―IPO停擺一年多終獲開閘

　　12月30日晚間有消息指出，五家過(guò)會(huì)企業(yè)已經(jīng)率先獲得IPO的發(fā)行批文，分別是主板發(fā)行的紐威股份；中小板發(fā)行的新寶股份；創(chuàng)業(yè)板發(fā)行的楚天科技、我武生物、全通教育。

　　12月31日，上述五家公司已在相應(yīng)交易所網(wǎng)站上刊登《初步詢價(jià)及推介公告》和《招股意向書摘要》，2014年1月2日進(jìn)行首日路演，發(fā)行上市開始進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。

　　有消息指出，12月31日證監(jiān)會(huì)還將對(duì)部分完成準(zhǔn)備的已過(guò)會(huì)企業(yè)發(fā)放批文。此前，11月30日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人曾公開表示，預(yù)計(jì)到2014年1月底前，約有50家企業(yè)完成程序并陸續(xù)上市。11月30日，證監(jiān)會(huì)臨時(shí)召開新聞發(fā)布會(huì)，會(huì)上發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》，正式宣告暫停了一年有余的IPO開閘。

　　回首2012年11月2日，浙江世寶(002703)登錄中小板，此后A股市場(chǎng)再?zèng)]有新股上市發(fā)行。而在IPO暫停的一年中，大盤毫無(wú)起色。據(jù)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去A股有過(guò)8次暫停IPO，多以短暫回升，而后繼續(xù)沿著原有趨勢(shì)震蕩創(chuàng)新低。這次暫停開始于2012年11月中旬，一年來(lái)，滬深300指數(shù)開始從2194點(diǎn)沖到2791.30點(diǎn)，漲約27%，再震蕩下行創(chuàng)新低至2023.17點(diǎn)，再回落27.5%，至12月30日收?qǐng)?bào)2299.46點(diǎn)，暫停IPO一年期間總體漲幅約4%。

　　但A股IPO的持續(xù)冰封，也繁榮了其他資本市場(chǎng)。由于在A股上市無(wú)望，不少擬上市企業(yè)不得不積極拓展境外資本市場(chǎng)。而香港作為中國(guó)對(duì)外開放自由度非常高的市場(chǎng)，是內(nèi)地企業(yè)尋求IPO融資機(jī)會(huì)的首選。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，內(nèi)地企業(yè)赴港上市熱情升溫。根據(jù)德勤中國(guó)全國(guó)上市業(yè)務(wù)組數(shù)據(jù)，截至2013年11月30日，內(nèi)地企業(yè)在香港IPO市場(chǎng)的融資額達(dá)1485億港元，內(nèi)地企業(yè)新股所占的比例達(dá)63%，融資額占90%。

　　―已過(guò)會(huì)上市企業(yè)融資額或逾500億

　　證監(jiān)會(huì)消息，上周滬深兩市IPO在審企業(yè)規(guī)模減為755家，中國(guó)郵政速遞物流股份有限公司主動(dòng)終止審查，成為首家撤單的過(guò)會(huì)企業(yè)。今年被證監(jiān)會(huì)終止審查的IPO排隊(duì)企業(yè)已上升至291家。根據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的最新IPO在審企業(yè)情況表，截至12月26日，擬在主板上市的企業(yè)為180家，擬在中小板上市的企業(yè)為309家，擬在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)為266家，已過(guò)會(huì)的企業(yè)為82家。

　　業(yè)內(nèi)人士推算，根據(jù)2011年新股發(fā)行數(shù)量和2014年場(chǎng)資金流動(dòng)性，可能需時(shí)最少兩年才能夠?qū)⒛壳叭匀坏群蛏仙暾?qǐng)審核的700多家公司全數(shù)上。

　　德勤全國(guó)上市業(yè)務(wù)組日前發(fā)布的報(bào)告指出，2014年將有大約200―230家在審企業(yè)可以完成A股發(fā)行，融資額約1500億―1700億元。與2012年154只新股上市、融資1034億人民幣的紀(jì)錄相比，暫停IPO歷時(shí)超過(guò)一年之后，中國(guó)A股市場(chǎng)將見證IPO數(shù)量和融資額的雙雙飆升，有望分別實(shí)現(xiàn)最高49.4%和64.4%的增長(zhǎng)。

　　根據(jù)德勤數(shù)據(jù)，排除掉中國(guó)郵政主動(dòng)終止審查，已通過(guò)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委會(huì)議的82家申請(qǐng)上市企業(yè)可募融資510億人民幣。機(jī)械、醫(yī)藥生物、食品飲料和電子行業(yè)可能出現(xiàn)較大型交易。另一方面，明年1月有望首批上發(fā)行的51家企業(yè)中，將以機(jī)械制造、傳媒電訊、能源環(huán)保行業(yè)企業(yè)為主，比例高達(dá)75%。

　　從2014年全年看，市場(chǎng)人士普遍預(yù)測(cè)2014年將會(huì)以中小型IPO項(xiàng)目為主。德勤中國(guó)全國(guó)上業(yè)務(wù)組中國(guó)A股資本市場(chǎng)主管合伙人吳曉輝先生表示:“中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)中求進(jìn)，但將會(huì)面對(duì)下行壓力。新股、資本場(chǎng)和金融行業(yè)等領(lǐng)域?qū)⑾嗬^出臺(tái)改革措施，但場(chǎng)將需時(shí)作出充分調(diào)整。來(lái)自制造、科技和消費(fèi)行業(yè)的中小發(fā)行仍然會(huì)在發(fā)行數(shù)量上處于領(lǐng)先。”

　　―IPO重啟對(duì)市場(chǎng)更多為短期影響

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)看，數(shù)次IPO重啟都導(dǎo)致市場(chǎng)下跌，2014年IPO重啟后A股能否擺脫擴(kuò)容恐懼癥有待觀察。但專家認(rèn)為，新股發(fā)行對(duì)市場(chǎng)更多是一個(gè)短期影響，并不能改變市場(chǎng)的大趨勢(shì)。

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄表示:“IPO開啟是市場(chǎng)的正常功能，如果一個(gè)市場(chǎng)只有投資功能沒(méi)有融資功能，這個(gè)市場(chǎng)是不完整的。如果IPO啟動(dòng)數(shù)量和資金籌碼的供應(yīng)能夠達(dá)到平衡，大盤穩(wěn)定的基礎(chǔ)是不會(huì)被打破的。”

　　分析人士指出，股票市場(chǎng)的趨勢(shì)，最根本的還是由基本面趨勢(shì)來(lái)決定的。其實(shí)投資者對(duì)新股發(fā)行的擔(dān)憂，更多來(lái)自于心理層面，其中的邏輯當(dāng)然來(lái)自于新股發(fā)行帶來(lái)新資產(chǎn)的供給，吸引資金分流到一級(jí)市場(chǎng)，則供求格局改變，市場(chǎng)下跌。

　　一位證券從業(yè)人員告訴記者，經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的一年等待，新股發(fā)行迎來(lái)全新時(shí)代，此前嚴(yán)厲的財(cái)務(wù)核查，剔除掉了一些財(cái)務(wù)作假等問(wèn)題公司之后，新一批上市的公司必然更加優(yōu)質(zhì)，中國(guó)股市也將進(jìn)一步修正其投資功能，大盤或更加穩(wěn)定。從基本面上看，“在存量經(jīng)濟(jì)模式下，雖然GDP的波動(dòng)中樞將相對(duì)前幾年下降，但也不至于持續(xù)下行，因此經(jīng)濟(jì)的‘大起大落’將很難看到，波動(dòng)區(qū)間將明顯收窄。”

　　廣發(fā)證券(000776)近日發(fā)布的年度策略研究報(bào)告指出，2014年全年GDP預(yù)期是7.5%，而通脹水平會(huì)相比今年略有上升，CPI全年約為3%。從改革的角度看，上半年政策密集出臺(tái)和美好預(yù)期對(duì)股市估值有明顯推升作用，而下半年政策落實(shí)過(guò)程的波折或?qū)?duì)市場(chǎng)形成壓制。因此，從基本面的角度看，雖然基本面和盈利的波動(dòng)都將較弱，但趨勢(shì)上都將是先上后下，上半年更有利于股市。