? ? ?2015年煤電中長協(xié)合同談判即將展開，煤企目前的漲價策略可以視為合同談判前的搶籌

? ? ?近日，低迷已久的煤炭市場迎諸多利好。進(jìn)口煤零關(guān)稅的取消讓業(yè)內(nèi)頗為意外，但卻讓煤企格外開心。中信證券分析師祖國鵬認(rèn)為，此次進(jìn)口關(guān)稅調(diào)整使進(jìn)口煤價格優(yōu)勢逐步消失，也將在一定程度上對未來國內(nèi)煤價預(yù)期形成支撐。預(yù)計第四季度煤價相較于第三季度有望上漲5%-10%。

? ? ?同時，目前產(chǎn)煤大省已開始全面落實減產(chǎn)任務(wù)，限產(chǎn)初見成效，也有助于煤炭市場回暖。以神華為代表的國內(nèi)三大煤企已相繼上調(diào)了10月份的煤價，拉開了動力煤市場反彈的序幕。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，煤企上調(diào)煤價，電企增加購煤數(shù)量以提高議價籌碼，雙方均在為明年簽訂長協(xié)合同打基礎(chǔ)。

? ? ?進(jìn)口煤價格優(yōu)勢消失

? ? ?進(jìn)口煤零關(guān)稅取消的消息頗為突然。自2014年10月15日起，取消無煙煤、煉焦煤、煉焦煤以外的其它煙煤、其它煤、煤球等燃料的零進(jìn)口暫定稅率，分別恢復(fù)實施3%、3%、6%、5%、5%的稅率。

? ? ?此前，市場曾預(yù)期關(guān)稅調(diào)整或在年底前后，2015年之后再實施，此次稅率變動并未設(shè)立緩沖時間，預(yù)計會增加一定的貿(mào)易商損失。

? ? ?值得注意的是，從數(shù)據(jù)上來看，2013年中國進(jìn)口煤炭總量3.3 億噸，其中褐煤6000 萬噸，焦煤7500 萬噸，其余是無煙煤和動力煤。按照進(jìn)口量占國內(nèi)消費比重看，動力煤占比大約6%-8%，焦煤占比10%-12%。進(jìn)口動力煤成本的提升幅度要大于焦煤：進(jìn)口焦煤關(guān)稅成本提高3%，動力煤提高5%-6%。

? ? ?卓創(chuàng)資訊分析師張敏告訴記者，進(jìn)口動力煤將征收18元/噸-30元/噸的進(jìn)口關(guān)稅，即使煤企上調(diào)了價格，在當(dāng)前進(jìn)口煤無明顯價格優(yōu)勢的前提下，屆時進(jìn)口煤價格優(yōu)勢亦不能體現(xiàn)。后期進(jìn)口煤到港數(shù)量將明顯減少，下游電廠或?qū)⒃黾觾?nèi)貿(mào)煤份額，進(jìn)口煤市場更加艱難。

? ? ?從具體煤種來看，目前國內(nèi)煉焦煤市場以穩(wěn)為主，后期隨著限產(chǎn)政策的推進(jìn)、進(jìn)口煤政策的落實，未來煉焦煤市場有反彈的希望；對無煙煤而言，本身目前進(jìn)口無煙煤數(shù)量偏少，恢復(fù)無煙煤進(jìn)口關(guān)稅后，未來進(jìn)口無煙煤數(shù)量會進(jìn)一步回落，利好國內(nèi)無煙煤市場。

? ? ?可以說，國內(nèi)煤炭市場在今年第四季度有望迎來轉(zhuǎn)機。進(jìn)口煤零關(guān)稅取消對煤企的利好不言而喻。平煤股份董秘黃愛軍向記者表示，進(jìn)口煤零關(guān)稅取消后，進(jìn)口煤價格優(yōu)勢沒有了，對國內(nèi)煤企肯定是利好，具體對業(yè)績的影響還不好說。

? ? ?另一大利好就是限產(chǎn)。祖國鵬表示，目前產(chǎn)煤大省已開始全面落實發(fā)改委的減產(chǎn)任務(wù)，山西五大煤炭集團(tuán)9月份累計減產(chǎn)超過30%。由于前十五大煤企占全國產(chǎn)量比例超過55%，因此國企嚴(yán)格執(zhí)行減產(chǎn)任務(wù)。歷史數(shù)據(jù)顯示，煤價回暖到供給全面擴(kuò)張通常有兩個月左右的滯后期，因此，第四季度供給壓力較小。

? ? ?煤企拉開漲價序幕

? ? ?幾乎與進(jìn)口煤零關(guān)稅取消同一時間，以神華為代表的煤企開始上調(diào)10月份煤價，且上調(diào)幅度超過市場預(yù)期。10月8日，神華宣布，從10月10日零時起，神華10月份各卡數(shù)動力煤價格較9月份普漲15元/噸。

? ? ?中煤集團(tuán)緊跟其后，10月份各煤種均上漲15元/噸。優(yōu)惠方面，硫份和量大優(yōu)惠則較9月份有所下降。此外，同煤集團(tuán)近日也公布了10月份調(diào)價方案， 同煤集團(tuán)本部自10月10日起實際執(zhí)行價格比10月1日至10月9日上調(diào)15元/噸。

? ? ?金銀島分析師戴兵也告訴《證券日報》記者，至此，國內(nèi)三大煤企相繼上調(diào)10月份價格，拉開了動力煤市場反彈的序幕。在政策利好支撐下，臨近中長協(xié)談判期，大型煤企漲價策略已基本形成。

? ? ?在戴兵看來，一方面是脫困政策的實施為各大煤企提供了良好的支撐。另一方面，第四季度中旬2015年中長協(xié)合同談判即將到來，煤企目前的漲價策略完全可以看成是合同談判前的市場預(yù)熱。

? ? ?今年的煤炭市場在經(jīng)歷了三個季度的持續(xù)低迷期后，進(jìn)入第四季度后開始反彈。戴兵認(rèn)為，總體看來，國內(nèi)煤炭價格在第四季度呈現(xiàn)小幅上漲的趨勢。發(fā)改委在近期已經(jīng)召開多次會議，政策利好還在繼續(xù)釋放。

? ? ?在這種形勢下，煤企似乎也多了些籌碼，神華等煤企借此提價無可厚非，而電企也開始補充庫存。“在需求回升、供給收窄、鐵路檢修、煤炭進(jìn)口減少和年度煤電長協(xié)合同即將簽約等利好因素的共同作用下，煤企有意識地理性上調(diào)煤炭價格，電企增加拉煤數(shù)量以提高議價籌碼，雙方均在為明年簽訂長協(xié)合同打好基礎(chǔ)，這也為市場回暖提供了強大的支撐作用。”戴兵說。

? ? ?在重重利好下，煤企的日子確實開始有所好轉(zhuǎn)，多位煤炭企業(yè)內(nèi)部人士向記者表示，公司的庫存與以往相比均有不同程度減少。“目前公司的庫存在減少，比前段時間好了不少。電廠肯定希望煤價越低越好，煤企則希望價格上漲。2015年中長協(xié)合同談判馬上開始了，雙方也開始博弈，神華提價估計也有這方面考慮。”有煤企人士表示。