2013年年底的錢荒令銀行不安，但對(duì)投資者來(lái)講卻是盛宴時(shí)節(jié)。普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在12月份最后的兩周，商業(yè)銀行共發(fā)行了1361款產(chǎn)品。根據(jù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及投資標(biāo)的的不同，預(yù)期收益率在5.58%-7.61%之間浮動(dòng)。大多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品期限在1-3個(gè)月之間。

　　存款端尚未完全利率市場(chǎng)化之前，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品已然充當(dāng)了利率市場(chǎng)化的重要推手。在國(guó)內(nèi)投資者投資渠道有限的情況下，安全、低風(fēng)險(xiǎn)但相對(duì)高收益的銀行理財(cái)產(chǎn)品，成為不少投資者的首選。

　　一位銀行理財(cái)部門人士認(rèn)為，正是由于銀行理財(cái)產(chǎn)品相對(duì)安全且收益高，吸引了投資者不間斷地將資金投入其中，商業(yè)銀行總能夠很便利地通過(guò)滾動(dòng)發(fā)行產(chǎn)品吸收資金，并為自身的理財(cái)產(chǎn)品資金池“注水”。

　　在銀行理財(cái)邁入10萬(wàn)億元之際，作為商業(yè)銀行表外融資業(yè)務(wù)，銀行理財(cái)資金對(duì)接同業(yè)存款以及信托受益權(quán)等非標(biāo)資產(chǎn)，不僅從規(guī)模上支撐銀行理財(cái)快速發(fā)展，同時(shí)也帶來(lái)了高收益。但是，這部分高收益的銀行理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際上屬于影子銀行。107號(hào)文明確說(shuō)明，理財(cái)產(chǎn)品屬于機(jī)構(gòu)持有金融牌照，但存在監(jiān)管不足或監(jiān)管套利的業(yè)務(wù)，是影子銀行三類中的一類。

　　上述銀行人士分析道，107號(hào)文中的理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管，與之前銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的監(jiān)管文件一致，就是從更高層面對(duì)之前的理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管政策的重申。同時(shí)在監(jiān)管工作會(huì)議中，則單獨(dú)將其提出進(jìn)行監(jiān)管。107號(hào)文對(duì)于多機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)合作也有所提及，特別是作為銀行理財(cái)產(chǎn)品重要通道的信托。

　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為，隨著107號(hào)文監(jiān)管框架的搭建，未來(lái)對(duì)口監(jiān)管部門下發(fā)的監(jiān)管細(xì)則以及流傳許久的尚未落地的9號(hào)文，都將會(huì)對(duì)目前銀行理財(cái)業(yè)務(wù)帶來(lái)沖擊，也將逼迫非標(biāo)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

　　對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)兼職教授趙慶明認(rèn)為，107號(hào)文對(duì)于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的監(jiān)管政策以及之前銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的8號(hào)文等，設(shè)計(jì)得都非常好，重要的是看下發(fā)之后，監(jiān)管部門執(zhí)行的強(qiáng)度和態(tài)度。

　　目前對(duì)于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的再監(jiān)管，正如一場(chǎng)加強(qiáng)版的貓鼠游戲即將上演。

　　小貸列入影子銀行

　　在2008年銀監(jiān)會(huì)、央行下發(fā)指導(dǎo)意見(jiàn)之后，小額貸款公司如雨后春筍一樣，快速成長(zhǎng)。

　　根據(jù)央行最新數(shù)據(jù)顯示，截至2013年9月末，全國(guó)共有小額貸款公司7398家，貸款余額7535億元，前三季度新增貸款1612億元。

　　然而，在107號(hào)文中，小額貸款公司被劃分為第二類影子銀行，即不持有金融牌照，存在監(jiān)管不足的信用中介。同時(shí)在監(jiān)管制度中提及，小額貸款公司不得吸收存款、不得發(fā)放高利貸。銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管工作會(huì)議則提及對(duì)小貸公司要制定全國(guó)統(tǒng)一的監(jiān)管制度和經(jīng)營(yíng)管理規(guī)則，落實(shí)監(jiān)管責(zé)任。

　　一名小額貸款公司工作人員認(rèn)為，小額貸款成立之初，被要求服務(wù)于農(nóng)村、農(nóng)民以及農(nóng)村經(jīng)濟(jì)，由于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)借貸中缺少抵押質(zhì)押物，同時(shí)小額貸款公司由于不能夠吸收存款，不能夠長(zhǎng)期取得低成本資金，造成很多小額貸款公司處于薄利狀態(tài)。如果發(fā)生幾起不良貸款，肯定處于虧損狀態(tài)。

　　“所以造成了小額貸款公司紛紛給企業(yè)貸款，這樣利率會(huì)較高。”上述工作人員透露。顯然，正是由于資金稀缺，小額貸款公司將有限的資金投入到了更大收益的借貸之中。而擴(kuò)大小額貸款公司資金來(lái)源，一直是呼吁的需要解決的問(wèn)題。

　　小額信貸聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)白澄宇認(rèn)為，在107號(hào)文中提到，銀行金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定與小額貸款公司發(fā)生的融資業(yè)務(wù)，要作為一般商業(yè)信貸業(yè)務(wù)管理。如果按照一般信貸管理，向銀行融資是否能夠突破50%的局限？

　　一直關(guān)心小額貸款公司的人大財(cái)經(jīng)委副主任吳曉靈多次公開(kāi)強(qiáng)調(diào)，小額貸款公司不能碰變相向社會(huì)募集資金即非法集資的高壓線，同時(shí)她也多次呼吁能夠增大小額貸款公司從金融機(jī)構(gòu)融資的杠桿。