??????? 上周全球股市遭“血洗”，從新興市場(chǎng)到歐美國(guó)家全線下挫。美股更是遭遇“黑色星期五”，創(chuàng)下3年來(lái)最差的單周表現(xiàn)。
本周一全球股市再度集體重挫。周二A股繼續(xù)自己的放量下跌，截至收盤(pán)跌幅達(dá)7.63%。亞洲股指陷入兩年來(lái)低谷，新興市場(chǎng)貨幣創(chuàng)歷史新低，大宗商品價(jià)格創(chuàng)下16年新低。另外，美國(guó)10年期國(guó)債收益率跌超2%，標(biāo)普500股指期貨擴(kuò)大跌幅至2.87%。
“全球金融危機(jī)第三波要來(lái)了”更是在朋友圈被刷屏，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代悲觀情緒短期的自我強(qiáng)化和羊群踩踏效應(yīng)，更是加劇了市場(chǎng)波動(dòng)。受此影響，中概股難免“失血”，國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)浪潮恐怕也將遭受擠壓。
美國(guó)時(shí)間8月25日開(kāi)盤(pán)，美國(guó)三大股指道瓊斯指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)普指數(shù)紛紛盤(pán)中翻紅，微博、華視傳媒、樂(lè)居、聚美優(yōu)品等中概股也盤(pán)中領(lǐng)漲。但因此前A股市場(chǎng)火爆想“回家”并決定私有化的中概股，如今處境“去留兩難”。
留下難：酷6恐遭“退市”警告
8月24日晚美國(guó)股市，中概股遭遇歷史“驚魂”時(shí)刻。百度、500彩票、新浪微博、聚美優(yōu)品的開(kāi)盤(pán)價(jià)跌幅均在20%以上，陌陌、迅雷、360、唯品會(huì)等的跌幅也處在15%-20%之間。
恐慌性的下跌到底有多夸張？美股盤(pán)前，標(biāo)普、納斯達(dá)克和道瓊斯股指期貨均跌逾5%，直接觸發(fā)“熔斷”機(jī)制，導(dǎo)致了美國(guó)三大交易所暫停交易15分鐘。值得慶幸的是，正當(dāng)恐慌情緒在國(guó)內(nèi)投資人和創(chuàng)業(yè)者群體間蔓延，暴跌局面在三十分鐘左右后開(kāi)始扭轉(zhuǎn)，跌幅普遍收窄。
而作為全球創(chuàng)業(yè)企業(yè)風(fēng)向標(biāo)、上市夢(mèng)想之地的納斯達(dá)克指數(shù)在開(kāi)盤(pán)跌幅逾8.37%，隨后走出了“深V”，截至收盤(pán)下挫3.82%。
以酷6網(wǎng)為例，8月19日剛宣布接到納斯達(dá)克股票市場(chǎng)對(duì)在過(guò)去30個(gè)交易日未達(dá)1美元的最低標(biāo)準(zhǔn)，按照規(guī)定，要在未來(lái)180天內(nèi)，至少連續(xù)10個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)不低于1美元。昨日酷6網(wǎng)收于0.62美元每股。
有媒體咨詢酷6網(wǎng)，其對(duì)外表示目前還不會(huì)影響公司股票在納斯達(dá)克交易。但是如果在2016年2月16日前沒(méi)有能滿足掛牌交易的標(biāo)準(zhǔn)，酷6網(wǎng)就會(huì)接到納斯達(dá)克以書(shū)面形式發(fā)出的摘牌警告。
360等“騎虎難下”
A股市場(chǎng)火爆，盼望回家并作出了私有化決定的中概股，如今處境有些“尷尬”。那些昔日艷羨“妖股”暴風(fēng)科技動(dòng)輒幾百倍市盈率、幾十個(gè)接連漲停的中概股，在6月、7月紛紛上演“回家潮”，奇虎360、人人、世紀(jì)互聯(lián)、中手游、易居中國(guó)、世紀(jì)佳緣、淘米等企業(yè)集體欲私有化。
而美股的縮水讓私有化前景更加不明朗，典型代表要數(shù)奇虎360。今年6月，奇虎360收到CEO周鴻祎與中信證券、金磚資本、華興資本和紅杉基金發(fā)起的收購(gòu)提議，交易涉資90億美元。奇虎360參考其過(guò)去30天的平均股價(jià)，最終給出一個(gè)32.7%的高溢價(jià)——以每股普通股51.33美元(相當(dāng)于每股美國(guó)存托股77美元)的現(xiàn)金收購(gòu)。而如今，這樣在當(dāng)時(shí)看來(lái)“還算公允”的出價(jià)也存在了溢價(jià)，8月24日收盤(pán)，奇虎360股價(jià)已經(jīng)跌至50.82美元，低于收購(gòu)價(jià)，意味著周鴻祎等大佬要想回購(gòu)奇虎360，要花比實(shí)際股價(jià)多的錢(qián)。
而恐慌引發(fā)的股市出逃情緒也在蔓延。李開(kāi)復(fù)公開(kāi)對(duì)媒體表示，現(xiàn)在股市會(huì)跌多久？跌到什么程度？是否會(huì)反彈？這些基本都是股民心里的問(wèn)題，不是個(gè)別公司問(wèn)題。李開(kāi)復(fù)進(jìn)一步表示，低迷的股價(jià)會(huì)影響中概股企業(yè)的回歸進(jìn)程，一部分企業(yè)可能會(huì)取消私有化計(jì)劃。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，各國(guó)主要依靠貨幣和財(cái)政刺激，改革力度有限?，F(xiàn)在美元進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)周期，但各國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程和貨幣政策周期不在一個(gè)軌道上。
上市門(mén)檻將提高
二級(jí)市場(chǎng)的股市震蕩，正在通過(guò)各種形式傳導(dǎo)到創(chuàng)投市場(chǎng)。一方面投資者緊捂錢(qián)袋子，另一方面上市乏力，投資人退出通道變窄。國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)的泡沫恐將遭受擠壓。
外麥王聯(lián)合創(chuàng)始人賈興表示，如果股指下跌引發(fā)全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，不僅對(duì)創(chuàng)業(yè)公司，對(duì)所有商業(yè)企業(yè)的影響都會(huì)比較嚴(yán)重，消費(fèi)者消費(fèi)能力下降，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)帶來(lái)的災(zāi)難不可預(yù)估。
僅僅幾個(gè)月的時(shí)間，給年睿的感覺(jué)卻是冰火兩重天。“現(xiàn)在已經(jīng)很難拿到融資了，前期拿到的投資也有很多停了。” 外賣(mài)王創(chuàng)始人年睿說(shuō)，一家做寵物狗寄養(yǎng)的公司，2015年初獲得1000萬(wàn)天使輪融資，分批到賬?？墒?月份的時(shí)候，正好趕上股市大跌，投資方便停止了后續(xù)跟投。
興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，美國(guó)在經(jīng)過(guò)上一輪互聯(lián)網(wǎng)擠泡沫后，還是留下了一些成長(zhǎng)性好的企業(yè)。所以，從這個(gè)層面來(lái)講，去泡沫化也是好事。
在中路資本的合伙人劉剛看來(lái)，全球股市震蕩會(huì)影響到創(chuàng)業(yè)公司的估值，也會(huì)讓投資更為謹(jǐn)慎、理性。因?yàn)楹髱纵喅龃箦X(qián)的還是美元基金，當(dāng)他們發(fā)現(xiàn)在股市上的收益可能性變小時(shí)，公司的估值自然會(huì)降低，前幾輪的投資者就會(huì)變得更謹(jǐn)慎、理性。
劉剛認(rèn)為股災(zāi)對(duì)于創(chuàng)投圈的影響會(huì)很快，至少以后以燒錢(qián)來(lái)燒單量的模式肯定走不通了，他們會(huì)更希望創(chuàng)業(yè)者有自己造血、自己盈利的能力。
而且劉剛認(rèn)為，拋開(kāi)二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資的影響，因?yàn)椴糠诸I(lǐng)域創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的大批死亡，從今年起，投資人本身已經(jīng)變得很謹(jǐn)慎了。
藍(lán)馳創(chuàng)投陳維廣也表示，其實(shí)創(chuàng)投和買(mǎi)股票有點(diǎn)不一樣，失敗率相對(duì)來(lái)說(shuō)是比較高的，對(duì)創(chuàng)業(yè)者的要求比較高，也是正常的淘汰機(jī)制?，F(xiàn)在市場(chǎng)有一些調(diào)整，整個(gè)上市流程包括上市門(mén)檻的提高，只有比較優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，才能順利往上市的方向走，其他可能就面臨淘汰。
陳維廣稱，本輪全球市場(chǎng)的震蕩對(duì)于創(chuàng)業(yè)者和投資者都有一定心理上的影響，A股行情往往反映信心的問(wèn)題，但是堅(jiān)信好的企業(yè)沒(méi)有問(wèn)題。
■ 延展
納斯達(dá)克的前車(chē)之鑒
納斯達(dá)克在2001年曾是華爾街股市最為炫目的焦點(diǎn)，被視為“新經(jīng)濟(jì)”的象征和標(biāo)志。在網(wǎng)絡(luò)、生物、通信等相關(guān)領(lǐng)域高科技股的帶動(dòng)下，其表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他股市。
當(dāng)時(shí)，美國(guó)的明星企業(yè)紛紛來(lái)此上市。1980年的蘋(píng)果公司，隨后90年代有思科、微軟、朗訊、雅虎、亞馬遜，2004年有谷歌。納斯達(dá)克市場(chǎng)是這些偉大企業(yè)的溫床，互相造就了彼此。隨后，納斯達(dá)克在經(jīng)過(guò)一輪新股上市之后迅速崩盤(pán)。
2000年3月，納斯達(dá)克在1995年首次突破1000點(diǎn)之后一路長(zhǎng)虹至5048點(diǎn)。僅僅用了半年之間就從5048點(diǎn)的巔峰回落到1800點(diǎn)區(qū)間。當(dāng)時(shí)的納斯達(dá)克市場(chǎng)上血流成河，80%的股票價(jià)格跌幅超過(guò)80%，37%的上市公司一次性退市。八年后，納斯達(dá)克股指才重返原點(diǎn)。
援引上海證券報(bào)數(shù)據(jù)，納斯達(dá)克上市公司在兩年內(nèi)跌破發(fā)行價(jià)的近70%，第三年破產(chǎn)清盤(pán)或退市的公司逾55%。
為避免更嚴(yán)重的事態(tài)發(fā)生，納斯達(dá)克在2000年底緊急中止了程序性退市。這一場(chǎng)放量暴跌浩劫幾乎讓納斯達(dá)克陷入滅頂之災(zāi)，此后進(jìn)入了“后納斯達(dá)克”。
而中國(guó)顯然也在經(jīng)歷類(lèi)似的事情。估值偏低一直被認(rèn)為是中概股回歸的直接動(dòng)力。整個(gè)2015年的上半年，A股市場(chǎng)發(fā)展規(guī)模的壯大、多層次資本市場(chǎng)建設(shè)中監(jiān)管環(huán)境的包容使其回家“欲望”進(jìn)一步放大。但進(jìn)入7月，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了大幅動(dòng)蕩和調(diào)整，監(jiān)管層也發(fā)出了暫緩IPO的指令，中概股回歸陷入了兩難的尷尬境地。
在暴風(fēng)科技等出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷(xiāo)，創(chuàng)造股市漲停神話的照耀下，中概股們紛紛表示要回國(guó)上市。
對(duì)于此次全球股市震蕩，中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際投資研究室主任張明認(rèn)為，這一次全球股市震蕩主要還是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的貨幣政策正?；?，新興市場(chǎng)國(guó)家資本外流，中國(guó)也沒(méi)有幸免。
國(guó)內(nèi)美股互聯(lián)網(wǎng)券商老虎證券分析師認(rèn)為，目前全球經(jīng)濟(jì)里有兩個(gè)重要的變量，分別是石油和美元脫鉤，人民幣和美元脫鉤。從2008年開(kāi)始，美國(guó)一直處于牛市，人民幣和美元都處于緩慢升值狀態(tài)，對(duì)中國(guó)而言，能夠緩解就業(yè)壓力、出口增長(zhǎng)等，美國(guó)則可緩解債務(wù)問(wèn)題。9·11后，格林斯潘推出量化寬松政策，并最終推高房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格。
而當(dāng)人民幣和美元脫鉤之后，人民幣匯率該如何確定，價(jià)格需要在自由交易中形成，適逢人民幣貶值，造成市場(chǎng)對(duì)人民幣恐慌拋售。美元回流，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)入通縮。
本周一全球股市再度集體重挫。周二A股繼續(xù)自己的放量下跌，截至收盤(pán)跌幅達(dá)7.63%。亞洲股指陷入兩年來(lái)低谷，新興市場(chǎng)貨幣創(chuàng)歷史新低，大宗商品價(jià)格創(chuàng)下16年新低。另外，美國(guó)10年期國(guó)債收益率跌超2%，標(biāo)普500股指期貨擴(kuò)大跌幅至2.87%。
“全球金融危機(jī)第三波要來(lái)了”更是在朋友圈被刷屏，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代悲觀情緒短期的自我強(qiáng)化和羊群踩踏效應(yīng)，更是加劇了市場(chǎng)波動(dòng)。受此影響，中概股難免“失血”，國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)浪潮恐怕也將遭受擠壓。
美國(guó)時(shí)間8月25日開(kāi)盤(pán)，美國(guó)三大股指道瓊斯指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)普指數(shù)紛紛盤(pán)中翻紅，微博、華視傳媒、樂(lè)居、聚美優(yōu)品等中概股也盤(pán)中領(lǐng)漲。但因此前A股市場(chǎng)火爆想“回家”并決定私有化的中概股，如今處境“去留兩難”。
留下難：酷6恐遭“退市”警告
8月24日晚美國(guó)股市，中概股遭遇歷史“驚魂”時(shí)刻。百度、500彩票、新浪微博、聚美優(yōu)品的開(kāi)盤(pán)價(jià)跌幅均在20%以上，陌陌、迅雷、360、唯品會(huì)等的跌幅也處在15%-20%之間。
恐慌性的下跌到底有多夸張？美股盤(pán)前，標(biāo)普、納斯達(dá)克和道瓊斯股指期貨均跌逾5%，直接觸發(fā)“熔斷”機(jī)制，導(dǎo)致了美國(guó)三大交易所暫停交易15分鐘。值得慶幸的是，正當(dāng)恐慌情緒在國(guó)內(nèi)投資人和創(chuàng)業(yè)者群體間蔓延，暴跌局面在三十分鐘左右后開(kāi)始扭轉(zhuǎn)，跌幅普遍收窄。
而作為全球創(chuàng)業(yè)企業(yè)風(fēng)向標(biāo)、上市夢(mèng)想之地的納斯達(dá)克指數(shù)在開(kāi)盤(pán)跌幅逾8.37%，隨后走出了“深V”，截至收盤(pán)下挫3.82%。
以酷6網(wǎng)為例，8月19日剛宣布接到納斯達(dá)克股票市場(chǎng)對(duì)在過(guò)去30個(gè)交易日未達(dá)1美元的最低標(biāo)準(zhǔn)，按照規(guī)定，要在未來(lái)180天內(nèi)，至少連續(xù)10個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)不低于1美元。昨日酷6網(wǎng)收于0.62美元每股。
有媒體咨詢酷6網(wǎng)，其對(duì)外表示目前還不會(huì)影響公司股票在納斯達(dá)克交易。但是如果在2016年2月16日前沒(méi)有能滿足掛牌交易的標(biāo)準(zhǔn)，酷6網(wǎng)就會(huì)接到納斯達(dá)克以書(shū)面形式發(fā)出的摘牌警告。
360等“騎虎難下”
A股市場(chǎng)火爆，盼望回家并作出了私有化決定的中概股，如今處境有些“尷尬”。那些昔日艷羨“妖股”暴風(fēng)科技動(dòng)輒幾百倍市盈率、幾十個(gè)接連漲停的中概股，在6月、7月紛紛上演“回家潮”，奇虎360、人人、世紀(jì)互聯(lián)、中手游、易居中國(guó)、世紀(jì)佳緣、淘米等企業(yè)集體欲私有化。
而美股的縮水讓私有化前景更加不明朗，典型代表要數(shù)奇虎360。今年6月，奇虎360收到CEO周鴻祎與中信證券、金磚資本、華興資本和紅杉基金發(fā)起的收購(gòu)提議，交易涉資90億美元。奇虎360參考其過(guò)去30天的平均股價(jià)，最終給出一個(gè)32.7%的高溢價(jià)——以每股普通股51.33美元(相當(dāng)于每股美國(guó)存托股77美元)的現(xiàn)金收購(gòu)。而如今，這樣在當(dāng)時(shí)看來(lái)“還算公允”的出價(jià)也存在了溢價(jià)，8月24日收盤(pán)，奇虎360股價(jià)已經(jīng)跌至50.82美元，低于收購(gòu)價(jià)，意味著周鴻祎等大佬要想回購(gòu)奇虎360，要花比實(shí)際股價(jià)多的錢(qián)。
而恐慌引發(fā)的股市出逃情緒也在蔓延。李開(kāi)復(fù)公開(kāi)對(duì)媒體表示，現(xiàn)在股市會(huì)跌多久？跌到什么程度？是否會(huì)反彈？這些基本都是股民心里的問(wèn)題，不是個(gè)別公司問(wèn)題。李開(kāi)復(fù)進(jìn)一步表示，低迷的股價(jià)會(huì)影響中概股企業(yè)的回歸進(jìn)程，一部分企業(yè)可能會(huì)取消私有化計(jì)劃。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，各國(guó)主要依靠貨幣和財(cái)政刺激，改革力度有限?，F(xiàn)在美元進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)周期，但各國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程和貨幣政策周期不在一個(gè)軌道上。
上市門(mén)檻將提高
二級(jí)市場(chǎng)的股市震蕩，正在通過(guò)各種形式傳導(dǎo)到創(chuàng)投市場(chǎng)。一方面投資者緊捂錢(qián)袋子，另一方面上市乏力，投資人退出通道變窄。國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)的泡沫恐將遭受擠壓。
外麥王聯(lián)合創(chuàng)始人賈興表示，如果股指下跌引發(fā)全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，不僅對(duì)創(chuàng)業(yè)公司，對(duì)所有商業(yè)企業(yè)的影響都會(huì)比較嚴(yán)重，消費(fèi)者消費(fèi)能力下降，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)帶來(lái)的災(zāi)難不可預(yù)估。
僅僅幾個(gè)月的時(shí)間，給年睿的感覺(jué)卻是冰火兩重天。“現(xiàn)在已經(jīng)很難拿到融資了，前期拿到的投資也有很多停了。” 外賣(mài)王創(chuàng)始人年睿說(shuō)，一家做寵物狗寄養(yǎng)的公司，2015年初獲得1000萬(wàn)天使輪融資，分批到賬?？墒?月份的時(shí)候，正好趕上股市大跌，投資方便停止了后續(xù)跟投。
興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，美國(guó)在經(jīng)過(guò)上一輪互聯(lián)網(wǎng)擠泡沫后，還是留下了一些成長(zhǎng)性好的企業(yè)。所以，從這個(gè)層面來(lái)講，去泡沫化也是好事。
在中路資本的合伙人劉剛看來(lái)，全球股市震蕩會(huì)影響到創(chuàng)業(yè)公司的估值，也會(huì)讓投資更為謹(jǐn)慎、理性。因?yàn)楹髱纵喅龃箦X(qián)的還是美元基金，當(dāng)他們發(fā)現(xiàn)在股市上的收益可能性變小時(shí)，公司的估值自然會(huì)降低，前幾輪的投資者就會(huì)變得更謹(jǐn)慎、理性。
劉剛認(rèn)為股災(zāi)對(duì)于創(chuàng)投圈的影響會(huì)很快，至少以后以燒錢(qián)來(lái)燒單量的模式肯定走不通了，他們會(huì)更希望創(chuàng)業(yè)者有自己造血、自己盈利的能力。
而且劉剛認(rèn)為，拋開(kāi)二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資的影響，因?yàn)椴糠诸I(lǐng)域創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的大批死亡，從今年起，投資人本身已經(jīng)變得很謹(jǐn)慎了。
藍(lán)馳創(chuàng)投陳維廣也表示，其實(shí)創(chuàng)投和買(mǎi)股票有點(diǎn)不一樣，失敗率相對(duì)來(lái)說(shuō)是比較高的，對(duì)創(chuàng)業(yè)者的要求比較高，也是正常的淘汰機(jī)制?，F(xiàn)在市場(chǎng)有一些調(diào)整，整個(gè)上市流程包括上市門(mén)檻的提高，只有比較優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，才能順利往上市的方向走，其他可能就面臨淘汰。
陳維廣稱，本輪全球市場(chǎng)的震蕩對(duì)于創(chuàng)業(yè)者和投資者都有一定心理上的影響，A股行情往往反映信心的問(wèn)題，但是堅(jiān)信好的企業(yè)沒(méi)有問(wèn)題。
■ 延展
納斯達(dá)克的前車(chē)之鑒
納斯達(dá)克在2001年曾是華爾街股市最為炫目的焦點(diǎn)，被視為“新經(jīng)濟(jì)”的象征和標(biāo)志。在網(wǎng)絡(luò)、生物、通信等相關(guān)領(lǐng)域高科技股的帶動(dòng)下，其表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他股市。
當(dāng)時(shí)，美國(guó)的明星企業(yè)紛紛來(lái)此上市。1980年的蘋(píng)果公司，隨后90年代有思科、微軟、朗訊、雅虎、亞馬遜，2004年有谷歌。納斯達(dá)克市場(chǎng)是這些偉大企業(yè)的溫床，互相造就了彼此。隨后，納斯達(dá)克在經(jīng)過(guò)一輪新股上市之后迅速崩盤(pán)。
2000年3月，納斯達(dá)克在1995年首次突破1000點(diǎn)之后一路長(zhǎng)虹至5048點(diǎn)。僅僅用了半年之間就從5048點(diǎn)的巔峰回落到1800點(diǎn)區(qū)間。當(dāng)時(shí)的納斯達(dá)克市場(chǎng)上血流成河，80%的股票價(jià)格跌幅超過(guò)80%，37%的上市公司一次性退市。八年后，納斯達(dá)克股指才重返原點(diǎn)。
援引上海證券報(bào)數(shù)據(jù)，納斯達(dá)克上市公司在兩年內(nèi)跌破發(fā)行價(jià)的近70%，第三年破產(chǎn)清盤(pán)或退市的公司逾55%。
為避免更嚴(yán)重的事態(tài)發(fā)生，納斯達(dá)克在2000年底緊急中止了程序性退市。這一場(chǎng)放量暴跌浩劫幾乎讓納斯達(dá)克陷入滅頂之災(zāi)，此后進(jìn)入了“后納斯達(dá)克”。
而中國(guó)顯然也在經(jīng)歷類(lèi)似的事情。估值偏低一直被認(rèn)為是中概股回歸的直接動(dòng)力。整個(gè)2015年的上半年，A股市場(chǎng)發(fā)展規(guī)模的壯大、多層次資本市場(chǎng)建設(shè)中監(jiān)管環(huán)境的包容使其回家“欲望”進(jìn)一步放大。但進(jìn)入7月，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了大幅動(dòng)蕩和調(diào)整，監(jiān)管層也發(fā)出了暫緩IPO的指令，中概股回歸陷入了兩難的尷尬境地。
在暴風(fēng)科技等出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷(xiāo)，創(chuàng)造股市漲停神話的照耀下，中概股們紛紛表示要回國(guó)上市。
對(duì)于此次全球股市震蕩，中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際投資研究室主任張明認(rèn)為，這一次全球股市震蕩主要還是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的貨幣政策正?；?，新興市場(chǎng)國(guó)家資本外流，中國(guó)也沒(méi)有幸免。
國(guó)內(nèi)美股互聯(lián)網(wǎng)券商老虎證券分析師認(rèn)為，目前全球經(jīng)濟(jì)里有兩個(gè)重要的變量，分別是石油和美元脫鉤，人民幣和美元脫鉤。從2008年開(kāi)始，美國(guó)一直處于牛市，人民幣和美元都處于緩慢升值狀態(tài)，對(duì)中國(guó)而言，能夠緩解就業(yè)壓力、出口增長(zhǎng)等，美國(guó)則可緩解債務(wù)問(wèn)題。9·11后，格林斯潘推出量化寬松政策，并最終推高房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格。
而當(dāng)人民幣和美元脫鉤之后，人民幣匯率該如何確定，價(jià)格需要在自由交易中形成，適逢人民幣貶值，造成市場(chǎng)對(duì)人民幣恐慌拋售。美元回流，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)入通縮。
