? ? 貨基收益將趨于合理

? ? 近日A股市場高位震蕩行情牽動著眾多投資者緊繃的心弦。而長期以來處于超高收益的貨幣基金則漸漸回落，遭遇“滑滑梯式”下行。

? ? 對此，民生加銀認為，“貨基長期處于超高收益的確不太現(xiàn)實，回歸常態(tài)肯定是大勢所趨。”基金人士分析，對于貨幣基金而言，一般來說合理的收益區(qū)間會介于一年期定期存款利息和活期利息之間。未來隨著國內經濟增速減緩以及投資沖動減緩，國內融資利息將逐步回落到合理水平。

? ? 近年來，以大數(shù)據、云計算、互聯(lián)網金融為代表的全新一代技術產品越來越趨于成熟，應用也更加普及化。B2C理財產品、各類寶寶產品為廣大個人投資者帶來了喜悅，如何使機構也享受到互聯(lián)網金融帶來的巨大便利，引起了越來越多的基金公司的思考。

? ? 民生加銀認為，利率市場化和技術創(chuàng)新帶動互聯(lián)網金融發(fā)展是貨基大爆發(fā)的導火線，但客戶理財需求才是貨基大爆發(fā)根源。由于過去利率管制的緣故，一般投資者的短期理財需求很難得到滿足，貨基的發(fā)展剛好填補了這塊空白。

? ? 而“機構寶”的橫空出世，無疑讓擁有大額資金的機構客戶對資金流動性、進出計劃等理財偏好與需求得到滿足。民生加銀表示，從國際市場上貨基的發(fā)展歷程來看，貨基是基金品種中一項重要的板塊，由于國內利率市場化和互聯(lián)網金融的發(fā)展，剛好觸發(fā)了機構投資者龐大的需求。

? ? 　　B時代或成未來主流

? ? “基金業(yè)客觀上正在醞釀新的業(yè)務模式，貨幣基金遠遠沒有走到頭，現(xiàn)在是利率市場化的中后期。對于貨幣基金來說，利率市場化正在從C端走向B端。”民生加銀總經理俞岱曦強調，貨幣基金電商產品實際上幫助實現(xiàn)了C端（個人）的利率市場化，讓普通投資者享受到余額理財?shù)臉啡ぁ６酉聛碡泿呕饘端（企業(yè)）的利率市場化推進才剛剛開始加速。

? ? 在俞岱曦看來，一般企業(yè)對余額理財?shù)男枨笠矊嶋H存在，而且相對個人來說，企業(yè)資金規(guī)模更大，這也是下一步發(fā)展貨基的重要資金來源。

? ? 從國內龐大的理財需求來看，貨基市場潛力仍相當巨大。業(yè)內人士分析，如就基金份額與存款相比，國內基金尚處于初期發(fā)展階段。而以美國為例，基金規(guī)模遠遠大于存款規(guī)模，因此我國貨幣基金未來發(fā)展值得期待。近期的“機構寶”發(fā)展，只是逐步將理財需求從個人投資者擴大至機構投資者的過程。

? ? 民生加銀對中國證券報記者表示，“貨基的發(fā)展對基金業(yè)的意義，肯定不只是拓展規(guī)模和宣揚造勢那么簡單，實際上，是結構的變化。”根據基金業(yè)協(xié)會的分析報告，經過了15年的發(fā)展到2013年底，中國基金業(yè)所有基金客戶數(shù)有8697萬戶，但各類貨基寶的發(fā)展僅一年，客戶數(shù)已經超過一億戶，超過了全行業(yè)15年發(fā)展總和，可見貨基的發(fā)展對于推廣基金產品有著劃時代的意義。