理財(cái)?shù)怯浵到y(tǒng)是在銀監(jiān)會指導(dǎo)下，由中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司依托于自身的業(yè)務(wù)與技術(shù)平臺，自主設(shè)計(jì)、開發(fā)建設(shè)和營運(yùn)管理，供銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品報(bào)告、登記及相關(guān)業(yè)務(wù)操作的電子化系統(tǒng)。

　　在此基礎(chǔ)上，8月15日，理財(cái)?shù)怯浵到y(tǒng)發(fā)布《中國銀行業(yè)理財(cái)市場年度報(bào)告（2013年）》、《中國銀行業(yè)理財(cái)市場半年度報(bào)告（2014上半年）》，首次披露銀行理財(cái)產(chǎn)品投資資產(chǎn)、實(shí)際投資收益等數(shù)據(jù)，以窺銀行理財(cái)發(fā)展之全貌。

　　截至2014年6月末，全國已有498家銀行發(fā)行并登記了理財(cái)產(chǎn)品，存續(xù)51560只，理財(cái)資金賬面余額12.65萬億元，較2013年末增長23.54%。

　　同時，2014年上半年，共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品87718只，累計(jì)募集理財(cái)資金49.41萬億元（包含開放式理財(cái)產(chǎn)品開放周期內(nèi)的申購金額）；已兌付的理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)82450只，上半年理財(cái)產(chǎn)品（不含開放式凈值型理財(cái)產(chǎn)品）為投資者實(shí)現(xiàn)收益約2561.30億元，加權(quán)平均的年化收益率為5.20%。

　　“非標(biāo)”占比降至22.77%

　　據(jù)本報(bào)記者了解，理財(cái)?shù)怯浵到y(tǒng)二期建設(shè)工作于2013年11月底初步上線運(yùn)行，在銀行理財(cái)產(chǎn)品電子化報(bào)告和監(jiān)管部門在線審閱等功能的基礎(chǔ)上，增加了產(chǎn)品募集、投資資產(chǎn)、投資交易等信息登記功能，實(shí)現(xiàn)了理財(cái)產(chǎn)品的全生命周期、全方位登記。

　　截至2014年6月30日，銀行理財(cái)產(chǎn)品的資金配置債券及貨幣市場、現(xiàn)金及銀行存款、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類三類資產(chǎn)占銀行理財(cái)資金投資的全部資產(chǎn)的比重為91.26%。

　　其中，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)（即“非標(biāo)”）的占比已由年初的27.49%降至今年6月底的22.77%，大幅低于“8號文”中規(guī)定的35%的“紅線”。

　　一位大行資管部副總經(jīng)理也向記者證實(shí)，今年一季度“非標(biāo)”的投資收益率不錯，但是考慮到一季度末可能再度上演“錢荒”，2、3月確實(shí)有很多錢沒有投出去或者是配置高流動性資產(chǎn)，對“非標(biāo)”的投資非常謹(jǐn)慎。這種謹(jǐn)慎并不是僅僅出于項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)考量，還有流動性考慮，也使得3月底的資金面并無多少“波浪”。同時，上半年債市表現(xiàn)比較好，配置比例有所提升。

　　67%理財(cái)資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)

　　從投向中也可以看出，銀行理財(cái)資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級的資金量有所增加。

　　截至2014年6月30日，12.65萬億理財(cái)資金余額中約有8.48萬億投向了實(shí)體經(jīng)濟(jì)（本報(bào)告包括債券、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、部分權(quán)益類資產(chǎn)、理財(cái)直接融資工具、信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)項(xiàng)目、商品類以及部分其他資產(chǎn)），較2013年末增長約1.56萬億元，占全部理財(cái)資金余額的67.04%。其余的理財(cái)資金主要投資于貨幣市場工具、代客境外理財(cái)產(chǎn)品等，用來滿足銀行流動性管理和風(fēng)險(xiǎn)管理需求，以及客戶的個性化需求。

　　在7月23日的國務(wù)院常務(wù)會議上，李克強(qiáng)總理提出十條措施降低企業(yè)融資成本，就包括“縮短企業(yè)融資鏈條，清理不必要的環(huán)節(jié)，整治層層加價行為，理財(cái)產(chǎn)品資金運(yùn)用原則上應(yīng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)直接對接”。

　　其中，銀行理財(cái)投向中理財(cái)直接融資工具的占比為0.24%，也就是說從去年10月底開始試點(diǎn)的工具規(guī)模大約303.6億元，工具就是去除中間環(huán)節(jié)，直接對接融資項(xiàng)目。

　　從行業(yè)來看，理財(cái)資金投資的資產(chǎn)中，債券類資產(chǎn)、理財(cái)直接融資工具、股票/基金類資產(chǎn)和非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)等實(shí)現(xiàn)了行業(yè)分布的登記，行業(yè)劃分是以國家統(tǒng)計(jì)局2011年的行業(yè)分類作為標(biāo)準(zhǔn)，共分為20個一級行業(yè)和96個二級行業(yè)。截至2014年6月底，理財(cái)資金所投資的上述資產(chǎn)，涉及80多個二級行業(yè)，投資余額最大的前15個行業(yè)總量為5.59萬億元。

　　值得注意的是，理財(cái)資金投向重點(diǎn)監(jiān)控行業(yè)和領(lǐng)域的資金量從2013年末的2406.61億元降到2305.22億元。其中，商業(yè)房地產(chǎn)（保障房除外）的余額從922.77億元下降到804.73億元、“兩高一剩”行業(yè)的余額從234.80億元降至157.99億元、地方政府融資平臺的余額從1249.04億元略升至1342.50億元。

　　此外，通過與2013年末的行業(yè)分布情況對比看，理財(cái)資金投向各行業(yè)的資金余額排名變化不大。

　　對各類資產(chǎn)的配置變化，也帶來了銀行理財(cái)平均收益率的上揚(yáng)。

　　加權(quán)平均年化收益率達(dá)5.20%

　　一直以來，銀行理財(cái)?shù)膶?shí)際到期收益率都屬于“神秘地帶”，鮮有對外披露。

　　2014年上半年，共有82450只理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行了兌付，共兌付客戶收益2561.30億元（開放式凈值型理財(cái)產(chǎn)品兌付客戶收益暫不包括在內(nèi)），加權(quán)平均的年化收益率為5.20%。

　　其中，一般個人客戶、機(jī)構(gòu)客戶專屬產(chǎn)品分別兌付客戶收益1265.02億元、1031.44億元，分別占49.39%、40.27%。

　　整體來看，2014年上半年，理財(cái)產(chǎn)品兌付客戶收益率總體較去年有較明顯的增長。其中，2月份加權(quán)平均兌付客戶收益率最高，達(dá)到了5.47%，比去年同期高1.17個百分點(diǎn)，之后逐漸下降到5%左右，去年上半年各月份的平均收益率在4.0%-4.5%之間。

　　2013年全年理財(cái)產(chǎn)品（不含開放式凈值型產(chǎn)品）為投資者實(shí)現(xiàn)收益約4486.74億元，加權(quán)平均的年化收益率達(dá)4.51%。

　　上述國有大行資管部副總經(jīng)理介紹，去年“錢荒”以來的整個下半年，理財(cái)產(chǎn)品平均收益就一直處于較高水平，加上互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)如火如荼，使得今年初理財(cái)收益率比較高，特別是在一季度末，但是二季度以來，平均收益率一直在下降。

　　理財(cái)產(chǎn)品的“預(yù)期收益兌付實(shí)現(xiàn)率”（是指理財(cái)產(chǎn)品到期兌付收益率不低于預(yù)期最低收益率的產(chǎn)品數(shù)占預(yù)期收益率型產(chǎn)品兌付總數(shù)的比例）究竟有多少？

　　2014年上半年兌付的產(chǎn)品中，預(yù)期收益率型產(chǎn)品有66098只，市場“預(yù)期收益兌付實(shí)現(xiàn)率”為96.91%。其中，有10.44%的理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際兌付客戶的收益率要高于預(yù)期的最高收益率。

　　值得注意的是，共31只產(chǎn)品發(fā)生了虧損，約占兌付產(chǎn)品總數(shù)的0.04%。虧損的31只產(chǎn)品的平均本金償付比例為90.59%，絕大部分是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和代客境外理財(cái)產(chǎn)品。

　　開放式凈值型大增174.53%

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品依然延續(xù)著快速增長的勢頭。截至今年6月底，全國498家銀行的產(chǎn)品存續(xù)51560只，資金賬面余額12.65萬億元，較年初增長23.54%。

　　按產(chǎn)品運(yùn)作模式劃分，2014年上半年，非凈值型產(chǎn)品募集金額為47.73萬億元，占全部募集金額的96.59%，為市場主導(dǎo)。其中，非凈值型產(chǎn)品中開放式、封閉式分別占55.83%、44.17% 。

　　隨著去年凈值型的銀行理財(cái)管理計(jì)劃試點(diǎn)，以及監(jiān)管層積極推動銀行理財(cái)資產(chǎn)管理，開放式、凈值型理財(cái)產(chǎn)品規(guī)?？焖僭鲩L。

　　2014年上半年，募集資金額同比增幅最大的是開放式凈值型產(chǎn)品，共募集資金1.17萬億元，同比增幅174.53%，占全部產(chǎn)品的募集金額比例從2013年上半年的1.27%增長至2.37%。

　　從產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)來看，以封閉式理財(cái)產(chǎn)品為例，2014年上半年，中短期限理財(cái)產(chǎn)品（產(chǎn)品期限在6個月（含）以內(nèi)）的各月募集金額同比增長明顯，而期限長于1年的封閉式理財(cái)產(chǎn)品募集金額在多個月份出現(xiàn)比去年同期減少的情況，2014年1月同比降幅最大。

　　總體上看，中短期限產(chǎn)品依舊是市場募集資金的主體，其2014上半年募集資金總量為19.11萬億元，占全部封閉式產(chǎn)品募集金額的88.49%：其中3個月（含）以內(nèi)期限的封閉式產(chǎn)品上半年共募集金額15.38萬億元，占全部封閉式產(chǎn)品募集金額的71.22%。

　　一位股份行資管部門人士分析，去年以來，隨著監(jiān)管層引導(dǎo)銀行理財(cái)凈值化，加之受余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的沖擊，使得銀行理財(cái)也趨于開放式、短期化，畢竟以往固定期限產(chǎn)品沒有流動性。

　　此外，隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩，銀行主動縮減負(fù)債端成本，在理財(cái)端就會有兩個表現(xiàn)，一個是降低預(yù)期收益率，一個則是發(fā)行偏短期的理財(cái)產(chǎn)品。

　　上述資管部門人士進(jìn)一步指出，但是降低預(yù)期收益率會造成客戶流失，所以實(shí)際中更偏向于發(fā)行中短期限產(chǎn)品。

　　機(jī)構(gòu)投資者占比明顯上升

　　與“得屌絲者得天下”的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)不同，銀行理財(cái)資金來源中，機(jī)構(gòu)投資者的占比正在上升。

　　2014年上半年發(fā)行的各類理財(cái)產(chǎn)品中，一般個人客戶產(chǎn)品募集金額最多，共募集資金34.33萬億元，占整個市場募集資金總量的69.48%；其次為機(jī)構(gòu)客戶專屬產(chǎn)品，募集資金11.44萬億元，占比為23.16%；私人銀行客戶專屬產(chǎn)品和銀行同業(yè)專屬產(chǎn)品募集資金量相對較小，分別為2.63萬億元、1.01萬億元，占比分別為5.32%和2.04%。值得注意的是，私人銀行客戶專屬產(chǎn)品增長顯著，同比增幅為110.21%。

　　從資金余額來看，機(jī)構(gòu)客戶、私人銀行客戶的占比也呈現(xiàn)增長之勢。從整體的變化趨勢來看，一般個人客戶產(chǎn)品的資金余額占全市場余額的比例呈現(xiàn)逐月微降的趨勢，由2013年底的64.16%下降到2014年6月底的59.48%，而機(jī)構(gòu)客戶專屬產(chǎn)品資金余額則由25.88%快速上升為2014年6月末的30.76%。

　　上述股份行資管部門人士解釋，這種趨勢在股份行中表現(xiàn)得更加明顯。余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品可以隨時申購贖回到賬，大部分銀行理財(cái)還達(dá)不到這樣的流動性要求，在個人群體中對銀行理財(cái)分流較大。而且隨著銀行理財(cái)逐漸向資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型，也希望能獲取機(jī)構(gòu)投資者等長期穩(wěn)定資金。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從相關(guān)機(jī)構(gòu)了解，某國有大行專門在資管部內(nèi)設(shè)直營客戶部，負(fù)責(zé)企業(yè)年金、保險(xiǎn)公司、證券公司、城商行、農(nóng)商行等機(jī)構(gòu)投資者，以及超高私人銀行客戶專屬理財(cái)產(chǎn)品的研究與創(chuàng)新、業(yè)務(wù)營銷和資產(chǎn)配置。這部分客戶采用名單管理營銷制，以與其他渠道部門區(qū)分，業(yè)務(wù)收入全計(jì)入資管部。

　　實(shí)際上，目前光大資管部的研究及綜合管理處也承擔(dān)著社保、企業(yè)年金等機(jī)構(gòu)客戶的直接營銷，渠道銷售費(fèi)用算作資管部業(yè)績。

　　而不管是個人投資者，還是機(jī)構(gòu)投資者，從發(fā)行產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級來看，中低風(fēng)險(xiǎn)等級產(chǎn)品的募集金額最大。

　　2014年上半年，發(fā)行的一般個人客戶產(chǎn)品中，風(fēng)險(xiǎn)等級為三級（中）（含）以下的產(chǎn)品募集金額為34.26萬億元，占所有一般個人客戶產(chǎn)品募集金額的99.79%。其中，風(fēng)險(xiǎn)等級為二級（中低）的理財(cái)產(chǎn)品募集金額為22.26萬億元，占全部一般個人客戶產(chǎn)品募集金額的64.83%。

　　同時，機(jī)構(gòu)客戶專屬產(chǎn)品中，大部分理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級不高于二級（中低）。一級（低）和二級（中低）理財(cái)產(chǎn)品募集金額合計(jì)占機(jī)構(gòu)客戶專屬產(chǎn)品募集金額的比例高達(dá)93.49%。