受廣電整頓風(fēng)暴影響，樂視網(wǎng)上周連續(xù)兩天跌停。三網(wǎng)融合研究專家包冉分析說，樂視的股價只差0.25元，就達(dá)到樂視網(wǎng)董事長賈躍亭質(zhì)押股權(quán)的“警戒線”。如果跌到警戒線，可能會引發(fā)證券公司強(qiáng)行平倉，一旦這樣，樂視的股價將雪上加霜。

　　“樂視最緊迫的，不是商業(yè)模式，而是股價。”包冉說，樂視網(wǎng)昨天股價反彈，上升7.84%，至35.21元/股，好比過了一次鬼門關(guān)。

　　廣電這次整頓互聯(lián)網(wǎng)視頻內(nèi)容，主要波及機(jī)頂盒和電視業(yè)務(wù)，對樂視影響有多大呢？

　　樂視網(wǎng)7月20日晚再次發(fā)布澄清公告透露，已經(jīng)停止違規(guī)的互聯(lián)網(wǎng)機(jī)頂盒的銷售，并與央視一起完成了整改方案，等待監(jiān)管部門審批，爭取盡快恢復(fù)機(jī)頂盒的銷售。目前超級電視銷售正常。

　　截至2014年6月30日，樂視機(jī)頂盒累計銷量（含訂單）約為175萬臺，已確認(rèn)收入的累計銷量約為163 萬臺，對應(yīng)金額約為4.3億元，其中2014年1~6月份的銷量（含訂單）約為125萬臺，已確認(rèn)收入的銷量約為113萬臺，對應(yīng)金額約為2.7億元。

　　超級電視自上市以來，截至2014 年6月30日的累計銷量（含訂單）約為90萬臺，已確認(rèn)收入的累計銷量約為72萬臺，對應(yīng)金額約為20.4億元，其中2014年1~6月份的銷量（含訂單）約為70萬臺，已確認(rèn)收入的銷量約為57萬臺，對應(yīng)金額約為14.8億元。

　　據(jù)樂視網(wǎng)2014年上半年業(yè)績預(yù)測，今年上半年，樂視營業(yè)收入將同比增長270%~320%，至27.8億元~31.6億元；凈利潤將同比增長28%~38%，至1.49億元~1.6億元。

　　可見，今年上半年機(jī)頂盒只占樂視網(wǎng)收入的十分之一，如果單算機(jī)頂盒，樂視網(wǎng)受此次廣電整頓風(fēng)暴的影響的確是“可控”的、有限的。

　　不過，盡管樂視稱業(yè)界和資本市場此次反應(yīng)過度，但是廣電整頓風(fēng)暴波及其電視業(yè)務(wù)，是難以避免的。

　　包冉認(rèn)為，樂視的商業(yè)模式?jīng)]有受到致命打擊，樂視仍然可以繼續(xù)做盒子、做電視，只是樂視在機(jī)頂盒、電視機(jī)上的內(nèi)容運(yùn)營，不允許再以“樂視專區(qū)”形式出現(xiàn)，內(nèi)容運(yùn)營需交由已獲得牌照的互聯(lián)網(wǎng)視頻集成播控平臺來操作。

　　樂視一直強(qiáng)調(diào)“平臺+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”的商業(yè)模式。樂視表示，其內(nèi)容付費(fèi)模式、廣告模式不會改變。

　　問題是：首先，樂視超級電視銷量增長很快，今年上半年電視收入約占樂視總收入的一半，今年樂視預(yù)期超級電視的銷量將攀升至150萬臺。其次，樂視超級電視的賣點(diǎn)，是超低價和內(nèi)容豐富。第三，傳統(tǒng)彩電巨頭線上品牌今年也大幅拉低價格，內(nèi)容方面，由于樂視不能以專區(qū)的形式呈現(xiàn)，內(nèi)容需放到CNTV等牌照商的平臺上，由牌照商來運(yùn)營。通過與牌照商合作，傳統(tǒng)彩電廠是否也可以共享到樂視的內(nèi)容呢？

　　那么，樂視電視的賣點(diǎn)是否會因此而被削弱？奧維咨詢分析師劉闖認(rèn)為，廣電總局這次整頓不是針對樂視，涉及所有互聯(lián)網(wǎng)視頻提供商。今后，樂視、愛奇藝、搜狐視頻、優(yōu)酷土豆等只能作為內(nèi)容提供商，不能在電視上直接對內(nèi)容進(jìn)行運(yùn)營，運(yùn)營需通過七大牌照商。“樂視在電視端的互聯(lián)網(wǎng)視頻運(yùn)營業(yè)務(wù)將受到挑戰(zhàn)。”

　　不過，樂視有豐富的內(nèi)容版權(quán)，仍有操作空間。最近，有消息稱樂視計劃獨(dú)立或者聯(lián)合廣電系統(tǒng)內(nèi)的相關(guān)單位共同申請互聯(lián)網(wǎng)電視內(nèi)容牌照。

　　“不排除樂視獲得牌照，或者與牌照商合作運(yùn)營。”劉闖認(rèn)為，樂視的運(yùn)營模式下一步如何調(diào)整，還有待觀察。