2014年將繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，但是其目的、內(nèi)涵和做法將發(fā)生一些根本的變化。因為隨著各級政府開始重視資源配置過程中“市場起決定作用”這一經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律，財政政策將更多用在為推動經(jīng)濟發(fā)展的市場主體企業(yè)減稅、支持其創(chuàng)新、便利其投資的公共環(huán)境建設(shè)和各類民生事業(yè)的改善和發(fā)展項目上，而且要利用市場經(jīng)濟的工具來調(diào)動各類企業(yè)的積極性，并通過它們的共同參與來實現(xiàn)。這樣做帶來的另外一大好處是，讓我們的貨幣政策在未來全球流動性泛濫和突發(fā)性收縮的時刻，在國內(nèi)實體經(jīng)濟投資信心不足而導(dǎo)致的流動性緊張和虛擬經(jīng)濟過度樂觀導(dǎo)致的“錢多”并存的問題上，有更多的操作空間和引導(dǎo)市場利率健康發(fā)展的有效機制，從而緩解通脹、通縮的壓力，乃至遏制住泡沫膨脹和危機爆發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險，以確保未來中國市場經(jīng)濟的活力久經(jīng)考驗，長盛不衰。

　　2014年中國經(jīng)濟面臨的內(nèi)外挑戰(zhàn)依然不可小視。剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟工作會議為未來一年經(jīng)濟工作定的總基調(diào)是“穩(wěn)中求進(jìn)”，因為從外部環(huán)境來看，“不確定”的因素依然挑戰(zhàn)著市場的信心和政府宏觀調(diào)控的能力。

　　首先，美國經(jīng)濟雖然在穩(wěn)步復(fù)蘇，但QE3的退出卻沒有明確的時間表，如果美聯(lián)儲采取“間歇式”的方式降低購買國債計劃，而國債收益率又跟隨市場退出的“預(yù)期”不斷上升，那么，很有可能美元會“間歇式”地升值，而且國際資本也會出現(xiàn)“間歇式”的“大退潮”現(xiàn)象，從而導(dǎo)致包括中國在內(nèi)的新興市場國家，遭遇到像2013年印度和印度尼西亞那樣的金融市場受沖擊的問題―其危害程度取決于金融市場的開放度和本國金融體系發(fā)展的成熟度。開放度越大，市場越脆弱，價格暴跌的概率就越大。

　　其次，發(fā)達(dá)國家的低息政策不會輕易改變，因為它們今天面臨的就業(yè)壓力和債務(wù)負(fù)擔(dān)使得它們更傾向接受“弱勢美元”“弱勢日元”乃至“弱勢歐元”的貨幣結(jié)構(gòu)。尤其是日本和歐洲經(jīng)濟依然疲軟，更會導(dǎo)致向中國市場的套息交易的資金，隨著它們堅持寬松的貨幣政策不變而不斷增加，從而常態(tài)下的外匯占款和人民幣升值的壓力將有增無減，這將直接考驗我國貨幣政策和外匯管理戰(zhàn)略的有效性。

　　再次，若發(fā)達(dá)國家的就業(yè)水平處于持續(xù)低位的狀態(tài)，無法在新的一年中得到快速解決，再加上各種形式的貿(mào)易保護(hù)主義和單邊市場開放要求，會導(dǎo)致我國企業(yè)和產(chǎn)品“走出去”的成本和風(fēng)險增加，同樣也會挑戰(zhàn)我國監(jiān)管體系的運行效率和中資企業(yè)的競爭力。一句話，中國未來“穩(wěn)中求進(jìn)”戰(zhàn)略的運行效果，將完全取決于我國自身經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變能力和融入國際市場所需要的務(wù)實大膽的推進(jìn)方式。

　　同時，今天中國自身也受到了過去引以為豪的“四大紅利”減弱和社會大眾高度關(guān)注的內(nèi)需不足的“三大障礙”所帶來的諸多挑戰(zhàn)。如果不正面解決這些問題的話，那么，別說未來“增長方式”的轉(zhuǎn)變會受到很大影響，就連我們要擺脫現(xiàn)在國內(nèi)實體經(jīng)濟“錢荒”和虛擬經(jīng)濟“錢多”并存的問題也會變得舉步維艱。針對每一項挑戰(zhàn)，筆者結(jié)合中央經(jīng)濟工作會議精神和十八屆三中全會報告所提出的各項改革開放的內(nèi)涵，提出幾點建議：

　　第一，“人口紅利”盡管不再像以前那樣以低勞動力成本的優(yōu)勢再現(xiàn)，但是，新型城鎮(zhèn)化的建設(shè)和政府和市場的關(guān)系擺正后，勞動力資源還會不斷涌現(xiàn)。只要在戶籍政策、企業(yè)稅收政策、生育政策和土地改革政策上不患得患失，大膽改革，穩(wěn)步推進(jìn)，那么在目前中國經(jīng)濟的發(fā)展階段，貿(mào)然放棄中國制造業(yè)的競爭力，將無法從根本上解決中國貧富差距、充分就業(yè)的問題。退一萬步講，今天很多從事制造業(yè)的中小企業(yè)，在外部市場消費能力還沒有恢復(fù)，以及國內(nèi)社會內(nèi)需能力仍舊不足的情況下，確實無法承擔(dān)“民工荒”所帶來的高成本、擠壓利潤的壓力，但是，從眼前大學(xué)生“就業(yè)難”的現(xiàn)象中我們能找到中國經(jīng)濟儲藏著另外一個寶貴的“人口紅利”。只要年長的企業(yè)家和年輕的未來職業(yè)經(jīng)理人之間，通過外部的制度建設(shè)和內(nèi)部的激勵機制設(shè)計，形成一種充分的信任關(guān)系，那么，多元化的致富模式―靠差異化標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)的打造，再加上價廉物美的商品和服務(wù)的成本優(yōu)勢，中國經(jīng)濟就會在盤活兩種“人口紅利”的基礎(chǔ)上越戰(zhàn)越強。

　　第二，“全球化紅利”雖然再也不能讓中國這樣一個世界經(jīng)濟的第二大國僅僅靠不斷增加貨物出口來創(chuàng)造，但是，如果今后能夠通過更加務(wù)實創(chuàng)新的自由貿(mào)易區(qū)的建設(shè)，來推動中國企業(yè)和世界企業(yè)繼續(xù)在一個開放的環(huán)境中公平競爭、相互合作，中國的金融業(yè)也能夠與時俱進(jìn)，滿足各類企業(yè)的金融服務(wù)需求，那么中國經(jīng)濟的“全球化紅利”將變得更為豐富，其結(jié)構(gòu)也變得更為合理，將在貨物貿(mào)易與服務(wù)貿(mào)易之間、實業(yè)發(fā)展和金融發(fā)展之間、民企和國企之間、中資和外資之間找到新的增長點和平衡點。

　　第三，“資源紅利”的瓶頸已經(jīng)讓所有海內(nèi)外企業(yè)在不同程度上遭遇到挑戰(zhàn)，尤其是新興市場國家的崛起正在面臨地球溫暖化的挑戰(zhàn)。很多豐富廉價的資源，比如中國的煤資源，今天已經(jīng)無法再像過去那樣大規(guī)模地投入工業(yè)生產(chǎn)，而不可再生資源的創(chuàng)造也因為市場需求的不穩(wěn)定讓中國付出了較大的代價。中國今后要密切關(guān)注歐美市場所進(jìn)行的關(guān)于“資源標(biāo)準(zhǔn)”的競爭，防止過度投資造成“產(chǎn)能過剩”。中國也要聯(lián)合新興市場國家，爭取能夠讓更多發(fā)達(dá)國家的環(huán)保技術(shù)無償或低價轉(zhuǎn)移到新興市場國家來，以彌補前期發(fā)展階段所造成的環(huán)境惡化的結(jié)果。另外，我們自身的節(jié)能減排工作也要落到實處，避免已經(jīng)變得不斷稀缺的“資源紅利”再度無端被占用和浪費。

　　第四，“政策紅利”雖然在金融危機爆發(fā)后發(fā)揮了積極作用，但是它留下的后遺癥已經(jīng)讓新一屆政府感到了前所未有的挑戰(zhàn)。比如，地方政府同質(zhì)化的投資和惡性競爭導(dǎo)致很多基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的問題；積極的財政政策和寬松的貨幣政策助長了地方投融資平臺的蔓延，而且在“土地財政”的推動下問題變得越來越棘手；大量低效的投資，不僅占用了寶貴的人力資源和物力資源，而且也增強了全社會對未來的通脹預(yù)期，導(dǎo)致人們一味地去追求投資回報的上升，而根本無視投資風(fēng)險的存在和積累。這樣發(fā)展下去，越來越高企的資金成本，將無法真正去支持實體經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)調(diào)整，相反會讓更多企業(yè)把產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)帶到了他們根本不擅長的金融投資領(lǐng)域。

　　因此，本屆政府以開放倒逼改革的胸懷，通過放權(quán)、放松管制、引入競爭等“制度紅利”的方式，來全面推進(jìn)中國經(jīng)濟的市場化建設(shè)，讓市場在資源配置過程中發(fā)揮決定性的作用。為此，在扶持企業(yè)創(chuàng)新、強化義務(wù)教育方面，政府應(yīng)投入更多的公共資源，以確保高附加價值的產(chǎn)品和服務(wù)應(yīng)運而生，大眾創(chuàng)造財富的能力和由此帶來的消費水平日益上升。同時，為了配合健康高質(zhì)量的供求關(guān)系得以發(fā)展，政府還應(yīng)該進(jìn)一步完善知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)的制度和強化其落實工作，更加鮮明地確立“公民財富和產(chǎn)權(quán)保護(hù)”的意識，只有這樣，提高政府的行政效率才能真正發(fā)揮積極作用，否則還是治標(biāo)不治本。

　　第五，中國內(nèi)需不足現(xiàn)象主要源自和民生密切相關(guān)的“三大障礙”問題：一是“沒有錢消費”。由于中國大眾工資性收入偏低，財產(chǎn)性收入?yún)T乏，再加上各種稅費居高不下，社會整體的消費能力受到很大的影響，所以，政府希望通過產(chǎn)業(yè)升級、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)、收入分配制度的優(yōu)化等措施來提高城市和農(nóng)村居民的可支配收入的增長；另外，完善金融體系的制度建設(shè)也是未來政府加大改革力度的重要環(huán)節(jié)，從而確保金融創(chuàng)新的業(yè)務(wù)能帶來消費者財富增長的實惠，以此來提升中國大眾整體的消費能力。二是“有錢不敢消費”。具體而言，諸如醫(yī)療、教育、養(yǎng)老、住房等民生問題得不到解決，中國社會就會出現(xiàn)過度儲蓄，消費不足，貿(mào)易順差不斷擴大的失衡問題，長此以往，就會嚴(yán)重制約企業(yè)的生產(chǎn)能力和政府的貨幣政策有效性。從某種意義上講，今天不少居民過度投資房地產(chǎn)，其動機就是想“靠房養(yǎng)老”“靠房養(yǎng)病”。另外，一旦“三公消費”被叫停，社會過度儲蓄生活方式又重現(xiàn)，將會導(dǎo)致目前中國經(jīng)濟增長后勁嚴(yán)重不足的問題。三是“有錢不在國內(nèi)消費”。今天中國最有消費能力的群體，盡管是少數(shù)，但他們卻在海外消費，而選擇在中國投資。如果我們市場自身的誠信問題、仇富的偏激心態(tài)問題以及企業(yè)自身差異化的生產(chǎn)能力問題得不到很好的解決，那么，“藏富不露”的生活方式就會大大減少中國經(jīng)濟的市場活力，甚至還會增加資產(chǎn)泡沫的系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　總之，只要我們能夠盡快撬起13億人口的內(nèi)需市場，中國經(jīng)濟良性循環(huán)的發(fā)展空間就會變得越來越大，中國政府在世界舞臺上為中國大眾爭取應(yīng)有的“全球化紅利”和負(fù)起我們能夠承擔(dān)的大國責(zé)任，也就會越來越有底氣。但是，無視現(xiàn)在發(fā)展的約束條件，拖延改革的大好時機，只滿足于當(dāng)前“治標(biāo)”的政績工程而不顧“不治本”所帶來的未來積重難返的風(fēng)險，尤其是在錯綜復(fù)雜的內(nèi)外環(huán)境下，好高騖遠(yuǎn)，急于求成，其結(jié)果一定會事與愿違，得不償失。一句話，“穩(wěn)中求進(jìn)”才是我們未來必須要把握好的發(fā)展總基調(diào)。

　　作者系復(fù)旦大學(xué)金融研究中心主任、經(jīng)濟學(xué)院副院長