“什么企業(yè)值得投資？”這是大多數(shù)投資者所面對(duì)的難題。在交易所上市的公司包括了經(jīng)濟(jì)中所有的主要行業(yè)，面對(duì)這么多的公司，投資者不知從何下手，既是可以理解，也是情有可原。

    當(dāng)然，投資者可以根據(jù)一些常用的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，如本益比、周息率、凈有形資產(chǎn)價(jià)值等進(jìn)行篩選。問題是，這些標(biāo)準(zhǔn)都是根據(jù)過去的業(yè)績(jī)計(jì)算出來的。過去業(yè)績(jī)好，不保證將來業(yè)績(jī)同樣好，畢竟將來比過去更重要。根據(jù)過去的資料所計(jì)算出來的評(píng)估數(shù)據(jù)，有時(shí)反而有誤導(dǎo)性，不可不慎。

    我們知道，企業(yè)營(yíng)運(yùn)受到無數(shù)不可預(yù)料因素的影響，業(yè)績(jī)起落很大，一向表現(xiàn)頗為優(yōu)異的公司，在環(huán)境變遷后，從此一蹶不振，這種例子俯拾即是。如果食古不化，過于執(zhí)著于根據(jù)過去一年的業(yè)績(jī)計(jì)算出來的本益比、周息率及凈有形資產(chǎn)價(jià)值來作為選股依據(jù)的話，犯錯(cuò)的可能性很大。拿藍(lán)籌股來說，那些經(jīng)過三、四十年之后，不但生存下來，且蛻變成藍(lán)籌股的企業(yè)，有一些共同的特點(diǎn)：

    首先，誠(chéng)實(shí)的管理，是所有股市常青樹的最顯著特征。

    其次，他們從事的業(yè)務(wù)或所生產(chǎn)的物品，需求長(zhǎng)期存在，且需求跟著經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)而與日俱增。銀行、種植業(yè)就是明顯的例子。

    第三，他們很少玩“企業(yè)把戲”收購(gòu)、合并、換股，這些動(dòng)作很少出現(xiàn)在這些公司。

    第四，這些業(yè)績(jī)長(zhǎng)期穩(wěn)健的公司，多數(shù)從事單元產(chǎn)品，如洋灰業(yè)、油棕業(yè)、啤酒業(yè)等都是典型例子。他們所生產(chǎn)的產(chǎn)品或所提供的服務(wù)，都是重復(fù)做同一樣?xùn)|西，很少有新奇的花樣。例如，有一家跨國(guó)食品公司出產(chǎn)的飲品，百年來其實(shí)沒什么變化，卻年年取得豐厚的盈利強(qiáng)勁的品牌，是一個(gè)主要因素。

    此外，要預(yù)測(cè)一家企業(yè)能否永續(xù)經(jīng)營(yíng)，成為“常青樹”，可從其長(zhǎng)期紀(jì)錄中窺見一斑。許多上市公司在年報(bào)上列出過去5年，甚至10年的業(yè)績(jī)紀(jì)錄，包括每年的營(yíng)業(yè)量、盈利、每股凈利、每股凈有形資產(chǎn)價(jià)值、每年派息率等。這份紀(jì)錄告訴你公司歷年的進(jìn)展，這是一份評(píng)估企業(yè)素質(zhì)的最有用資料，理由是：

    紀(jì)錄反映企業(yè)的穩(wěn)定性。例如營(yíng)業(yè)量若長(zhǎng)期保持上升趨勢(shì)，表示這家企業(yè)的產(chǎn)品是重復(fù)又重復(fù)的被采用，并不隨經(jīng)濟(jì)興衰而增減，這樣的生意最不容易出毛病。

    5年、10年的紀(jì)錄，反映企業(yè)的可依賴水平。做假賬只能在短期內(nèi)得逞，若營(yíng)業(yè)量或盈利10年保持穩(wěn)健，則必然沒有“灌水”，要在賬目做手腳長(zhǎng)達(dá)10年是不可能的事。因?yàn)槠髽I(yè)主管人員在這期間可能已有變動(dòng)，若有假賬可能會(huì)被揭發(fā)出來。

    紀(jì)錄反映企業(yè)顧客穩(wěn)定，產(chǎn)品價(jià)格有競(jìng)爭(zhēng)性，戰(zhàn)略保持一致。

    紀(jì)錄反映企業(yè)善于控制成本，所采取的是薄利多銷政策，故能保持市場(chǎng)份額。

    紀(jì)錄反映企業(yè)的應(yīng)變能力。經(jīng)濟(jì)衰退和金融風(fēng)暴是企業(yè)的試金石，企業(yè)經(jīng)過考驗(yàn)后仍屹立不動(dòng)，顯示出其生命力是堅(jiān)強(qiáng)的，是根深蒂固的好企業(yè)。

    企業(yè)在年報(bào)中所提供的紀(jì)錄越長(zhǎng)越詳細(xì)，越反映企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的信心。如果一份年報(bào)只提供5年紀(jì)錄，你可以找出5年前的年報(bào)，從而找出10年的紀(jì)錄。紀(jì)錄越長(zhǎng)，越能顯示企業(yè)的趨向。紀(jì)錄是會(huì)說話的，它會(huì)告訴你企業(yè)的成長(zhǎng)過程，反映企業(yè)的健康情況。多看紀(jì)錄，肯定有助于你了解企業(yè)。