng)點及分公司1370余家，服務(wù)網(wǎng)點及門店10000余家，品牌總體從業(yè)人員超過20萬人。
盡管快遞業(yè)市場蛋糕很大，競爭也十分激烈。申通之所以抓緊上市，強勁的競爭對手或許是推動力之一。目前排名第二的圓通正緊追不放。10月13日，在“圓通2015產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展交流大會”上，圓通速遞董事長喻渭蛟透露，預(yù)計圓通2015年全年業(yè)務(wù)量將從2014年的21億件上升到33億件。而2014年申通業(yè)務(wù)量為24億件。
國家郵政局公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年各快遞公司按照業(yè)務(wù)量排名為：申通快遞、圓通速遞、中通快遞、順豐速運、韻達快遞、郵政速遞、百世匯通、京東快遞、天天快遞。
資金需求明顯
走在融資道路上的并非只有申通一家。中通、圓通、百世匯通、宅急送、全峰等多家主流快遞企業(yè)也都曾傳出在謀劃上市的消息。
一家民營快遞公司負責(zé)人對《第一財經(jīng)日報》記者表示，快遞行業(yè)對資本的需求在這幾年確實比較明顯，很多快遞公司都已開始著手融資，上市是其中一種方式。“至于明年快遞企業(yè)會不會集中IPO，倒也難說。”
他說，快遞業(yè)的國內(nèi)市場越來越大，但是利潤越來越低。同時，末端的基礎(chǔ)設(shè)施、轉(zhuǎn)運中心等都需要大力建設(shè)，因此快遞企業(yè)對資金的需求很大。
另有業(yè)內(nèi)人士稱，快遞行業(yè)具有顯著的規(guī)模經(jīng)濟特征，快遞公司上市融資可以為其解決購買飛機、網(wǎng)絡(luò)布局、自動化分點系統(tǒng)和信息化等資金壓力。
隨著電商行業(yè)蓬勃發(fā)展，快遞行業(yè)也發(fā)展迅猛。近年來，快遞業(yè)繼續(xù)保持著年均50%左右的增速發(fā)展。根據(jù)國家郵政局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)各類快遞企業(yè)已超過8000家。然而，低門檻也使得快遞業(yè)早已進入白熱化的競爭狀態(tài)。
申萬宏源證券11月的分析報告中稱，快遞行業(yè)主要面臨價格、服務(wù)質(zhì)量及網(wǎng)絡(luò)建設(shè)三個方面的競爭，其中，電商件為主的低端市場由于行業(yè)壁壘較低，難以抵御新進入者沖擊，市場集中度CR4(行業(yè)前四名份額集中度指標(biāo))已從2009年的68.7%下滑至2014年的55.9%，同時平均快遞單價亦由2004年的28.8元下降至2014年的14.7元，利潤率下滑至5%左右，基本已與海外市場持平。
從競爭格局來看，我國現(xiàn)已形成低中高三個分割競爭市場，其中低端市場以四通一達為代表，中端以德邦為代表，高端以順豐、京東自營為代表。申萬宏源上述報告稱，快遞行業(yè)小企業(yè)眾多，規(guī)模效益明顯，且行業(yè)增速已出現(xiàn)下滑，具有整合的屬性，預(yù)計未來三個分割競爭市場將分別出現(xiàn)一家整合企業(yè)，形成寡頭壟斷型市場。
上述民營快遞企業(yè)負責(zé)人也對本報記者表示，快遞行業(yè)正處于一個瓶頸期，行業(yè)洗牌在即。目前快遞業(yè)價格戰(zhàn)明顯，大企業(yè)在價格戰(zhàn)中具有非常明顯的優(yōu)勢，而二三線快遞企業(yè)生存空間很小，大量的二三線企業(yè)要么尋求合作，要么進行轉(zhuǎn)型，只有避免與快遞巨頭提供同質(zhì)化的產(chǎn)品，才能獲得生存空間。
快遞行業(yè)是否也像某些制造業(yè)一樣開始出現(xiàn)“產(chǎn)能過剩”的現(xiàn)象?該負責(zé)人認(rèn)為，用“產(chǎn)能過剩”來形容為時過早，目前國民經(jīng)濟對快遞行業(yè)的推動力依然強勁。
快遞企業(yè)上市也有國家政策的推動。今年10月，國務(wù)院出臺《關(guān)于促進快遞業(yè)發(fā)展的若干意見》，鼓勵各類資本依法進入快遞領(lǐng)域，支持快遞企業(yè)兼并重組、上市融資，整合中小企業(yè)，優(yōu)化資源配置，實現(xiàn)強強聯(lián)合，加快形成若干家具有國際競爭力的企業(yè)集團，鼓勵“走出去”參與國際競爭。
上述民營快遞企業(yè)負責(zé)人稱，目前跨境電商興起，快遞業(yè)務(wù)的國際化需求越來越大。該快遞企業(yè)在走出去方面盡管起步較早，但步伐較慢。究其原因，該負責(zé)人坦陳：“海外布點需要大量資金。”在走出去方面，實力雄厚的申通、圓通、順豐、韻達等都做得不錯。這也更加佐證了快遞公司的業(yè)務(wù)擴張與資本的密切關(guān)系。
