在即將過去的三季度里，基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、貴金屬等投資理財(cái)渠道給投資者帶來了豐厚的回報(bào)，債券、外匯市場(chǎng)亦不乏局部亮點(diǎn)。展望2013年四季度，投資理財(cái)市場(chǎng)又將如何演變？哪些理財(cái)產(chǎn)品能進(jìn)一步充實(shí)投資者的腰包

銀行理財(cái)產(chǎn)品

　　收益水平或進(jìn)一步提高

　　三季度，市場(chǎng)資金面偏緊的格局仍未得到徹底緩解，急于吸儲(chǔ)的各商業(yè)銀行紛紛上調(diào)了理財(cái)產(chǎn)品的收益水平。其中，1~3月期銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率已升至4.83%，個(gè)別產(chǎn)品甚至達(dá)到7.5%。

　　光大銀行(601818)理財(cái)顧問張海濤認(rèn)為，管理層短期內(nèi)仍將繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，加之年底資金回籠壓力的釋放，四季度的資金流動(dòng)性仍不太樂觀，資金價(jià)格偏高的格局很難改變。在利率市場(chǎng)化進(jìn)程不斷深入的背景下，各商業(yè)銀行有可能進(jìn)一步推高銀行理財(cái)產(chǎn)品收益水平，以達(dá)到吸儲(chǔ)的目的。

　　投資建議：購買銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，一定要注意投資時(shí)限和投資標(biāo)的的選擇。目前來看，投資者可將投資的重點(diǎn)放在3~6月期的中期理財(cái)產(chǎn)品上，資金配置比例可設(shè)定為40%~50%，將20%~30%的資金用于購買1~3月期的短期理財(cái)產(chǎn)品，剩余資金可用于買入1年期以上的高收益理財(cái)產(chǎn)品，同時(shí)兼顧理財(cái)收益和靈活兩方面，提高總體的理財(cái)收益。在產(chǎn)品配置方面，掛鉤票據(jù)、債券的銀行理財(cái)產(chǎn)品比較適合穩(wěn)健型投資者；風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者則可選擇掛鉤大宗商品、中小市值新興產(chǎn)業(yè)股的權(quán)益類的理財(cái)產(chǎn)品。

　　債券

　　低位震蕩可能性較大

　　債券市場(chǎng)在三季度的表現(xiàn)乏善可陳，但低迷的行情并沒有阻止債券市場(chǎng)的快速發(fā)展。據(jù)本報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，三季度國(guó)債、企業(yè)債、金融債、中期票據(jù)等各類債券的發(fā)行總量達(dá)到2.63萬億元，較去年同期增長(zhǎng)11.43%。

　　航天證券研究員吳建剛認(rèn)為，四季度國(guó)內(nèi)債市將處于多空因素交織的環(huán)境中。一方面國(guó)內(nèi)通脹數(shù)據(jù)面臨小幅回升壓力，貨幣政策穩(wěn)中趨緊，利率市場(chǎng)化加快，資金面呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，給債券市場(chǎng)帶來利空；另一方面，目前債券市場(chǎng)的整體估值相對(duì)偏低，而利率債的供給量在進(jìn)入四季度后會(huì)有所減少，銀行在四季度會(huì)加大對(duì)債券的配置。綜合判斷，債券市場(chǎng)在四季度整體處于低位震蕩格局的可能性較大。

　　投資建議：投資者在四季度應(yīng)關(guān)注國(guó)債、利率債、高等級(jí)信用債的交易和配置機(jī)會(huì)。就具體操作而言，四季度利率債的供給沖擊預(yù)期將有所衰減，流動(dòng)性壓力亦面臨階段性緩和，目前的收益率水平已使信用債具備較強(qiáng)的配置價(jià)值。對(duì)產(chǎn)業(yè)債而言，盡管中報(bào)顯示產(chǎn)業(yè)企業(yè)整體現(xiàn)金流有所改善，但對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的防范難以放松，投資者應(yīng)盡量選擇評(píng)級(jí)在AA+以上的產(chǎn)品。可轉(zhuǎn)債方面，東華轉(zhuǎn)債、重工轉(zhuǎn)債、民生轉(zhuǎn)債在四季度很可能展現(xiàn)出較好的投資價(jià)值。
　　貴金屬

　　金價(jià)或?qū)⑦M(jìn)一步下跌

　　貴金屬市場(chǎng)在三季度暫時(shí)穩(wěn)住了陣腳，COMEX黃金、COMEX白銀、NYMEX鉑金、NYMEX鈀金四大貴金屬品種的價(jià)格在三季度分別錄得8.38%、11.71%、5.55%、9.51%的區(qū)間漲幅。不過，貴金屬市場(chǎng)在進(jìn)入9月后逐漸回落，即便是QE3暫時(shí)放緩?fù)顺龅睦?，也未能刺激貴金屬市場(chǎng)重回上行通道。

　　證金貴金屬首席分析師高宏亮表示，美聯(lián)儲(chǔ)未能如市場(chǎng)預(yù)期那樣縮減購債規(guī)模，相信市場(chǎng)將繼續(xù)熱炒美聯(lián)儲(chǔ)10月以及12月的利率決議，而量化寬松政策的退出僅是時(shí)間問題，因此，貴金屬市場(chǎng)很可能在四季度復(fù)制上半年持續(xù)下行的走勢(shì)。此外，市場(chǎng)普遍預(yù)期美國(guó)債務(wù)上限談判結(jié)果將圓滿解決，美元將“王者歸來”，這或?qū)⒘铧S金白銀很受傷。

　　投資建議：預(yù)計(jì)四季度國(guó)際金價(jià)的核心運(yùn)行區(qū)間將會(huì)下移，不排除金價(jià)下?lián)?月低點(diǎn)1180美元/盎司的可能性，投資者可將1300美元關(guān)口視作金市的多空分界線，靈活選擇多空策略。對(duì)普通投資者而言，通過定投的方式購買與黃金掛鉤的基金，應(yīng)該是下半年投資黃金比較理想的模式，這樣可以最大限度抹平金價(jià)變動(dòng)帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。隨著全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改善，受工業(yè)需求影響較大的白銀、鈀金市場(chǎng)的景氣度將有所上升。至于鉑金，盡管價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，但投資需求有限，只宜輕倉配置。

　　外匯

　　非美貨幣反彈空間不大

　　外匯市場(chǎng)在三季度出現(xiàn)了較大波動(dòng)，上半年一度走強(qiáng)的美元在此期間出現(xiàn)較大幅度回調(diào)，歐元、澳元、日元兌美元匯率在三季度出現(xiàn)上漲，人民幣兌美元中間價(jià)也在本周二創(chuàng)出了6.1475的歷史新高。

　　申銀萬國(guó)投資顧問譚飛認(rèn)為，房地產(chǎn)復(fù)蘇將會(huì)繼續(xù)帶動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。從中期來看，美元將走出一波升值趨勢(shì)，而非美貨幣的反彈空間不會(huì)太大，特別是受益全球流動(dòng)性寬松的新興經(jīng)濟(jì)體貨幣以及大宗商品類貨幣，出現(xiàn)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　投資建議：美國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)表現(xiàn)超越其它國(guó)家、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)進(jìn)一步回到正常水平以及市場(chǎng)對(duì)收緊政策的預(yù)期，都會(huì)對(duì)美元四季度的預(yù)期形成正面支撐，但美元的走強(qiáng)會(huì)直接削弱新興市場(chǎng)貨幣；隨著歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，歐元走勢(shì)漸趨穩(wěn)定；澳元等商品貨幣極有可能重回風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)的格局。總體而言，四季度相對(duì)人民幣升值的貨幣，投資者可以繼續(xù)持有或購買短期外匯理財(cái)產(chǎn)品；對(duì)于明顯將貶值的貨幣，則可以趁高點(diǎn)兌換成人民幣。

　　將延續(xù)三季度的分化態(tài)勢(shì)

　　由于投資標(biāo)的的差異，基金市場(chǎng)在三季度出現(xiàn)了較為明顯的分化。股票型基金成為三季度投資回報(bào)率最高的基金品種，QDII基金掀起逆襲，一舉實(shí)現(xiàn)了6.91%的凈值整體增幅；貨幣基金的7日年化收益率從二季度的3.47%升至4.11%；債券型基金的整體凈值增幅滑落至0.86%。

　　浙商證券投資顧問陳德表示，股票市場(chǎng)低位震蕩向上的格局不會(huì)有太大改變，債券市場(chǎng)可能出現(xiàn)前高后低的走勢(shì)，美國(guó)證券市場(chǎng)仍將維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的格局，而資金價(jià)格高企的現(xiàn)象短期內(nèi)仍將延續(xù)。綜合以上因素判斷，四季度的基金市場(chǎng)仍將延續(xù)三季度的分化態(tài)勢(shì)。

　　投資建議：如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大趨勢(shì)能在四季度穩(wěn)定延續(xù)，部分以周期性藍(lán)籌股為配置重點(diǎn)的股票型基金將迎來波段操作機(jī)會(huì)。獨(dú)門重倉股向來是基金爭(zhēng)奪凈值排名的利器，因此，擁有獨(dú)門重倉股的股票型基金或在此期間贏得好于市場(chǎng)整體水平的超額收益。在債券基金的選擇上，投資者可優(yōu)先關(guān)注以較高信用等級(jí)、良好流動(dòng)性的國(guó)企債券為主要投資標(biāo)的的債券型基金。另外，美國(guó)權(quán)益類QDII、大中華區(qū)QDII是QDII基金中較好的投資標(biāo)的。