? ? ?GTAT痛失iPhone6破產收局，市場仍在猶豫，獨家追蹤藍寶石概念股，誰虧了？誰賺了？誰在買？誰在賣？

? ? ?一夜之間，天上人間。GTAT走下神壇，破產重組。

? ? ?藍寶石屏幕產業(yè)化的理想在一夜之間破滅——iPhone6并未如預期使用藍寶石屏幕。藍寶石在消費電子領域的大規(guī)模應用失去了時刻表，而建立其上GTAT的股價也在頃刻間崩塌。

? ? ?而就在9個月之前，GTAT憑借與蘋果的合作協(xié)議，一路高歌猛進，股價暴漲一倍，成為手機屏幕產業(yè)升級過程中的弄潮兒。

? ? ?與此同時，國內A股市場中亦不乏追隨者。據統(tǒng)計，今年以來，國內共有近十家上市公司推出藍寶石項目方案，涉及金額超過百億。

? ? ?而國內市場也同樣給予高額的預期，今年以來藍寶石12家上市藍寶石的股價上漲幅度均超過20%。其中西南藥業(yè) 、晶盛光電、露笑科技股價實現(xiàn)翻番。

? ? ?不過，從國內市場來看，國內藍寶石應用主要在LED襯底領域，而今年LED行業(yè)的回暖也讓相關公司藍寶石業(yè)務有了不小的增長。但是依賴于消費電子領域增長的藍寶石公司并沒有那么幸運，股價跌幅排在前列。

? ? ?然而，關于GTAT與藍寶石屏幕的爭議并未結束，不少業(yè)內人士依舊力挺藍寶石在未來的應用前景，GTAT也在股價大跌9成的基礎上出現(xiàn)了50%的增長。

? ? ?而新亞制程也通過需求蘋果以外的藍寶石屏幕訂單實現(xiàn)逆勢增長，藍寶石的突圍需要更多的出路。

? ? ?GTAT的破產爭議

? ? ?由于對外宣布已經正式申請破產保護，美國當?shù)貢r間10月6日，蘋果公司藍寶石玻璃合作商GTAdvanced Technologies Inc(以下簡稱為“GTAT”)股價遭遇驚魂暴跌。GTAT股價開盤后便瞬間殺跌至0.75美元，最終報收0.80美元，較前一交易日下跌92.76%，市值一日蒸發(fā)14億美元。

? ? ?此前，9月10日舉行的蘋果新品發(fā)布會上，iPhone6及iPhone6 plus并未使用藍寶石屏幕，已讓GTAT公司遭遇重創(chuàng)，截至上周五收盤，GTAT的股票累計大跌36%。

? ? ?去年11月，蘋果公司與GTAT達成一項價值5.78億美元的合作協(xié)議，在亞利桑那州合建一座藍寶石工廠。這筆資金采用分期付款方式支付，如果亞利桑那州工廠實現(xiàn)了預期運營目標，GTAT將在10月底獲得蘋果最后一筆1.39億美元的款項。合同時間從2015年開始，為期5年。

? ? ?而這也讓GTAT受到市場的普遍追捧，從簽訂協(xié)議至今年iPhone6的正式亮相，GTAT股價在9個月的時間里上漲了一倍多。

? ? ?據知情人士稱，蘋果之所以決定不采用藍寶石屏作為手機屏，是因此前測試表明人造藍寶石易碎，當手機從不同高度和角度掉下時，屏幕會碎裂。

? ? ?實際上，蘋果公司與GTAT的合同也有表述，如果GTAT達不到蘋果的質量和產能要求，將得不到全部的款項。蘋果并沒有義務一定要向GTAT購買屏幕。

? ? ?而GTAT申請破產的消息傳出后，全球藍寶石行業(yè)均引起不小的震動。中國臺灣藍寶石產業(yè)鏈個股率先遭到重創(chuàng)，股價全面大幅下挫。

? ? ?在國內市場，由于正當十一長假，藍寶石概念股并未立即反應。而兩日休市時間，GTAT股價出現(xiàn)回調，也讓市場情緒有所釋放。但10月8日開盤當天，藍寶石板塊多家公司出現(xiàn)下跌，露笑科技曾一度下挫6.25%，大族激光下跌5.78%，水晶光電跌幅超4%。這也是繼iPhone6發(fā)布后，國內藍寶石概念股的又一輪跳水。

? ? ?不過，對于藍寶石的長期發(fā)展前景，仍有業(yè)內人士表示看好。

? ? ?平安證券10月8日發(fā)布研報稱，GTAT的破產意味著蘋果將尋求其他的長晶廠商和另尋技術路徑，短期看來，藍寶石行業(yè)將會受到沖擊，但并不意味著藍寶石行業(yè)的衰落，陣痛之后將是行業(yè)格局的調整和工藝的提高，只有更為優(yōu)質的產品才能夠進入蘋果的產業(yè)鏈。

? ? ?而GTAT公司總裁兼首席執(zhí)行官Tom Gutierrez也對外表示，GTAT提交破產申請并不意味著我們將會停止業(yè)務運營，而是希望借此獲得一個繼續(xù)執(zhí)行商業(yè)計劃、維持公司多元化業(yè)務的運營以及改善資產負債表的機會。

? ? ?實際上，GTAT股價在周一遭遇暴跌后，第二日又再次上漲51.25%，股價報收1.21美元。而盤中最大漲幅達到150%。市場依舊對藍寶石前景存在較大爭議。

? ? ?新亞制程逆勢突圍，LED襯底市場未受影響

? ? ?數(shù)據顯示，10月8日至今，國內15只藍寶石概念股中，除3只處于停牌狀態(tài)，有10只股票出現(xiàn)一定的下滑，但變動幅度最大的大族激光也僅下跌5.68%。另外，新亞制程和東旭光電則出現(xiàn)了2.85%和2.23%的漲幅。

? ? ?若將時間范圍擴展到蘋果發(fā)布會召開的9月10日，截至10月10日，西南藥業(yè)、露笑科技、新亞制程、天通股份跌幅居前，分別達到15.98%、14.11%、13.33%和10.87%。而三安光電 、晶盛機電則分別上漲3.82%和2.21%。

? ? ?有業(yè)內人士表示，“實際上，藍寶石概念目前沒有大幅下跌，部分原因為國內多家藍寶石公司的產品主要用于LED襯底，而十一期間，LED技術還獲得了諾貝爾獎，LED行業(yè)有望實現(xiàn)快速增長，GTAT的破產對它們影響不大。”

? ? ?而實際上，今年以來，除三安光電、德豪潤達 、東晶電子外，其余12家上市公司的股價上漲幅度均超過20%。其中西南藥業(yè)、晶盛光電、露笑科技股價實現(xiàn)翻番。

? ? ?據上述業(yè)內人士介紹，目前藍寶石主要有兩大應用市場——LED市場和消費電子市場。其中LED市場主要用于LED襯底，用于生長LED芯片。消費電子市場主要指手機鏡頭后蓋，Home按鍵以及手機蓋板。

? ? ?實際上，蘋果在iPhone5的鏡頭保護蓋上配備藍寶石，是藍寶石在消費市場上的“首次亮相”，此后推出的多款蘋果手機均在手機鏡頭后蓋、Home按鍵上使用了藍寶石。而蘋果公司今年9月推出的Apple watch也同樣使用了藍寶石屏幕。

? ? ?不過，由于iPhone6及iPhone6 plus并未使用藍寶石屏幕，鏡頭后蓋等應用面積小等原因，藍寶石在消費電子市場的應用仍然較低。

? ? ?民族證券今年4月一份研報顯示，從目前藍寶石應用結構看，目前約80%應用在藍寶石襯底，約20%應用在非襯底材料。

? ? ?而國內一位電子行業(yè)新財富分析師介紹，“隨著LED在家庭照明中滲透率的提高，LED行業(yè)有望實現(xiàn)快速增長。”

? ? ?顯示，今年上半年，21家LED行業(yè)上市公司中，有17家收入、利潤同時增長，其中4家收入增幅同比超50%；凈利潤方面，14家實現(xiàn)同比增長超過20%，4家公司凈利潤同比翻番。而行業(yè)上半年營業(yè)總收入和凈利潤平均較去年增長了34.4%和54.13%。

? ? ?水晶光電董事長林敏在今年的股東大會上表示，今年LED行業(yè)的高增長將利好公司藍寶石業(yè)績 .

? ? ?水晶光電2014年中報顯示，公司藍寶石LED襯底及其他產品的營業(yè)收入為8662.7萬元，接近去年全部80%；營業(yè)利潤2451.48萬元，占公司主營業(yè)務的20%。

? ? ?另外，天通股份上半年藍寶石產業(yè)營業(yè)收入為3804.68萬元，營業(yè)利潤455.84萬元，占主營業(yè)務的6.64%；億晶光電上半年藍寶石晶體業(yè)務實現(xiàn)539.98萬元營收，營業(yè)利潤339.48萬元，雖僅占主營業(yè)務0.43%，但毛利率高達62.87%。兩家公司都是首次將藍寶石列為主營業(yè)務。

? ? ?而東晶電子的LED藍寶石系列產品，則在今年上半年實現(xiàn)扭虧。據公司半年報顯示，上半年LED藍寶石產品營業(yè)收入為2334.08萬元，營業(yè)利潤364.74萬元，占公司主營業(yè)務的15.9%。而在去年，東晶電子LED藍寶石業(yè)務500萬元。

? ? ?實際上，今年以來，已有露笑科技、天通股份、天龍光電等近10家上市公司推出藍寶石項目，其中多數(shù)面向LED襯底領域。

? ? ?平安證券10月8日發(fā)布的研報也表示，GTAT是藍寶石在光學(消費電子領域)應用的廠商，其破產只會對藍寶石在光學(消費電子領域)應用的需求有較大影響；而在LED應用方面，LED照明仍然是藍寶石基板需求的主力 ，其需求并未受到影響。

? ? ?消費電子市場需求難漲

? ? ?然而，在多數(shù)藍寶石生產公司看來，消費電子領域蘊含著更大市場，也有部分公司的藍寶石投資方向，逐漸向消費電子領域轉移。

? ? ?據統(tǒng)計，露笑科技、天通股份、西南藥業(yè)、水晶光電等公司的投資方案中均包含投資消費電子領域的內容。

? ? ?今年6月，天通股份公布20億元定增募資方案，而募集資金將全部用于“智能移動終端應用大尺寸藍寶石晶片投資項目”。

? ? ?而在2012年9月，天通光電曾募資3億元，建設設“60萬片4英寸LED藍寶石襯底材料技改項目”。

? ? ?今年7月，水晶光電公告 ，擬定增12.21億元，用于濾光片組立件擴產項目、藍寶石長晶及深加工項目及補充流動資金。

? ? ?水晶光電表示，藍寶石長晶及深加工項目建成后，公司將有效延伸藍寶石產業(yè)鏈。向上，公司將從目前的“藍寶石LED襯底”領域延伸到上游的“藍寶石長晶”領域；向下，公司將配合消費類電子產品等的發(fā)展趨勢，拓展相關的藍寶石窗口片(目前主要用作消費類電子產品的攝像頭保護蓋及Home鍵)應用市場。

? ? ?國內一家藍寶石上市公司內部人士曾表示，“目前，LED襯底市場已處于完全競爭狀態(tài)，藍寶石未來最大的機會還是在消費電子市場，特別是在手機屏幕上應用，將極大增長藍寶石的需求。目前，雖然市場7成左右藍寶石都用于LED襯底，如果手機屏幕也使用藍寶石材料，消費電子市場對藍寶石的需求將極大地提高。”

? ? ?然而最終，iPhone6及iPhone6 plus并未如預期使用藍寶石屏幕，其生產商GTAT也因為債務原因走向破產重組，藍寶石在消費電子領域大幅應用預期落空，一些在消費電子領域大規(guī)模投資布局的藍寶石概念股首當其沖地受到影響。

? ? ?從9月10日至今跌幅居前的藍寶石概念股來看，西南藥業(yè)、露笑科技、新亞制程、天通股份的藍寶石項目均依賴于消費電子領域藍寶石需求的增長。

? ? ?西南藥業(yè)今年8月披露重組方案，擬變身藍寶石晶體材料和單晶爐設備供應商，而重組方案中即有“蘋果更計劃于2014年推出的新產品iwatch、iPhone6中大量使用藍寶石蓋板。在蘋果的帶動下，手機行業(yè)中三星、LG等巨頭紛紛宣布產品將采用藍寶石屏，而國內手機品牌的跟進，將會為藍寶石市場帶來更加巨大的市場空間”的內容。

? ? ?不過，平安證券研報表示，另外，雖然蘋果于9月10日發(fā)布的iPhone6沒有搭載藍寶石面板。但經過調研了解，蘋果公司并未放棄將在iPhone手機蓋板上運用藍寶石材料的想法。

? ? ?平安證券認為只要藍寶石的工藝、良品率、產能得到有效的提高，藍寶石仍有可能成為蘋果手機供應鏈的一員。

? ? ?另外，蘋果公司以外的藍寶石訂單也成為了國內藍寶石上市公司的出路。

? ? ?10月8日晚間，新亞制程公告，子公司廣東賽翡2014年與客戶已簽訂訂單累計為17293萬元，相較于2013年營業(yè)收入7338萬元增長135.66%，訂單中涉及產品包括藍寶石相關材料及藍寶石手機蓋板等，廣東賽翡目前正在全力趕制已簽署的訂單。除此以外，部分國內及國外手機品牌廠商也正在與廣東賽翡洽談藍寶石手機蓋板的合作、試產及供貨等問題。10月9日，新亞制程逆勢大漲5.21%。