? ? ?據(jù)接近人士透露，增資談判中投資者提出系列附加條件，包括未來三年中石化銷售公司必須將利潤的一定比例用于現(xiàn)金分紅，以及對單獨(dú)上市作出相應(yīng)的計(jì)劃，有人測算，此次參與中石化混改的項(xiàng)目收益率可能超過10%。

? ? ?預(yù)期收益率逾10%

? ? ?中石化混改，引來眾多保險(xiǎn)公司參與。據(jù)9月14日晚公告的增資名單，中國人壽、生命人壽、長江養(yǎng)老保險(xiǎn)和中郵人壽4家保險(xiǎn)公司合計(jì)投入220億元認(rèn)購中石化，共持股6.16%。

? ? ?此外，中國人保旗下的人保資產(chǎn)、騰訊、麥?zhǔn)①Y產(chǎn)管理3家公司組成投資團(tuán)，向中石化銷售公司投資100億元，共持股2.8%。據(jù)悉，人保資產(chǎn)將發(fā)行“中國石化混合所有制改革項(xiàng)目股權(quán)投資計(jì)劃”，面向中國人民保險(xiǎn)集團(tuán)內(nèi)外的機(jī)構(gòu)投資者募集資金，募集所得資金將全部用于認(rèn)購人保騰訊麥?zhǔn)⒛茉椿鸱蓊~。從總量上來看，此次千億來自保險(xiǎn)業(yè)的增資可能達(dá)到300億元，占比近30%。

? ? ?一位中標(biāo)保險(xiǎn)公司人士向證券時(shí)報(bào)記者表示，中石化銷售公司投資后，可直接見利潤，盈利預(yù)期良好。并且，中石化銷售網(wǎng)絡(luò)與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的渠道整合空間巨大。這些都是吸引保險(xiǎn)公司踴躍競投的關(guān)鍵因素。

? ? ?據(jù)公開資料顯示，中石化混改分為兩個階段。第一階段是選擇和確定投資者，通過資質(zhì)認(rèn)證、競價(jià)談判等程序，于8月底從競投長名單中，確定了入圍投資者名單。第二階段是談判交割，中石化及其銷售公司與意向投資者就增資擴(kuò)股協(xié)議、銷售公司章程等，進(jìn)行談判，并于9月12日簽署附生效條件的交易文件。

? ? ?據(jù)接近人士透露，在第二階段的增資擴(kuò)股談判中，根據(jù)投資者的要求，中石化銷售公司在未來三年內(nèi)，將每年利潤的一定比例用于現(xiàn)金分紅，這個比例最高可達(dá)到50%。另外，中石化銷售公司在單獨(dú)上市方面也做出了規(guī)劃，這對投資者鎖定投資回報(bào)提供了便利。有人測算，此次險(xiǎn)資參與中石化混改的項(xiàng)目收益率最高可達(dá)12%。據(jù)了解，目前，保險(xiǎn)資金參與的普通股權(quán)投資項(xiàng)目，能實(shí)現(xiàn)9%的投資收益率已屬比較理想。

? ? ?尋找協(xié)同效應(yīng)

? ? ?今年5月23日，中石化銷售公司與中國太平保險(xiǎn)集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，隨后中石化易捷便利店開售保險(xiǎn)產(chǎn)品。這是中石化和保險(xiǎn)公司在整合銷售渠道上的一次資源開發(fā)。

? ? ?上述中標(biāo)保險(xiǎn)公司人士表示，保險(xiǎn)公司與中石化在銷售渠道上進(jìn)行整合，在網(wǎng)點(diǎn)資源的開發(fā)利用上想象空間很大。據(jù)資料顯示，截至2013年底，中石化銷售公司擁有23431家“易捷”品牌便利店。“除了分紅，保險(xiǎn)公司還有可能獲得其他形式的回報(bào)。”他表示。

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